中航精机定向增发中的利益输送问题分析

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1、学校細；１０２８５学号：２０１４４５１００７４対／、爭Ｉ君Ｓ〇〇ＣＨＧＷＵＮＩＶＥ民ＳＩＴＹ：，。心中航精机定向增发中的利益输送问题分析ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＴｕｎｎｅｌｉｎｇｉｎｔｈｅＰｒｏｃｅｓｓｏｆＰｒｉｖａｔｅＰｌａｃｅｍｅｎｔ—ｂａｄｓｅｏｎｔｈｅＣａｓｅＡｎａｌｓｉｓｏｆＨｕｂｅｉｙＡｖｉａｔｉｏｎＰｒｅｃｉｓｉｏｎＭａｃｈｉｎｅｉｙＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙＣｏ．，Ｌｔｄ：研究生姓名朱要．—帛导教ｊｊ臟ｇ俞雪华—专业名称会计硕±＿＿

2、研究方向财綿醒论与实务所在院部苏默学东吴商学院？ｚ＝＾＾■苏州大学学位论文独创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文＇不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。论文作者签名：费曰期：１＾１ｈ．＾．１．寺苏州大学学位论文使用授权声明本人完全了解苏州大学关于收

3、集、保存和使用学位论文的规定，良Ｐ：学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文挡的内容和纸一质论文的内容相致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科晓文献信息情报中也、中国科学技术信息研究所（含万方数据电子出版社）、中国学术期刊（光盘版）电子杂志巧送交本学位论文的复印件和电子文档，化许论文被查阅和借阅，可采用影印、缩印或其他复制手段保存和汇编学位论文，可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索。涉密论文口本学位论文属在。年＿月解密后适用本规定非涉密论文□论文作者签名：寺奮曰期：中．导师签名．

4、如，１？、么、：期中、中航精机定向增发中的利益输送问题分析中文摘要中航精机定向增发中的利益输送问题分析中文摘要随着融资方式多样化的发展，特别是2006年股权分置改革之后，资本市场掀起了一股定向增发的“热潮”。“热潮”的背后是引人注目的大股东优良资产注入、战略投资者引进等的独特优势，却也暗藏着大股东通过利益输送侵害中小股东利益的问题。在法规及制度亟待完善的“温床”中，利益输送直接导致了公司业绩的下滑、加剧了公司股价的震荡，进一步坑害了中小股东以及股票投资者的利益，从而扰乱了整个资本市场。关于定向增发中利益输送问题的研究数量颇多，其中大多是集中在对定向

5、增发的折价、公告效应等一些现象的实证研究。定向增发在我国资本市场中的流行，使得其中利益输送的行为越来越猖獗，加上大股东操纵具有一定的隐蔽性，更使得相关部门难以对这一行为实行有效的监管。因此，对定向增发中的利益输送问题的研究显得尤为重要，对利益输送过程的探讨非常有价值。本文选取中航精机为案例，对其2012年定向增发资产注入中可能存在利益输送问题作了深入的分析，通过阅读大量学者对定向增发模式、公告效应等研究的文献，笔者梳理了定向增发的动机、定向增发中利益输送的成因、定向增发中利益输送的方式等。继而结合相关理论，本文在定向增发利益输送的机理部分分析了内外部动因

6、以及实现路径。通过搜集事件发生前后的大量数据资料，本文进一步对中航精机2012年定向增发资产注入中利益输送行为进行了判断，继而探讨了中航精机利益输送的方法手段以及造成的经济后果，为中小投资者以及监管部门提供一些参考和建议。关键词：定向增发；资产注入；利益输送；经济后果作者：朱雯指导教师：俞雪华I英文摘要中航精机定向增发中的利益输送问题分析ResearchonTunnelingintheProcessofPrivatePlacement—basedontheCaseAnalysisofHubeiAviationPrecisionMachineryTechn

7、ologyCo.,Ltd.AbstractWiththedevelopmentoffinancingdiversification,especiallyafterthesplitsharestructurereformin2006,capitalmarketsetoffawaveofprivateplacementcraze.Thereareuniqueadvantagesbehindthecrazesuchasthestrikingmajorshareholders'injectqualityassetsandtheintroductionofstra

8、tegicinvestors.However,therearealsohidde