场迎来大跌后的弱反弹

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1、产品经理:沈松发：shensongfa@chinastock.com.cn大势2017年4月5日星期三是、、yioshishishisanshisanwushansanwusanwshiwshisan市场迎来大跌后的弱反弹一、市场回顾受昨日市场超跌的影响，周五两市迎来反弹，创中小板块领涨，加之前几日暴跌的次新股有人气回暖的迹象，指数开盘一路走高，但是随着前几日大涨的港口水运板块大跌，拖累了权重指数的上行，沪指表现相对弱势，在3210点附近震荡运行。午后指数窄幅回调，多次冲高但很快因量能不足再度回落，深成指及创业板表现相对较强，至收盘两市双双翻红。截至收盘

2、，沪指报3222.51点，涨0.38%，深成指报10428.72点，涨0.78%，创业板报1907.34点，涨0.72%。行业板块方面：各行业板块涨跌互现，其中船舶制造、园林工程、航天航空、工艺商品、专用设备、电信运营等行业板块涨幅居前，而港口水运、水泥建材、交运设备、装修装饰、高速公路等行业板块跌幅居前。个股方面：两市共有1825只个股上涨，1040只个股下跌。上市的三只新股N同和、N沪环境、N达安顶格大涨44%遭临停，亚星锚链、吴江银行、常熟银行、友阿股份、快意电梯、、天域生态等40股涨停，天山股份、江阴银行、北新路桥、川环科技、同兴达、南京港、连云

3、港等27股跌停。二、消息面观察1、3月财新PMI微跌至51.2二季度经济或显现出疲软迹象　财新公布数据显示，3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.2，较2月回落0.5个百分点。这一趋势与官方制造业PMI相反。稍早公布的官方PMI数据显示，2017年3月，制造业PMI为51.8，较2月提高0.2个百分点。“统计局PMI和财新PMI表现出较为明显的背离，这可能与二者的样本偏向有关。投资者需要密切关注二季度是否会有拐点的迹象。”请务必阅读正文后的免责声明部分9/9财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生认为，制造业发展依然保持相对高速，但厂商补库存意愿似乎

4、下降。3月中国经济继续向好，不过临近二季度窗口期，经济转弱迹象已经开始显现，后期可能面临更大的下行压力。稍早公布的中国3月官方制造业和非制造业PMI继续保持强劲扩张态势，分别创出近五年新高和近三年高位，超出市场预期，主要得益于供需两端同时扩张，企业生产活跃、市场需求回暖、成本压力有所缓解。不过，财新PMI与2月相比，增速轻微下降，整体仅算温和。对比，两个制造业PMI分项数据：财新中国制造业PMI中，主要分项指数等均出现不同程度的放缓；统计局制造业PMI中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、就业指数、采购量指数均出现上升，其中就业指数近年来首次告别收缩

5、区间，落在荣枯分界线上。相同的是，两个制造业PMI中，产成品库存指数、原材料库存指数均处于收缩区间，显示企业补库存意愿有所下降，原材料购进价格指数和出厂价格指数均在高位回落。2、央行连续6日暂停公开市场操作本周净回笼2900亿　央行连续第六日暂停公开市场逆回购操作，因今日有300亿元逆回购到期，当日实现净回笼300亿元。本周累计净回笼2900亿元，上周净投放800亿元。中信证券固定收益分析师明明表示，后续流动性压力应关注季末的MPA考核，由于中小型银行广义信贷增速较高，部分中小银行或面临广义信贷增速超标的风险。国泰君安证券表示，目前，同业存单短期逆势扩张

6、，加之央行在稳健中性的货币政策基调，资金面的压力仍然较大，尤其是MPA考核时点来临，未来资金面不确定性也越来越大。国信证券认为，在货币政策偏紧基调下，预计随着今年一季度末表外理财纳入MPA监管的新规实施，流动性监管指标更为严格，预计3月资金面仍将维持紧平衡局面。中金公司进一步指出，年初至今较多银行广义信贷扩张迅猛，在月底银行考核压力下，部分银行减少了对非银的融出，从而导致非银3月同业存单到期量近1.6万亿元，加上MPA和LCR考核，虽然市场早有预期，资金面紧张仍值得防范。3、国际组织称2月中国实现资本净流入英国《金融时报》网站3月31日报道，这种情绪最终

7、影响到了国际投资者。上月，根据国际金融协会的数字，中国出现了资本净流入而不是净流出的情况，这是3年来的首次。这些数字表明，对中国持乐观态度的人取得了胜利。长远来看，中国经济会增长；没有几个人否认这一点。不过报道称，近年来变得越来越紧迫的一些问题依然没有得到解答。中国能避免许多国家在达到中国目前的经济水平时跌落的“中等收入陷阱”吗？它能避免过去以这种广度和速度发展的国家最终的结果吗？它能避免在某个时候出现“急停”或发生金融危机吗？报道认为，中等收入陷阱是一个非常严重的问题。许多国家都曾迅速地从欠发达国家或贫困国家转变为中等收入国家，但是最近30年来，只有两

8、个人口超过2000万的国家实现了向“高收入”的过渡：波兰和韩国。文章说，看涨中国