风险投资亟待企业资本制度创新

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1、‘天府新论>2001年第6期风险投资亟待企业资本制度创新谢商华，曾志清2[摘要]现行法对出资方式的限制性规定，实收资本制的规定，把注册资本比例与股权比例等同起来，对知识产权占注册资本比例作出最高限制性规定和按出资比例分配红利的规定等资本制度的规定，实质上把对债权A-,N益的保护置于首要地位，而忽视对投资者利益的保护和对风险投资家、风险企业家积极性、创造潜力的发挥，对我国风险投资发展已构成制度障碍，亟待创新企业资本制度。本文从建立授权资本制，扩大企业出资资本形式，视注册资本比例与股权比例为两个不同的概念，无形财产权占股权的比例允许投资者依意思自治原则

2、协商确定，但其占资本金或注册资本比例应当加以限制等方面论述企业资本制度的创新。[关键词]风险投资；风险企业；企业资本制度[中图分类号]F276．44[文献标识码]A[文章编号]1004---0633(2001)06l—06[作者]1．西南财经大学法学系博士、副教授，成都610074；2．郫县职中校长，四川郫县6l1730一、我国现行的企业资本风险投资机构是聚集风险资本、进行制度对我国风险投资发展已构风险投资运作并以获取超额利润为目的的成制度障碍组织，它是风险投资运作的载体，是连接资本、技术、管理的中介和桥梁。风险企业就是接受风险资本投资的企业，成长

3、主从我国《公司法》第24条、第80条要依靠新技术、新理念，而不是主要依靠规定和我国《合伙企业法》第8条3’款、自然的消耗和资本的投入，它的目的是应第l2条的规定来看，我国实行的是法定资用新技术和开拓新市场，以获得超额的赢本制，即实收资本制。可以说，实收资本利能力和超额的利润。⋯风险投资机构和风制已成为我国风险投资发展的制度障碍。险企业是风险投资运作的主体，与传统企I．现行法对出资方式的限制性规定，业相比，具有特殊性。企业资本制度理应有碍于风险投资的发展。现行法采用列举重视对投资者利益的保护和风险投资家、方式对出资方式作出限制性规定。譬如：风险企业家

4、积极性、创造潜力的发挥。《公司法》规定股东只能用货币、实物、工31业产权、非专利技术、土地使用权出资。就要到位。此时，风险投资家很可能尚未《合伙企业法》规定的合伙人出资形式较之选择到风险投资项目，而接受风险资本的公司法更广泛一些，规定合伙人除可以用风险投资家又负有使风险资本增值的职责，货币、实物、知识产权、土地使用权出资因而，风险投资家一方面要承受风险资本外，还可以其他任何财产权利、劳务出资。增值的压力，另一方面要承受尽早选择到出资方式采用法定主义原则，股东、合伙合适风险投资项目的压力。风险企业发展人只能以法律规定的出资方式出资，限制的每一阶段都需

5、要资本，但不同阶段对资和排斥股东、合伙人以法律规定之外的形本的需求规模不相同。按足额资本制度的式作为出资形式，如，公司法限制股东以要求，必然导致风险企业资本闲置，也不版权、商誉权等无形财产权作为出资方式，能满足风险投资家出于控制风险的需要，限制股东用在其他公司拥有的股份出资，根据风险经营项目进展情况、发展前景、限制股东以对其他人享有的债权出资，也项目盈利能力和经营目标是否和能否实现排斥股东的劳务出资和技能、技艺、管理来决定是否继续投资及投资多少的需求。经验、市场营销经验等智力资源作为出资3．我国《公司法》要求公司的注册资方式。在风险投资机构和风险企

6、业的经营本不得低于法定的最低资本数额的规定，活动中，计算机软件版权、数据库、多媒也不利于促进风险投资发展。我国《公司体、网络版权等，经营人员的管理经验、法》第23条规定，有限责任公司的注册资资本运营经验、市场营销经验、技能、技本不得少于下列最低限额：a、以生产经营艺、知识等，往往是企业极其重要的资源，为主的公司人民币5o万元；b、以商品批限制这些资源参与企业利润的分配，也有发为主的公司人民币50万元；c、以商业碍于风险投资的顺利发展，有碍于经营人零售为主的公司人民币30万元；d、科技员的积极性、创造潜力的发挥。开发、咨询、服务性公司人民币10万元。

7、2．我国《公司法》和《合伙企业法》我国《公司法》第78条、第152条规定，要求企业设立之初，股东或合伙人须实际股份有限公司注册资本的最低限额为人民或足额出资，这一规定势必阻碍我国风险币1000万元，募集设立的股份有限公司注投资的发展。我国《公司法》规定，有限册资本的最低限额为人民币5000万元。风责任公司的注册资本为在公司登记机关登险投资的创业者往往除了拥有技术成果外，记的全体股东实缴的出资额；股份有限公没有什么其他财产。最低资本金的规定往司的注册资本为在公司登记的实收股本总往使高科技产业发展的主力军科技工作者额。我国《合伙企业法》也规定，合伙企们

8、仅仅因为缺乏法定资本金而望法兴叹。业设立的条件之一是有各合伙人实际缴付风险企业一般都是新办的中小型企业，没的出资；各合伙人