后危机时代中国金融监管理念变革与政策调整研究

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1、《上海金融》2010年第11期金融监管1111111111111111111111111111111111111111111111后危机时代中国金融监管理念变革1111与政策调整研究111111111111111111111111111111吴治民1，高宇2（1，2中央财经大学，北京100081）摘要：此次金融危机使我们深刻认识到始终以服务实体经济需求为目标，并维持相对稳健的杠杆水平，是中国金融业在危机中保持较好表现的根本原因。长期来看，中国经济的持续稳定发展取决于经济发展模式的成功转型。在这一过程中，金融业的持续稳健发展是重中之重，而这又与金融业监管高度相关。

2、本文在剖析当前中国金融业发展中存在的风险和机遇的基础上，借鉴后危机时代国际金融监管的改进经验，提出金融业监管要探索“中国模式”，而这一模式的基础是稳健高效并具有国际竞争力的金融业。关键词：金融危机；资产泡沫；金融监管；系统性风险中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1006－1428（2010）11-0045-04Abstract:Throughthesub-primecrisis,werecognizethattherelativelygoodperformanceofChina'sfinancialindustryinthecrisisisbecaus

3、eChina'sfinancialindustryalwaysservesforthedemandofrealeconomy,andChinamaintainedarelativelystableleverage.Inthelongterm,sustainabledevelopmentofChina'seconomydependsonthesuccessfultransformationofeconomicdevelopmentmodel.Inthisprocess,theconsistentlystabledevelopmentoffi-nancialindu

4、stryisthemostimportantpoint,andalsoishighlycorrelatedtofinancialregulation.ThepaperanalyzestherisksandopportunitiesconfrontingChina'sfinancialindustry,andreferstotheexperienceofinternationalfinan-cialregulationinthepost-crisisera.Finally,weproposetobuildChina'sownmodeloffinancialregu

5、lation,thefoun-dationofwhichissafe,efficientandinternationallycompetitivefinancialindustry.Keywords:FinancialCrisis;AssetBubble;FinancialRegulation;SystemicRisk一、后金融危机时代金融监管理念变革的国际经商业银行之间的防火墙被拆除，风险可以交叉传递，投验借鉴资银行激进的文化向传统保守的商业银行渗透，加大（一）分业和混业之争了金融机构的道德风险。可以观察到的是，在此次危机危机过后，华尔街的投行委身于商业银行，

6、这引中实施综合化经营的一些大型商业银行受到的冲击相起了对分业和混业监管的新讨论。投资银行的转型缓对较小。因此，混业经营与否并不是金融机构深陷危机解了暂时流动性的不足，但防控金融危机的根本在于的最主要原因。从长期来看，实施混业经营更有利于发纠正为活跃金融交易而过度放大的杠杆率；否则，投挥协同效应，抵御经济周期波动所造成的风险。行转变为银行控股公司并产生大量关联交易，会蕴藏目前，中国处于分业监管的体制，但金融综合经更大的危害。营正在不断推进，一些金融机构正初步搭建了金融控与分业经营比起来，混业经营并没有明显的优势股集团的雏形，总体上业务结构和股权关系比较简可言。混业

7、经营是在金融自由化的诱导下，投资银行和单，同时银行和资本市场之间有严格限制，两者过度收稿日期：2010-08-15作者简介：吴治民（1980-），男，汉族，安徽桐城人，中央财经大学金融学博士生；高宇（1983-），女，汉族，山西霍州人，中央财经大学金融学博士生，现供职于中国农业银行总行。45金融监管《上海金融》2010年第11期融合而放大系统性风险的可能性较小。在风险可控的但就中国的实际情况而言，金融创新相对略显不基础上，综合经营还有很大的发展空间。足，产品过于单一，衍生产品品种少、交易规模小，产（二）多头监管和统一化监管之争品设计和定价能力亟待提高。国外产品创

8、新的回归与此次金融危机之