银行理财产品调整

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1、理财业务面临调整民间理财产品投资诱人银监会下发的“8号文”无疑对理财市场有着不小影响，面对银行理财产品的调整，企业主不妨考虑民间投资，在确保安全性的前提下兼顾流动性与收益性。不久前，银监会出台《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（即“8号文”），对银行理财业务投资运作予以规范。对此，市场上出现了诸多点评，不少企业主对今后如何继续投资十分关注。在解决这一问题前，我们不妨先来看看“8号文”的重点在哪些方面。首先，“8号文”明确了每个理财产品与所投资资产（标的物）应该一一对应，每个产品单独管理、建账、核算，银行资产池模糊不清的时代将被划上一个句号。银

2、行理财资金池作为信托、券商资管和基金子公司等行业资金来源的模式将难以为继。其次，“8号文”明确了商业银行理财资金投资非标准化债权资产的总额限制，即理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。其三：提出“标准化债权资产”的概念，主要为债券。“8号文”提出“非标准化债权资产”是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，因此，债券类产品被定性为标准化债权产品，而受益权、票据等理财高收益的来源均定性为非标准化债权资产。银行理财投资业务进入调整期据有关统计显示，在发行理财产品的90家银行

3、中，只有24家银行发行的理财产品以非标准化债权资产为投资标的的理财产品占比小于35%，且大多为小型的城市商业银行。而那些非标准债券规模不达标的银行需要做的，就是处理超过部分的非标准债权，处理的方式包括出售、转回表内、或者是发行更多的“非标债权”投资的理财产品，从而摊薄占比。按照比例，需要发行约1万亿元不含非标债券的新产品，才可以达到银监会对非债券发行的数量标准。据仟邦资都有关专家分析，银行理财产品在资金池类模式上受限后，转回到一对一的产品会导致产品收益和风险分化，因为以债券为投资对象的产品风险和收益都很低，以融资类的项目为投资对象的产品风险和收益都很高。因此资金池类运

4、作模式可能会成为银行理财产品的过渡性产物，未来基金化理财产品可能会成为主流。目前，在“8号文”之后，银行理财产品通过投资工具能做的，首先是加大对二级市场的投资，如票据、私募债和部分券商的资管产品；其次是于券商的资产证券化、信托支持票据和信用衍生品。由于各家银行突然加大理财产品中债券的配置比例，会导致债券产品的上涨，从而引起债券市场收益率下行，尤其是短期债券收益下行会更加明显，因为理财资金短期产品占比较高。由此可见，在“8号文”下发后，将引起理财产品市场的不小波动。那么投资者该如何应对呢？民间投资或可满足需求仟邦资都有关专家建议说，风险承受能力较强的投资者可以关注城商行

5、发行的理财产品或结构性理财产品，从投资期限来看，可关注中期产品，以锁定当前的较高收益率。而实际上，一些民间的投资模式也能满足大众安全性、收益性兼顾的需求。在期限方面，企业主出于流动性的考虑，通常偏爱短期理财产品，而“8号文”无疑会延长银行理财产品的期限，在民间的理财模式中，却能够提供3个月的产品。在保本方面，8号文中的第八条明确规定，不准提供任何直接或间接、显性或隐性担保或者回购承诺。而在民间的理财模式中，所提到的保本，是指直接把物权抵押到投资人名下，因而保本。投资项目的透明性也十分重要。民间理财中，客户经理都向投资者详细介绍项目内容、剩余融资期限、到期收益分配、交易

6、结构等信息，投资者可以看到具体产品投向，能够了解产品的具体投资收益。