投机讲义新编

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1、投机讲义新编明风编于2011年3月第一部份：证券基础知识一：道氏理论查理斯.道—资本市场技术分析研究之鼻祖，他创办了美国著名的财经新闻报社,并于1884年7月3日公布了世界第一个股票市场指数，及后于1897看创建了有12只成分股的道琼斯工业指数和有20只成份股的道琼斯铁路指数（现名为道琼斯运输指数），1928年10月1日，道琼斯工业指数成份股数由原来的12只增至20只，并一直沿用至今！查理斯.道先生生前并没有将其理论整成书，现在流传的理论是后人对其发表在《华尔街日报上的论文的》归纳整理和总结！1.股票指数反映一切（

2、除了“上帝的行为”）（其它市场译为：平均价格反映了一切因素或是平均价格涵盖了一切！）股票价格指数基本上反映了交易者的心理变化，及社会经济状况（股票指数作为社会经济总体情况的领先指标，一般领先于经经济周期3-6个月）等，此外，虽然市场无法预知那些天灾人祸（诸如：地震/火灾/水灾/恐怖袭击等）等重大事件的发生，但却会迅速评估这类事件发生后的相关影响，并在市场或价格中反映出来（即市场行为反映一切信息！）2．趋势的判定及划分趋势分为三个部分：主要趋势（基本趋势）、次级趋势（次要趋势或中期趋势）及小型趋势（日间波动），分别对

3、应于海洋的潮汐、波浪和涟漪。3．主要趋势（基本趋势）主要趋势就是长期向上或长期向下的大规模运动，它是三种趋势规模中最大及最具有投机参考价值的，也就是市场上常提起的“牛市”和“熊市”。通常一个主要趋势形成后一般会持续一年或数年之久可导致股价（或价格）增值或贬值20％以上。4.“牛市”的判定“牛市”是指股票指数长期上升的主要趋势，期间会伴随修正下调的次级趋势，可分为三个阶段：怀疑阶段（有远见的交易者进场建仓，而“公众”交易者则彻底离场，成交量较为一般。）、乐观阶段（随着稳健的上涨和成交量的不断增加，市场参与者的信心逐渐

4、乐观起来，“技术型”交易者往往正是在这一段斩获颇丰的。）、狂热阶段（“公众”交易者纷纷拥进市场，交易极度活跃，成交量维持在较高的水平上，新股发行数量增加。）5.“熊市”的判定“熊市”是指股票指数长期下跌的主要趋势，期间会伴随修正反弹的次级趋势，亦可分为三个阶段：失望阶段（有远见的交易者套现离场，成交量仍然很高，“公众”交易者仍然活跃，但随着预期利润的逐渐消失而开始表现出沮丧情绪。）、悲观阶段（买入者越来越少而沽货者越来越心切，令市场（或价格）下降的趋势突然加速成为一种近乎垂直的下跌情况，同时成交量达到较高的水平。悲

5、观恐慌阶段之后，一般会有一段次级趋势的修正反弹抑或是一段横向的整理运动）、绝望阶段（“公众”交易者斩仓抛售，质地较好的股票跌势趋缓或止跌启稳，市场对利淡消息反映迟钝。）6.次级趋势（次要趋势或中期趋势）的判定次级趋势代表的是主要趋势的修正，（调整幅度一般为前一段主要趋势幅度的1/3、1/2或2/3，最常见的为前一段主要趋势幅度的1/3、1/2左右；若调整幅度超过了前一段主要趋势的幅度的2/3，则表明前一段的主要趋势已然发生了逆转。）在“牛市”中的次级趋势为下跌调整势；相反，在“熊市”中的次级趋势为急促的反弹升势。7

6、.小型趋势（日间波动）的判定小型趋势（是唯一能够被“操纵”的趋势，很少持续三周—通常小于6天。）是指每个交易日股指的波动，与主要趋势和次级趋势比较，其投机参考价值最低。8.在主要趋势运行中的市场不可能被人为操控。9.两个指数要相互确认（其它市场译为：各种平均价格必须相互验证）10.趋势需要有成交量的确认在上升的主要趋势中，上升应该有成交量增加的配合，而当其次级趋势的修正下调时，则应该是伴随着成交量的减少。在下跌的主要趋势中，下跌也应该是伴随着成交量同步的增加，而在其次级趋势的反弹修正时，成交量则应该是缩减的。（注意

7、：此条论述与国内股票市场的实际情况是有所差异的！）11.线状窄幅调整（道氏线）呈横向运动，一般可持续两三周至数月的时间，波动幅度大约为5％左右。若向上有效突破其上轨（上边界线），则表示为收集筹码：若向下有效突破其下轨（下边界线），则表示为派货。12.着重于收市价格！13.应该假定原有趋势继续起作用，直至出现明确的反转信号。当一个主要趋势形成，通常会朝着既有的方向运动，除非有外部力量来改变其运动方向为止！（主要趋势一旦形成，将其扭转是极其费时费力的！要牢记这一点，千万别试图做逆势交易！）。在主要趋势运行中，应顺势而为

8、！做为交易者，他所必须做的一切就是识别当前的趋势并严格地按照趋势的方向进行交易！此点告诫那些逆势而为的交易者，逆势交易一般都不会有好结果！注意：道氏理论同样使用于具体的交易媒介！道氏理论博大而精深，没有真正多年的市场经验是很难参悟透彻的！若想将这一理论融会贯通并在实践当中运用自如，委实非朝夕之功，一蹴而就之事！二：理查德·沙贝克理论理查德·沙贝克（Richa