中国企业海外并购面临困境及对策

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1、中国企业海外并购面临困境及对策摘要：近两年中国企业面临着种种海外并购的机遇和诱惑，不断有企业走出国门，参与海外并购，引起媒体及业界广泛关注，然而种种原因导致中国企业海外并购总体上是败多胜少，一些企业甚至是屡败屡战。本文分析了中国企业近两年热衷于海外并购的动因，并分析了中国企业参与海外并购所面临的困境，对中国企业海外并购所应采取的对策进行了思考，以期引导中国企业理性参与海外并购。关键词：并购动因困境对策改革开放以来，我国经历了三次企业并购的热潮。在2000年之后，我国企业的海外并购进入了快速发展阶段，规模急速扩张，并购势头强劲，持续时间长。2007年，内国企业海外并购热潮

2、达到最高点，并购总额达186.69亿美元。2008年，全球金融危机在一定程度上降低了海外并购的发生数量o2009年以来，我国企业海外并购活动持续集中在能源、矿业及公用事业三大行业。一路走来，我国企业海外并购的进程并不顺利，并购屡屡失败的惨痛教训也很多，但对于海外并购市场，中国具有收购意愿和实力的企业还在前赴后继。一、中国企业积极涉足海外并购的动因(-)海外并购是中国经济崛起的必然结果长期以来，中国以投资拉动经济增长，由于政治稳定，投资回报好，吸引大量外资来华。随着改革的不断深入，中国由资本输入国向资本输出国转化将成为必然趋势。而中国企业经过多年成长之后实力大增，急需开拓

3、海外市场。而通过海外并购可以绕过贸易壁垒，进入国际市场，获得国外企业的核心技术、销售网络、品牌和人力资源，实现企业低成本、低风险的扩张和多元化经营，提高市场占有率，更好的参与国际竞争。（二）全球金融危机为中国企业海外并购提供了机遇金融危机导致部分海外企业经营困难，资产价值大幅缩水。为缓解资金短缺，迫不得已大量出售资产，出现了购买的绝好机会。实行海外并购，可以大大节省收购成本，并为企业积累海外并购的宝贵经验，即使失败所交学费也较少。同时”后危机”时代，国外相关政府部门对我国企业的监管和审查相对放松，国外媒体舆论负面报道相对减少，从而减少了海外并购的政治性障碍和隐性成本。（

4、三）政府鼓励支持中国企业海外并购2009年以来，政府采取了一系列措施鼓励和促进企业对外投资。2009年3月政府发布实施了新的《境外投资管理办法》；有关部门制定了多项支持政策，涉及财税、金融、保险、外汇和出入境等诸多方面，同时鼓励各类金融机构积极为企业参与海外并购提供信贷支持和金融服务；政府充分发挥双边经贸机制和双边投资保护协定的作用，为企业的海外合法权益提供保障；政府组织企业参加贸易投资促进团赴海外开展研讨、洽谈和项目对接活动，为企业开展对外投资搭建平台。（四）海外并购是中国企业更好参与国际竞争的需要中国已经成为世界工厂，资源需求增长与自身资源相对贫乏的矛盾比较突出，尤

5、其是基于知识的战略资源，如先进的技术、管理经验、人才和品牌等。长期以来，大多数中国企业走的是粗放式的发展模式，依靠低劳工成本、高资源投入和高环境污染代价，占据着产业链底部利润最微薄的加工制造环节。中国企业处在全球产业链的低端，在与欧美企业的全球博弈中始终处于劣势地位。海外并购是我们获取产业发展和提升所需的管理经验、人才、技术、品牌和渠道的有效方法，是中国企业增强国际竞争力的重要途径。二、中国企业海外并购的困境分析（一）海外反对中国企业并购声浪高涨中国企业的海外并购，特别是国有企业在自然资源领域的并购，在全球激起了异乎寻常的反对声浪。由于参与海外并购的企业大多是大中型国有

6、企业，并购的领域又以自然资源为主，让被并购国人担心一场摄取本国资源的行动正在进行，甚至怀疑中国政府幕后插手并购。海外一些政客、政党及社会团体，出于意识形态的差异甚至是对中国经济快速成长的敌视，通过各种途径向本国政府施加压力，对中国企业海外并购一概持反对态度。而一些中国企业把国内经营模式照搬到国外，精简裁员、学走技术、转移工厂……落人以口实。（二）中国企业缺乏清晰的并购战略很多中国企业在”走出去”时没有很清晰的并购战略，是被”市场低价”吸引，抱着”抄底”的心态，而不是出于企业战略发展的考虑。对所购资产是否有价值较少思考；对其价格走势较少预测，自身定位不清，战略方向不明，对

7、并购风险的认识不足，不能专注于自身主业，忽视自身在新行业中的实力与经营能力，在跨行业的经营管理中不能实现有效地协同，整合乏力，享受不到并购后的规模经济效益，对并购企业的控制乏力，从而给企业带来极大风险。（三）中国企业海外并购面临种种法律风险在中国企业海外并购的过程中，法律环境的复杂性、博弈对手追求利益最大化的本性、文化的多样性与非共容性等因素，都使中国企业在跨国并购过程中面临复杂的法律风险。如：市场准入风险、选择收购对象的决策风险、法律专业化操作的风险、工会与劳工组织的风险、资产评估风险。财务系统不匹配风险、投资回报预测假设条件存在缺陷、