我国利率市场化进程中基准利率的选择

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1、学校代码：10036例矽手；亏(节贸易声学金融硕士专业学位论文我国利率市场化进程中基准利率的选择培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：国际金融作者：周文婧指导教师：温晓芳论文日期：二。一三年三月漆◇溺《学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：阚敦晾幽易年

2、r月口日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：双孙巍汕岛蜘胡导师签名：嘲，＼J如f≥铆归摘要基准利率，是

3、金融市场中具有普遍参照作用的利率，在金融市场及庞大的利率体系中处于关键地位。作为一种导向利率，在利率市场化国家，基准利率是确定金融资产价格的重要依据。可以说，基准利率的确定和完善是我国完成利率体制改革的重要环节，对实现利率市场化具有重要意义。首先，利率市场化越是深入，央行对宏观经济的调控越应进行间接操作。我国央行己开始进行管控模式从量到价的转变，即将利率作为货币政策的中介目标。这就需要确定基准利率，既可以反映社会总供求情况，又可以有效传导货币政策。其次，在金融业混业经营的趋势下，金融创新不断涌现，市场也需要一个可以作为其他金融工具价格基础的参考利率，从

4、而实现金融资产的自由定价，也更进一步刺激金融创新。最后，随着我国对外联系的加深，人民币离岸金融业务的发展，国际市场的白南化同国内的利率管制给国际资本带来投机机会。加快培育基准利率，不仅有利于维护我国的金融安全，同时也有利于人民币国际化进程。我国现阶段的利率体系包括央行管制的利率和市场利率等。多轨制的利率体系使我国基准利率选择变得尤为复杂。本文在对我国利率体系进行介绍后，从中选择研究对象，运用描述统计、线性回归、Granger因果检验等方法，从基准利率的市场性、传递性、基础性、结构稳定性等力‘面，对研究对象进行实证分析。结合研究对象的自身机制、特点以及实

5、证分析的结果，本文力图在我国庞杂的利率体系中选卜h现阶段较为适合的基准利率，为投资者提供相应的投资依据，也为监管层有效引导金融市场健康发展提供相应的参考。关键词：利率市场化，基准利率，实证研究AbstractThebenchmarkinterestrateisgenerallyacceptedasareferenceratebyfmanchlmarketsandplaysakeyroleinonenation’Sinterestratesystem．Inthoseinterestrateliberalizedcountries，thebenchmark

6、interestrateisakindofguideaswellasthefundamentalfordeterminingthepriceoffinancialassets．Itcanbeeasilyknownthattodefinethebenchmarkinterestratehasasignificantmeaningforliberalizinginterestrateandisanimportantpartofthemarketingprocess．First,centralbank’Smacroeconomicregulationneed

7、smoreindirectoperatbnsastheinterestrateliberalizationgodeeper．China’SCentralBankhasbeguntotransformitscontroIpatternsfrommonitoringquantitytofocusonprice，whichmeansinterestrateisbeingusedasanintermediarytargetofmonetarypolicy．Foreitherreflectingtheinformationoftotaldemandandsupp

8、ly，orconductingmonetarypolicyeffectively，theben