我国并购基金的组织治理机制研究

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1、岁臻交专业硕士学位论文我国并购基金的组织治理机制研究ResearchontheorganizationalgovernancemechanismsofChina’SM&AFund作者：衣龙涛导师：崔永梅北京交通大学2013年6月学位论文版权使用授权书lllYlllll绰11111

2、硭lltllltl绛tllltlllllbllllll譬lttl本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，提供阅览服务，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以

3、供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：签字F1期：≥彬年新躲事m签字同期：乩％年(月夥同魂1毛衍办加中图分类号：UDC：学校代码：10004密级：公开通大学专业硕士学位论文我国并购基金的组织治理机制研究ResearchontheorganizationalgovemancemechanismsofChina’SM&AFund作者姓名：衣龙涛导师姓名：崔永梅专业学位：工商管理学号：11125444职称：教授学位级别：硕士北京交通大学2013年6月、趸土

4、承．少Uj—致谢时光荏苒、岁月流逝，不觉中，两年的求学时光已然接近尾声。回首过往岁月，感慨良多，而在此深深留恋之际，最想表达的是不尽的感激之情。感谢我的导师崔永梅教授。正是在崔老师的倾力扶持下，我走入并购重组这一充满激情与挑战的领域，崔老师为我提供了丰富的学术资源和宝贵的实践机会，使我的学术素养得以飞速提升；同样也是在崔老师的悉心指导下，我的论文得以顺利完成，论文从选题到撰写直至最后定稿，整个过程无不伴随着崔老师的关怀与帮助，而崔老师渊博的学识水平、忘我的工作态度和严谨的治学精神则更是令我受益终身。恩师的提携，铭记终生，在此，向我的导

5、师崔永梅教授致以最衷心的感谢!感谢周绍妮老师、谢继刚老师、田飞博士、房建民博士及刘立军专员，他们的讲授与指点使我学到很多并购重组及PE基金方面的理论知识与实践经验，丰硕的学识收获为本论文的完成提供了有力的支持；同时也要感谢赵妍、朴艺兰等几位一起做过课题的同学，他们在本论文的研究工作中也给予我许多帮助。感谢我的MBA同窗们。两年的校园生活中，众兄弟姐妹无论是在生活上还是学业上都给予我很多的鼓励和支持，宝贵的同窗之谊是我MBA生活中的又一重大收获。感谢我的父母。父母用最简单但却最无私的爱支持我走过这漫漫的求学之路。远隔千里，常遗憾不能长伴

6、于父母身边以尽孝道，唯有更加努力奋斗以报答父母的厚望。再次对所有支持、帮助过我的人们表示衷心的感谢!北京交通人学专业硕士学位论文中文摘要近几年来，资本市场需求及利好政策驱动使得我国并购基金呈现出良好的发展势头。并购基金的健康、高效运作有赖于科学合理的组织治理机制，然而目前我国并购基金的组织治理机制仅是简单的照搬国外的成熟模式，只在形式上做到与国际接轨，实际应用中却暴露出诸多问题，且同益凸显的组织治理问题已对我国并购基金发展形成制约。在此背景下，探索和研究我国并购基金的组织治理机制，具有重大而迫切的现实意义。本论文以我国并购基金的组织治

7、理机制为研究对象，以基于各利益相关者的“委托一代理”理论、现代契约理论和组织管理理论为基础。首先，论文通过借鉴国内外诸多学者关于并购基金的研究成果，界定并购基金及其组织治理机制的涵义，并构建并购基金的组织治理机制框架；进而，论文在对基金领域三种既存组织治理机制进行深入分析和比对的基础上，通过借鉴国内外成熟并购基金的实践经验，分别为我国市场化和政策性两类并购基金选取适合的组织形式，并为其设计出科学合理的内部治理结构、激励机制与约束机制；最后，论文结合当前的经济环境、市场环境、法律环境及并购基金的发展现状，对构建与我国并购基金组织治理机制

8、相配套的外部治理环境提出建议和设想。本论文经研究认为：并购基金的组织治理机制应包括组织形式、治理结构、激励机制和约束机制四个要素，其所要解决的核心问题就是基金运作过程中所产生的各类“委托一代理"问题；对于组织治理机制的具体设计，我国市场化并购基金可采用“组织形式有限合伙制、治理结构半公司制”的公司合伙制组织治理机制，而政策性并购基金则可以独立事业法人的组织形式注册设立，再以公司制的治理机制进行管理和运作。与此同时，本论文还认为在完善并购基金组织治理机制的同时应着力构建与其相配套的法律法规体系、行业自律体系及金融中介体系等，以为我国并购

9、基金的健康、高效运作提供良好外部治理环境。关键词：并购基金；组织治理；组织形式；治理结构；激励机制；约束机制ABSTRACTInrecentyears，drivenbythedemandofcapitalmarketan