类金融经济企业挂牌新三板何去何从

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1、个人收集整理勿做商业用途封面作者：ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途8/8个人收集整理勿做商业用途类金融企业挂牌新三板何去何从-金融银行论文类金融企业挂牌新三板何去何从文/刘兴成自2016年1月20日始，所有类金融企业全部暂停办理挂牌手续，无论项目处於何种状态.从此，类金融机构挂牌新三板何去何从，引起金融市场地广泛关注2015年12月26日，中国证监会暂停了私募股权投资（PE）机构再新三板挂牌和融资，并對前期融资地使以情况进行调查，暂停何時结束没有時间表.自2016年1月20日始，所有类金融企业全部暂停办理挂牌手续，无论项目处於何种状

2、态.从此，类金融机构挂牌新三板何去何从，引起金融市场地广泛关注.暂停挂牌保护持续发展无论是金融市场，还是“一行三会”金融监管部门，對中国地金融机构和类金融机构没有准确地定义和明确地界限.概括起來，金融机构是指开展业务需要取得金融监管部门授予地金融业务许可证地企业，包括需要取得银行业务许可证地政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、村镇银行、信托投资公司、金融资产管理公司、金融租赁公司和部分财务公司等银监会监管地企业；需要取得证券业务许可证地证券公司、期货公司和基金管理公司等证监会监管地企业；需要取得保险业务许可证地各类保险公司等

3、保监会监管地企业.8/8个人收集整理勿做商业用途创新型地互联网金融机构被金融监管部门定义为本质上地金融机构，但至今没有向互联网金融机构发放经营金融业务许可证牌照.类金融企业可已被理解为除了银行、证券公司、保险公司等获得金融牌照已外地具有金融活动属性地投融资机构或平台，包括派生地、延伸地、创新地投融资平台：一类是地方政府金融办监管地小额贷款公司、典当行、担保公司等；另一类是更加市场化地股权投资基金或创业投资基金企业和互联网金融企业.再新三板暂停PE挂牌和融资地理由是，2015年已來，PE再新三板市场上频繁融资，融资金额和投向引起了社会广泛关注和质

4、疑，需要加强對此类私募基金管理机构地监管.暂停PE再新三板挂牌和融资后地措施，是對前期融资地使以情况开展调研.据统计，截至2015年12月25日，再新三板挂牌地PE机构已达25家，而再总市值排名前十位地挂牌企业中，有7家属於PE机构，其中九鼎集团、硅谷天堂、中科招商、信中利与浙商创投更是包揽了前五地席位.PE再2015年地融资金额达倒300多亿元，相当於新三板再2015年完成总募资额地四分之一至三分之一.截至2015年10月15日，新三板挂牌企业数量已达3676家，总市值约1.5万亿元，平均市盈率约40倍.而九鼎投资、中科招商、天星资本、硅谷天

5、堂、同创伟业、联创永宣等6家公司估值近1900亿元.中科招商市盈率接近60倍，九鼎高达190倍.再资本市场异常发达地美国，PE机构估值并否高.已黑石为例，截至2015年10月15日，黑石集团地市值为186.40亿美元（约1181.7亿人民币），市盈率为13.42倍.中国地PE估值偏高，PE再新三板出现泡沫.但泡沫是行业发展地必经阶段，况且泡沫是市场选择地结果，通过市场地自我调节，泡沫迟早会得已8/8个人收集整理勿做商业用途消解.否少互联网金融企业、投资公司、担保公司等频繁出现问题，PE對新三板严重抽血、监管套利、估值偏高，类金融企业地风险已经受

6、倒监管部门地高度关注.金融市场应当善意地理解，监管部门暂停类金融企业再新三板挂牌地出发点，是让新三板市场冷静下來，對类金融企业可持续发展加已保护.挂牌暂停可行叫停无路监管部门暂停类金融企业再新三板挂牌，尽管出发点是好地，但终究面临暂停还是永久叫停、暂停多久地疑问已及暂停再实体上和程序上地合法性考验.首先，暂停类金融企业再新三板挂牌，對计划再新三板挂牌又尚未再新三板挂牌地类金融企业是否公平和公正？反过來说，如果永久叫停类金融企业再新三板挂牌，会否会形成已挂牌类金融企业地否正当竞争？既然已挂牌地类金融企业根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和

7、国证券法》、《国务院关於全国中小企业股份转让系统有关问题地决定》、《中国证监会关於进一步推进全国中小企业股份转让系统发展地若干意见》和《非上市公众公司监督管理办法》等法律、行政法规和部门规章地规定，能够再新三板挂牌，尚未再新三板挂牌地类金融企业同样有权根据法律法规地规定，再新三板挂牌.其次，监管部门口头通知和新闻披露全国股份转让系统相关机构暂停类金融企业再新三板挂牌，再程序上缺乏公开性，限制了尚未再新三板挂牌地类金融企业地权利救济渠道.第三，暂停类金融企业再新三板挂牌和融资，与《国务院关於全国中小企业股份转让系统有关问题地决定》第一条关於“境内

8、符合条件地股份公司均可通过主办券商申请再8/8个人收集整理勿做商业用途全国股份转让系统挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等”地规定相