国际短期资本流动对我国货币政策的影响研究

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1、学校代码10530学号201002110178分类号F831.7密级公开硕士学位论文国际短期资本流动对我国货币政策的影响研究学位申请人贺迪指导教师谢罗奇教授学院名称商学院学科专业金融学研究方向国际金融理论与实践二O一三年四月十二日ResearchontheInfluenceofEconomymadebyInternationalShortCapitalFlowinChinaCandidateHeDiSupervisorProfessorXieLuoqiCollegeCommercialCollegeProgramInternationalFinanceTheoryandPra

2、cticeSpecializationFinanceDegreeMasterofFinanceUniversityXiangtanUniversityDateApril12,2013湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同

3、意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要随着经济全球化和金融创新的不断深入，国际资本流动规模不断增大，其中国际短期资本的流动更是越来越频繁，速度也越来越快。与此同时，随着我国对外开放进程的加快和经济的快速增长，相当规模的国际资本也开始持续大量的流进流出我国，其中最值得关注的是国际短期资本的流动。国际短期资本的大规模流进流出，必定对我国货币政

4、策的制定和实施带来重大影响，因此研究国际短期资本对我国货币政策的影响有重要的现实意义。由于对人民币升值的强烈预期和全球低利率环境下的利差套利以及流动性过剩引发的投机交易等因素，国际短期资本通过虚假贸易、直接投资和地下钱庄等方式流进流出我国，其流动总量大幅扩大，并且双向加速流动的趋势越加明显。国际短期资本大规模的流进流出不仅使得货币供给量被动增长，还影响到我国人民币币值和物价的稳定，不利于经济的稳健增长；另一方面削弱了货币政策的独立性，增加了其调控难度也影响了货币政策的调控效果。利用VAR模型对国际短期资本流动和我国货币政策间的影响关系在实证层面进行深入分析，从分析结果可知国际

5、短期资本能够通过多渠道影响我国货币政策的实施效果，随着我国金融业的对外开放程度的加深以及资本账户的逐渐开放，国际短期资本流动对我国货币政策造成的影响必定也会越来越显著，货币政策制定和执行的有效性受短期资本流动的不利冲击也将越来越大。因此我们有必要从对加强国际短期资本流动的监管、提高货币政策自身建设以及金融体制深化改革三个方面入手，有效降低国际短期资本流动对我国货币政策实施效果的不良影响，充分发挥货币政策的作用。关键词：国际短期资本流动；货币政策；影响；实证分析IAbstractWitheconomicglobalizationandthedeepeningoffinancia

6、linnovation,theincreasingscaleofinternationalcapitalflows,includinginternationalshort-termcapitalflowsisbecomingmorefrequentandfasterspeed.Meanwhile,withtheacceleratedprocessofChina'sopeningupandrapideconomicgrowth,sizeableinternationalcapitalbegantoflowintoandoutofalargenumberofongoingcoun

7、try,themostnoteworthyistheinternationalshort-termcapitalflows.Internationalshort-termcapitalflowsintoandoutoflarge-scale,certainlyonChina'smonetarypolicyformulationandimplementationofasignificantimpact,thestudyofinternationalshort-termcapitalontheimpacto