我国货币市场基金赎回风险研究

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1、万方数据论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：论文使用授权声明本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：⋯名也盥期：丛吐

2、月竺日万方数据论文指导小组成员名单孙立坚教授许少强教授干杏娣教授刘军梅副教授沈红波副教授万方数据目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．1Abstract⋯⋯⋯．．．⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯．．⋯．⋯．．⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯．．⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯．．ii第一章绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11．1选题背景及意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11．1．1选题背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

3、⋯⋯⋯．11．1．2选题意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．21．2文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．31．3研究目标和研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．51．4论文内容和结构安排⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．61．5论文创新点与不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯6第二章货币市场基金赎回理论与实践⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯72．1基金赎回理论研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．72．2影响货

4、币市场基金赎回风险的因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．92．3国内外货币市场基金发展及特点⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯102．4我国货币市场基金的法律监管⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯172．5小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯20第三章影响货币市场基金赎回风险因素的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．213．1模型假设⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．223．2数据来源及分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯233．3模型选择与回归结果⋯

5、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯273．4小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯32第四章货币基金赎回风险管理相应对策⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯334．1内部管理⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．334．1．1传统货币基金的内部控制环境建设⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯334．1．2传统货币基金内部监察制度的完善⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯344．2外部监督⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯354．2．1面对货币市场基金创

6、新的监管⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯354．2．2新兴货币市场基金行业自律⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯364．2．3货币市场基金监管前景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯37第五章结论与启示⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯38参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。39致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。42万方数据摘要随着金融市场的不断发展，货币市场基金也走在了金融创新的前列，并逐步进入越来越多人的视线。2013年，互联网销售基金快

7、速发展，带动了货币市场基金规模大幅度增长，其中最具代表性的“余额宝”所对应的天弘增利宝基金从2013年6月建立，仅用了半年多时问便中国货币市场基金规模榜首，并跻身1盐界第七。货币市场基金以其低风险、低费率以及较高的流动性成为了金融市场重要的投资工具，并且对于有效配置金融市场资源能够起到很好的自动调节作用。互联网金融的创新以及T+o赎回机制的广泛推行也大大增加了货币市场基金的便利性。但同时应当意识到，货币市场基金并非完全没有风险，正因为投资者能够随时申购和赎回基金，对基金本身而言，就会引起由于流动性问题

8、而带来的赎回风险，这就给基金的管理和监督带来了新的挑战。对货币市场基金赎回风险的分析与研究，对市场监管方、基金管理人以及投资者而言，都是非常有意义的。目前国内外对于开放式基金的赎回现象研究大都集中于股票型基金以及债券型基金中，专门针对货币市场基金赎回现象的研究比较少，而我国货币市场基金现在正处在一个高速发展期，采用何种模式发展，都是需要摸索和探讨的。我国不少学者在进行赎回现象的实证分析时，都发现存在中国的“赎回之谜”，即赎回率与收益率正相关。但货币市场基