相关性分析方法

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1、第8卷第1期长安大学学报(社会科学版)Vol.8No.12006年3月JournalofChang'anUniversity(SocialScienceEdition)Mar.2006【交通运输与经济】金融市场相关性分析及其度量方法改进战雷丽，狠世英，张瑞仆(天津大学管理学院，天津300072)摘要:介绍了目前测量金融市场相关性的几种分析方法，尤其是定性方法和对线性相关性的刻画。引入连接函数(Copula)分析技术，将随机变量的边缘分布借助于一个恰当的Copula函数得到其联合分布，用以研究随机变

2、童间的非线性相关结构。国内外实证研究结果表明，与常见的相关性度量相比，基于Copula相关性的分析方法适用范围更广，对变量相关性的刻画更充分。介绍了目前常用的几种基于Copula相关性的度量方法，并指出了其应用的领域和进一步研究的方向。关键词:应用经济学;金融学;金融市场;随机变量;连接函数;条件概率中图分类号:F830.9文献标识码:A文章编号:1671-6248(2006)01-0051-04AnalysisonFinancialMarketDependenceandImprovementfo

3、rMeasuringMethodsZHANXue-li，ZHANGShi-ying,ZHANGRui-feng(SchoolofManagement,TianjinUniversity,Tianjin300072，China)Abstract:Thispaperintroducesseveralmethodsforthefinancialmarkets，especiallyqualitativeandlinearmethods.TheCopulaisintroducedtoestablishthe

4、relationshipbetweenamultidimensionalprobabilityfunctionanditslowerdimensionalmargins，andfromitthedependentstructurecanbediscovered.Copulacontainsmoredependentinformationoftherandomvariablesthanthecommondependentmethods.Theoverseasanddomesticdemonstrat

5、ionsshowthattheCopulamethodcanbeusedmorewidelyandefficientlyinpractice.ThispaperalsopresentssomedependentquantitativeanalysismethodsbasedonCopulatheoryandshowssomefurther-appliedfieldsandresearchingareas.Keywords:appliedeconomics;financialscience;fina

6、ncialmarket;randomvarlable;Copula;conditionalprobability不存在;实际上相关性很强的变量，用该方法分析得0引言到的相关系数是0.Granger因果分析法通常只能相关性分析在金融活动中具有十分广泛的应给出定性的结论，不能加以定量的描述。用，如投资组合分析、资产定价及风险分析等问题都实际上，一组样本的相关系数总是可以计算的，用到相关性分析。目前在研究变量之间的相关性方但它可能不反映什么关系，即是说相关系数是0，但法中，常用的有线性相关系数和Gran

7、ger因果分析随机变量之间可能是有相关关系的。而用概率来反方法。线性相关系数分析方法首先要求变量间的关映随机变量之间的相关性，对于任何分布的变量都系是线性的，否则无法捕捉变量间非线性的关系;其是适用的。Copula连接函数对于随机变量的严格次要求方差有限，而现实中很多分布的方差有时并单调增变换是不变的，因此由它导出的度量相关性收稿日期:2005-06-15基金项目:国家自然科学基金资助项目(70471050);河北省科技厅研发计划(05457242)作者简介:战雪丽(1979-)，女，山东烟台人，

8、经济学博士研究生。长安大学学报(社会科学版)2006年的指标是严格单调增变换下的相关性，比线性相关意义下的关系，而是一种概率意义下的关系。这是的范围要宽，并且由它导出的相关性度量并不是唯因为X的取值是随机的，Y的取值也是随机的。在一的。首先，由Copula函数导出的一致性和相关性平面XOY内，由X,Y所对应的点也不是1个普通测度可以捕捉变量间非线性、非对称的相关关系，而的点，而是1个随机点(X,Y)。因此，所谓随机变量且更容易捕捉分布尾部的相关关系。其次，CopulaX与Y具有线性