在职消费及薪酬差距与企业价值

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1、学校代号１０５３２学号Ｓ１３１４３００４３分类号密级滿＾Ａ多ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文在职消费及薪酬差距与企业价值学位串请人姓名吴成培养单位￡商管理学院导师姓名及职称化中信教授学科专业会计学研究方向财务理论与实务论文提交日期２０１６年４ｙ２５Ｈ学校代号：１０５３２学号：Ｓ１３１４３００４３密级：湖南大学硕±学位论文在职消费及薪酬差距与企业价值学位由请人姓名：吴成导师姓名及巧穂；伍中信教按培养单位：工商管理学院专业名热；会计学

2、论文提交日期；２０１６年４月２５日论文答巧日巧；２０１６年５月２６日答巧委员会主巧：袭化明教巧ＰｅｒｋｓｔｈｅａａａｎｄＣｏｒｏｒａｔｅＶａｌｕｅ，ｐｙｇｐｐｂｙＷＵＣｈｅｎｇＢＸｉａｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｋｙ２０１３．Ｍ．（ｇＴ）Ａｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉ打ａｒｔｉａｌｓａｔｉｓｆａｃｔｉｏｎｏｆ化ｅｐＲｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔｉｎＡｃｃｏｕｎｔｉ打ｇｉｎ化ｅＧｒａｄｕａｔｅＳｃｈｏｏｌｏｆ

3、Ｈｕｎａ打ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒｘｎＰｒｏｆｅｓｓｏｒＷＵ＾ｈｏ打ｇｉＡｐｒｉｌ，２０１６湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的。硏究成果除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：２Ｐｆ年Ｊ月ｙ日参ｉ）ｒ学位论文版权使用授权书、本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保

4、留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被査阅和借阅。本人授权湖南大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、保密□，在年解密后适用本授权书。２、不保密囚。＂＂（请在Ｗ上相应方框内巧Ｖ）作者签名：日期：月＾日方戸ｂ年ｊｒ２导师签名；曰期：＞、年文月沪曰Ｉ在职消费及薪酬差距与企业价值摘要关于企业薪酬设计的问题自八十年代Ｗ来被学术、理论界进行了广泛的讨论。一。薪酬差距作为离管薪酬结构的重要组成部分，引起了众多学者的关注个

5、完备的高管薪酬契约除了包含最显而易见的货币薪酬，还应包括在职消费、股权激励Ｗ及政治晋升。目前学术界主要就薪酬差距的货币薪酬部分与企业绩效的关系进一行了系列探讨，那么是否应将在职消费等隐性薪酬纳入薪酬差距进行考虑呢？本文在将离管薪酬分为显性薪酬与隐性薪酬的基础上，基于管理者权利理论，构造管理者权利得分为权重，将在职消费纳入薪酬差距，实证研究了考虑在职消费对薪酬差距的影响后，薪酬差距对企业价值影响的变化。？本文通过对２０１０２０１４年制造业Ａ股票上市公司的相关数据的论证和分析，选取了９０６个样本，获得４５３０个观测值，其中属于国有性质的样本为３４０个，属

6、于非国有性质的样本为５６６个。在对比企业高级管理人员和普通员工薪资差距的基础上，总结出薪酬差距对企业价值的影响。实证结果显示，改进前的货币薪酬差距与企业价值存在开口向下的二次曲线关系，薪酬差距的激励效应存在极值点。而后用实证数据证明了用管理者权巧得分作为在职消费纳入薪酬差距权重具有合理性。纳入了在职消费形成全新的薪酬差距后，与企业价值间的二次曲线关系消失，转而符合行为理论，负向影响凸显，薪酬差距越大，企业价值越小。分股权性质来看，当高管与员工薪酬的绝对差值増大时，国有性质企业的价值绩效比非国有性质企业下降得更多，国有性质企业对价值绩效的弹性相对较大。

7、、研究结论为我国薪酬激励制度的完善提供了经盤数据的证据，为实巧央企＂＂国企髙管薪酬改革，提倡反四风等政策提供了理论支持。表明建立健全在职消费等隐性薪酬披露机制，规范、约束商管隐性薪酬刻不容缓。：薪酬差距关键词：在职消费；管理者权利：企业价值ＩＩ硕±学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＷｉｔｈｒｅｇａｒｄｔｏｃｏｒｐｏｒａｔｅｃｏｍｐｅｎｓａｔｉｏ打ｄｅｓｉｇ打ｓｉｎｃｅｔｈｅ１９８０ｓｉｔｈａｓｂｅｅｎ，ｅｘ化打ｓ