国有资本收益、行业竞争与企业绩效——来自中央企业国有资本经营预算的经验证据

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3、要＂，在我国，随着国企改制，国有资产的数量规模不断扩大国有资产数额＂＂＂＂＂最大、国有经济比重最大的两大国情，标志着经营性国有资产管理水平有了很大提高。目前来看，经营性国有资产是所有国有资产中效益最高、盈一利能力最强的部分，它在定程度上缓解了由于垄断或市场失灵而导致的公共产品供给不足问题，保证国民经济的平稳运行。２００７年９月《国务院关于试行一国有资本经营预算的意见》这政策文件的发布，标志着国有资本经营预算制一度实施的框架初步形成。在这框架引导下，纳入预算收入上缴范围的中央企＂＂业下简称央企）按照政策规定进行相应比例的利润上缴。相对

4、于国有资本经营预算制度实施前，制度实施后的企业经营绩效明显提升。同时，我们，缺乏充分有理的实施依据看到目前的收益上缴比例过于笼统。目前，国内对于国有资本经营预算收益收取与企业经营绩效的研究大都未一考虑影响企业发展的外部因素，鲜有文献从行业竞争程度这外部因素考虑其对国有资本收益上缴比例与企业经营绩效的影响。本文２００３—２０１５年纳入国有资本经营预算实施范围的央企控股上市公司为研究对象，通过实证研究方。，法，考察该制度实施及现有的收益上缴比例对企业经营绩效的影响同时本一文进步引入行业竞争程度因素，对目前国有资本收益上缴比例进行实证研

5、。究，为央企未来国有资本收益上缴政策的继续完善提供有益指导一，围绕本文研究主题，本文共分为六部分：第部分绪论。主要介绍本文，的选题背景和研究价值，并提出本文的研究思路及研究方法阐述本文的研究创新点与不足；第二部分，文献综述。梳理国内外国有资本经营预算及其收益收取、行业竞争程度对国有资本经营预算收益上缴比例与企业经营绩效等方面，理论分析及假设提出的研究成果，并提出本文的研究观点；第Ｈ部分。首先界定了本文的主要概念，包括国有资产与国有资本、国有资本经营预算、国有资本收益与上缴、行业竞争程度、企业经营绩效。通过产权理论、委托代理理论、股

6、利政策理论，、自由现金流理论、产业组织理论等分析国有资本经营预算制度实施、国有资本经营预算收益上缴比例、行业竞争程度与企业经营绩效—的关系，提出本文的研究假设００３２０１５；第四部分，实证研究设计。本文采用２年央企Ａ股上市公司为研究对象，本文的研究数据主要来源于国泰安数据库、Ｉｗｉｎｄ教据库巧中国知网Ｉ￡］＾）统计年黎数据库：第五部分，实证结果与分析。首先对国有资本经营预若制度的实施、国有资本收益上缴比例与企业经营。绩效进行描述性统计分析，并对其进行相关性分析与回归分析在此基础上对样本数据进行行业竞争程度的划分，实证分析不同行业竞争

7、程度下国有资本收益上缴比例对企业经营绩效的影响。另外，本文对回归结果进行稳健性检验；。第六部分，研究结论与展望由第五部分的实证结果得出本文的主要研究结论，并提出相关政策建议。本文研究结论表明，相对于实施之前，国有资本经营预算制度的实施能够有效提升企业经营绩效。但目前来看，笼统划分五大类别执行的国有资本经营预算收益上缴比例与企业经营绩效并没有显著的关系，缺乏相关外部因素的考一虑。引入行业竞争程度泛因素后发现，对于同等收益上缴比例，在不同行业竞争程度下。对于高度竞争行业，收，其对企业经营绩效的影响效果是不同的益上缴比例应适当提高；对

8、于低度竞争