var的几种统计推断方法的比较

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1、广西师范火学硕_}j学位论文：VaR的几种统计推断方法的比较郑文通【挖】是国内第一个开始研究VaR的学者，1997年，他发表了《金融风险管理的v￡叹方法及其应用》一文，文中系统的介绍了VaR产生背景，详细的计算方法，以及国外的实际应用实例，从而佐证了把VaR引入我国加强金融市场风险管理的必要性。紧接着牛昂在《风险管理新方法》一文中全面的介绍了当时存在的各种VaR计算方法，并对他们的优劣性作出了评价。此后姚刚和刘宇飞分别于1998年和1999年对VaR的计算方法进行了深入的研究。詹原瑞【13】在1999年针对VaR的计算中的假设条件方面做了深入探讨，阐述了在正态分布假设条件

2、下和线性分布条件假设下VaR的计算和运用。随后他还同田宏伟、邱纠M】两位金融学者一起研究了极值理论在VaR计算中的应用，并且得出了一个重要结论：在风险因子存在极值的前提下，相对于其他方法，用极值理论方法计算VaR的准确性是最高的。2001年王春峰田】在其著作《金融市场风险管理》中将各种VaR的各种计算方法应用到实际中，用实证的结果来系统介绍VaR的计算方法。2004年邵欣炜[t61对成分VaR、边际VaR和组合VaR做了全面介绍，结合传统的压力测试法，比较了在不同分布下VaR计算结果。目前国内对Es的研宄还处于刚刚起步的阶段，现有的文献大部分仅对其定义及计算方法出方法傲了

3、一些详细解释，大部分的精力还是集中在对VaR的研究上。进入21世纪，由于中国金融市场的日益发展成熟，越来越多的金融学者开始加强对ES的研究和实际应用，2005年刘庆富和刘晓星【18]通过介绍第二次巴塞尔资本协议，对VaR和ES之间的联系做了探讨。汪青松、钟波【l9】于2007年对极值理论和VaR及ES计算进行结合分析，发现此方法优于方差一协方差方法和历史模拟法。姚永源【：20l在Chen的基础上提出了另外一个的核估计量——基于顺序统计量的Es核估计，并推导了它的特殊性质，通过与两步核估计的比较后发现它有较好的效果。刘静、杨善朝[17j对幂衰减．混合系数下ES的两步核估计作

4、了深入研究，证明了它的渐进正态性。欧诗德，易丹辉给出基于几何布朗运动下，不同模型的ES的计算。从VaR理论进入我国到现在已有近二十年，在这期间我国的金融学者对他的研究从基础理论到实际应用再到改进创新，做出了很多努力，VaR及ES方法在我国金融市场中风险管理中的应用也得到认可，其必要性和重要性不言而喻。1．3论文结构安排本文详细的阐述了VaR及ES的相关基础理论，并对当前世界上主流的VaR和ES计算方法进行介绍，分析各自的特点，然后结合金融学、统计和数理方面的知识进行模拟研究比较，最后以我国证券市场的实际数据为样本进行实证研究分析。本文的大体结构框架如下：第一章是绪论部分。

5、简单的介绍了选题背景及意义，然后简要阐述了国内外对VaR和ES的研究现状。第二章是理论部分。简要阐述了VaR及ES的基础理论，并对当前世界主流的VaR和广西师范大学硕士学位论文：VaR的几种统计推断方法的比较ES计算方法一历史模拟法、MonteCarlo方法、非参数估计法、极值理论方法分别作详细介绍。第三章是模拟分析部分。结合AR模型，运用R软件编程手段产生足够的随机数据，运用上述方法进行模拟研究，比较他们的表现效果，找到各自的优缺点，得出结论。第四章是实证研究部分。针对我国的证券市场，选取合适的样本数据，结合第三章的模拟分析结果，运用合适的VaR和ES方法计算结果，并与

6、实际情况相比较，来反应各种方法的计算结果好坏，印证模拟部分得出的结论。4广西师范大学硕}：学位论文：VaR的几种统计推断方法的比较第二章VaR及ES的基础理论2．1VaR及ES的定义1)VaR的数学定义VaR(ValueatRisk)就是风险价值，含义是：在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。也可以这样解释，VaR是指在一定的目标期内的预期收益和损失分布分位数。设{置)二是资产或者资产组合在，z期内的市场价值，r=-log(X,／x,一，)是第f期的负对数收益。假设{r}：，是相关序列，是严平稳的，它的边际分布为F，则给定一个正数p(O

7、平(1_P)下的VaR为：v。=iI武甜：F(u)≥卜P}(2—1)实际它是分布函数F的(1一p)分位数。2)ES的数学定义随着大家对VaR研究的深入，渐渐发现了VaR本身的一些局限性，它只适用于市场正常波动的情况下，对于厚尾或极端情形的市场则不适用，而且不满足一致性公理。2002年，Acerbi和Tasche给出了期望损失ES的定义，并且对ES满足次可加性和一致性风险度量做了完整证明。置信水平为(1一P)的期望损失ES数学表达式为；∥，=E【ZIr>y，】(2-2)它表示风险损失大于y。时候的期望损失，可以在VaR估计失败的