公司治理结构对企业内在价值的影响分析

《公司治理结构对企业内在价值的影响分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、硕士学位论文公司治理结构对企业内在价值的影响分析THEANALYSISFORINFLUENCEOFCORPORATEGOVERNANCESTTUCTUERTOENTERPRISEINTRINSICVALUE赵汗青哈尔滨工业大学2016年6月国内图书分类号：F276.6学校代码：10213国际图书分类号：658:005.5密级：公开管理学硕士学位论文公司治理结构对企业内在价值的影响分析硕士研究生：赵汗青导师：李东教授申请学位：管理学硕士学科：企业管理所在单位：管理学院答辩日期：2016年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F276.6U.D.C:658

2、:005.5DissertationfortheMasterDegreeinManagementTHEANALYSISFORINFLUENCEOFCORPORATEGOVERNANCESTTUCTUERTOENTERPRISEINTRINSICVALUECandidate：ZhaoHanqingSupervisor：Prof.LiDongAcademicDegreeAppliedfor：MasterDegreeofManagementSpeciality：CorporateManagementAffiliation：SchoolofManagementDateofDefence

3、：June,2016Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要公司制的兴起，加重公司两权分离程度，公司治理的目的是为在两权分离情况下保证股东权益最大化。中国证券市场的新股发行历尽波折，在政策干预下，到研究截止时间为止先后共历经九次暂停重启。股票作为一种特殊的商品，符合商品的价值规律，新股的价格为发行定价，其价值为发行公司的内在价值。在证券市场动荡不安的情况下，本文旨在帮助公司通过改善公司治理结构来提升内在价值，达到更好的融资效果。本文在前人的研究基础上，通过公司治理的经典

4、理论的回顾，结合中国目前公司治理结构存在的问题提出代表本文公司治理结构的一系列指标。本文回顾企业价值的经典理论，选择则出适合实证分析的三种经典模型，分别用这三种经典模型估计样本公司的内在价值，根据新股发行定价选择出适合当前中国证券市场的估值模型，将其估值结果作为本文实证分析时被解释变量的值。在以往文献的回顾基础上结合中国宏观经济特性提出本文的假设。根据本文得到的企业内在价值的估值以及本文提出的假设进行多元线性回归，并且根据样本上市公司上市时宏观环境的不同，引入虚拟变量作为本文的控制变量，研究表明，除了产权性质与董事会人数两个变量与企业内在价值的假设通不过检验之外，其他假设均通过

5、检验。根据本文的研究结果结合中国公司治理存在的问题，给出为提高企业内在价值改善公司治理结构的建议。关键词：公司治理结构；企业内在价值；两权分离II哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractTheriseofthecompanysystemincreasedtheseparatedegreeofthetworightsincompany.Thepurposeofcorporategovernanceistoensurethemaximizationofshareholder'srightsandinterestsinthecaseoftheseparationofthetw

6、orights.Chinesesecuritiesmarketsharesissuedexperiencedtwistsandturns,underthepolicyintervention,Sofarithasexperiencedatotalof9timestosuspendandrestart.Stockasaspecialcommodity,isinaccordancewiththelawofcommodityvalue.Thepriceofnewsharesistheissueofpricing,anditsvalueistheintrinsicvalueofthed

7、istributionfirm.Inthestockmarketturmoil,thispaperaimstohelpthecompanybyimprovingthecorporategovernancestructuretoenhancetheintrinsicvalue,sothatachievetheeffectofbetterfinancing.Onthebasisofpreviousstudies,throughthereviewoftheclassicaltheoryofcorp