养老保险基金投资风险控制问题研究

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1、学校代码10125专业代码125100硕士学位论文题目养老保险基金投资风险控制问题研究姓名董朝欣专业工商管理硕士（MBA）研究方向财务管理所属学院MBA教育学院指导教师杨瑞平二〇一八年六月一日UniversityCode10125MajorCode125100ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchontheControlofInvestmentRiskofthePensionFundNameDongZhaoxinMajorMasterofBusiness

2、AdministrationResearchOrientationFinancialManagementSchoolMBASchoolofEducationTutorYangRuipingJune1,2018学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位

3、论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要风险与投资并存。如何在使养老保险基金保值增值的同时，有效防控投资风险，在全球范围内都具有普遍意义。我国在不久的将来，可能会出现较为严

4、重的基金支付危机，发生较大的保值增值压力。究其原因，在于未来将向老龄社会发展，通货膨胀的预期较为普遍，这都是养老保险基金需要面临的困难。同时，养老保险基金投资过程中所要面对的制度政策环境、法律法规环境和投资市场环境还不尽如人意，需要进一步优化和改进。未来可能面临的支付危机和不利环境，使养老保险基金投资面临较大风险。鉴于此，我们必须以基金保值增值为目标，对深入探讨控制投资风险问题的应对之策。采用系统论方法进行分析。首先，分析基金投资过程中可能涉及的因素，识别存在的各种系统和非系统性风险，并引入VaR法度量市场风险。其次，现代投资组合理论由Markowitz率

5、先研究，参照这一理论，把中国政府对养老基金各类资产配置比例的约束性规定纳入考察范围，构建了适合我国国情的养老基金资产配置模型。利用此模型，可以确定最优资产配置比例，从而降低养老基金投资过程的风险。再次，在做好对不同养老基金投资管理模式比较分析的前提下，结合我国国情，提出了社保机构对具有公共性质的养老基金集中管理、商业性的基金管理公司对私人性质的养老基金适度集中管理的想法。最后在充分考虑我国现阶段经济、社会和制度环境的基础上，构建我国最适合的养老基金投资监管体系。主要包括：建立健全法律法规体系、健全监管组织保障、建立准入制度和退出机制、建立信息披露制度、建立

6、担保机制等。本文的研究成果为我国养老基金投资的风险管理水平的提高打下了理论基础，从而为降低投资风险和基金保值增值提供了可靠保障。关键词：养老保险基金，投资风险，风险控制1养老保险基金投资风险控制问题研究ABSTRACTRiskandinvestmentgohandinhand.Howtomaintainthevalueoftheendowmentinsurancefund,todoagoodjobofriskcontrolandtoreduceinvestmentrisk,hasbecomeacommonissuearoundtheworld.Inthen

7、earfuture,Chinahasthepossibilityofseriousfundpaymentcrisisandgreatpressuretopreserveandincreasevalue.Thisisbecausepensionfundsbeartheburdenofinflation,ageingpopulationsandhiddendebtcosts.Atthesametime,thepolicycondition,thelegalandregulatorycondition,theinvestmentmarketenvironment

8、thattheendowmentinsurancefundshou