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1、FINANCEECONOMY金融经济汇率变动影响因素指标体系构建及实证分析岳婷黄穗廖成瑜（湖南大学金融与统计学院，湖南长沙410079）摘要：近年来，汇率波动一直是人们关注的一个焦点问(JohnWilliamson,1983)提出了基本要素均衡汇率理论题，特别是从2005年7月21日以来，我国实施的一系列汇(FEER)，根据国内总产出(或总需求)、国外总产出(或总需求)改更是对中国的经济格局产生了深远影响。本文首先构建影和资本项目，求得实际有效汇率；彼得*克拉克和罗纳德*响汇率变动因素的指标体系，通过对从1978年到2010年我麦克唐纳(PeterB.Clarkand
2、RonaklMacDonald,1998)提出行国汇率及相关指标之间的数据运用主成分分析、因子分析等为均衡实际汇率理论(BEER)，即是利用简约模型代替FEER多元统计分析工具及构建计量经济学模型进行相关实证分来估计均衡汇率；斯特因(JeromeLStein,1995)提出了自然实析，找出影响汇率变动的主要因素，进而发现和评估相关政际汇率方法(NATREX)，经验地解释在节俭和生产力等基本策的效果，为相关部门政策制定提供一些可行性建议。要素实际变量决定的情况下，实际汇率的中长期的运动；爱关键字：汇率变动；主成分分析；因子分析；回归分析德华兹(SebastianEdwa
3、rds,1989)提出并由IbrahimAElbadawi(1994)和Edwards改进的发展中国家的均衡实际汇率理论一、引言(ERER)；EnriqueAlberola和HumbertoLópez（2001）认为外党的十八大报告提出，要深化金融体制改革，健全促进国资产构成的股票和相关行业物价的变动被认为是实际汇宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系。其中，汇率的基本面；OliverHoltem?ller（2003）认为长期利率和短期率市场化改革作为完善金融体制，维持经济稳定发展的重要利率有三个确定的协整关系，建立向量误差修正模型，并且方式被摆在了突出地位。其
4、目标在于逐步建立以市场供求为两次差分后得到二阶协整；Rubaszek(2004)提出的国际收支基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增均衡汇率(BPEER)理论,旨在对FEER理论中的均衡汇率的强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平。计量作进一步深入的修正。然而，汇率受到多种因素的影响，要完成汇率改革的目国内对于汇率的研究主要采用主成分和因子分析对均标就需要对国际国内的各种影响汇率的要素进行分析，用以衡汇率进行研究，由于基本要素均衡汇率模型(FEER)的本身预测汇率改革所可能出现的各种情景与结果，做好预案准的缺陷，使用较少，国内采用最多的有两种：(1)
5、根据Clark和备，以维护金融市场乃至整个国计民生的稳定发展。因此，汇MacDonald(1998)的BEER理论来研究人民币均衡汇率；(2)率变动影响因素指标体系构建及相关实证分析势在必行。根据Edwards(1989)和Elbadawi(1994)的ERER理论来研究二、文献综述人民币均衡汇率。张晓朴(1999),张斌(2003),刘阳(2004),施建国外对汇率的研究起步较早，主要的理论有：威廉姆森淮,余海丰（2005),李棋(2006),陈涂洁,朱仲义(2009),黄昌利!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
6、还重点关注了商品销售曲线的长尾部分，这部分可以给网络[6]郭进利.供应链型网络中双幂律分布模型.物理学报，销售商提供新的利润源泉。除了重点维护网络的关键节点，2006,55(8):3916-3921.供应商也应当关注数量极多的小卖家，为消费者提供更加多[7]郭进利.老节点间有相互连接的供应链型有向网络，系统样化的选择，从而创造出更优的经济效益。管理学报，2007,16（3）：337-334.参考文献：[8][美]克里斯安德森.长尾理论2.0.乔江涛,石晓燕，译.北[1]张纪会，徐军芹.适应性供应链的复杂网络模型研究.中国京：中信出版社，2009：5-1.管理科学,20
7、09,17(2):76-79.[9]于长胜.电子商务时代的供应链管理研究.中国商贸,[2]范旭,马军海,修妍.复杂供应链网络中的不确定性分析.2012,08(3):115-116.复杂系统与复杂性科学,2006,3(3):20-25.[10]李广，赵道致.供应链网络的无标度特性研究.工业工[3]刘小峰,陈国华.基于复杂网络的供应链鲁棒性分析.东南大学学报：自然科学版，2007,37(2):237-242.程,2012,15(1):28-32.[4]张林刚,严光乐.基于复杂网络的企业销售网的稳定性.工业技术经济，2006,25(7)：53-56.*基金
