公司治理与公司透明度_高雷new

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1、207年第n期No.11,2007.(总第329期)小扮研佑CeneralNo329公司治理与公司透明度高雷宋顺林,,(南京信息工程大学国际财务研究院南京21{X抖4;汕头大学商学院汕头515063),摘要:基于深市上市公司2(X)2一205年四年的面板数据本文选用深市信息披露考评结,logistie果衡量公司透明度采用有序回归及二阶段最小二乘法(2S璐)检验了公司治理机。:、制对公司透明度的影响研究结果表明上市公司所在地区的市场化程度越高政府干预程、,度越低法治及中介组织发育水平越高公司透明度越高;审计意见为标准无保留的公司有更,、高的公司

2、透明度提高公司高管人员的持股比例与第一大股东持股比例扩大董事会的规模;、、“”可以增加公司透明度是否发行B股是否发行H股会计事务所是否为国际五大对公司透明度无显著影响,但这些公司的透明度为优秀的可能性更大;两职兼任、独立董事、比例委员会数量对公司透明度均无;、、,显著影响企业规模越大会计绩效越好银行负债率越低公司透明度越高。关键:;;词公司治理信息披露公司透明度JEL分类号:G34文献标识码:A文章编号:102一7246(2(X)7】n一028一17、一引言美.nis.Brandies)在《他人的金钱》中说道:“阳光是最国大法官路易斯布兰戴斯

3、(Lo,”。,好的防腐剂灯光是最好的警察¹信息披露可比作灯光它把上市公司暴露在利益相。,,关者面前20世纪90年代前信息披露就已成为国外学者关注的焦点他们从不同角度。,研究了公司治理机制与会计信息质量的关系90年代以后国外大量文献检验了公司治收稿日期:2(X)7一06一21,,,、,作者简介:高雷(一197)男上海人南京信息工程大学国际财务研究院院长教授汕头大学商学,;院研究生导师德国汉诺威大学博士,,,。宋顺林(一1983)男湖南永州人汕头大学商学院研究生*作,。者感谢匿名审稿人的宝贵意见当然一切错误属于作者本研究成果为国家自然科学基金重:

4、,:,:、点项目(课题资助号7053201总课题负责人李维安教授子课题负责人高雷教授)国家社科基金::。(课题资助号07CJY(X)l)和中国博士后科研基金(课题资助号2(X拓040(拓90)资助成果L.D.,Bdies,“erPeople,5MontheBankUsei”.e.,¹「美〕ranOth叮andHowerst〔M](d1967)at62:unoesseeeeosoee.原文是Slight15saidtthbetofdiitants;eltrilightthemteientpliman)nfeefi28207年第1期公司治理与公司

5、透明度29,理机制对公司自愿性信息披露水平的影响学者们参考会计准则建立自愿性信息披露指,,,、Chauan20()2;BrownandHiggins21数考察了股权结构(dGray0)机构投资者持股,,、,-BusheeandNoe21;Elgazzar1998EngandMak2003;ChenandJ路(0)独立董事比例(,、,、.,、2以x〕Foer1992;Meeket1995Hoandgi)审计委员会(rk)盈利能力(al)公司规模(a.,.,2Ngaretal23;Kniketal2Wong01)及期权激励(0asz01)等因素对

6、公司自愿性信息披露水平。,。的影响然而基于西方资本市场环境得出的研究结论并不一定适合我国,,,因此近年来针对我国资本市场一些学者检验了公司治理对公司自愿性信息披露水平,、,、,、的影响这些研究检验了股权结构(谢志华崔学刚205;王俊秋张奇峰207)B股发,,、,、,、行(乔旭东203;崔学刚2004)独立董事比例(向凯206;王俊秋张奇峰2007)两职,、,、,、设置(殷枫20(巧;王俊秋张奇峰207)机构投资者持股(崔学刚2004)境内审计师、,;,、,、,、(王立彦刘军霞2(X)4向凯2(X巧)审计委员会(向凯206;王俊秋张奇峰2007

7、)公、,,、,司规模(谢志华崔学刚205;向凯206)盈利能力(乔旭东203)等因素对公司自愿。性信息披露水平的影响,上述文献的研究结果为我们理解公司治理与公司透明度的关系提供了很好的参考然,。而它们取得的研究结果并不十分一致由于公司治理与公司透明度关系的研究在我,,、国还处于初探阶段这些研究难免有一些不足主要是公司透明度指标衡量理论分析及。,研究方法等方面的不足本文试图克服以往研究的不足以深市信息披露考评结果衡量公司的透明度(主要包括公司信息披露的及时性、准确性、完整性及合法性四个方面度,,一2005logistic量)以上市公司2(X)2

8、年四年的面板数据作为研究样本利用有序回归及,二阶段最小二乘法系统地检验各种公司治理机制对公司透明度的影响提供关于公司治理机制与公司透明度的更直接、更可靠的经验证据。