基于心理账户的最优项目投资组合决策

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5、使用授权声明，本人完全了解南京财经大学有关保巧：学校巧权、使巧学位论文的规定即ｎ保留送交论文的复印件，允许论文被资阅和悄阅：学校ＪＷ公布论文的全部或部，可Ｗ采用彰印分内容、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。’作者篇名：７八处：导师签名：旅日期马摘要项目组合管理（ＰｒｏｊｅｃｔＰｏｒｔｆｏｌｉｏＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＰＰＭ）是企业和组织机构经营管理内容的重要组成部分。其中，最优项目投资组合决策是决定企业和组织机构是否能在复杂的经济环境下生存和长期发展下去的关键因

6、素。而最优项目投资组合的决策过程受多种因素的影响，例如可利用资源的多少、备选项目的基本情况和决策主体的风险态度等。现有可利用的资源和备选项目的基本情况是客观存在的条件，，而项目决策主体具有主观能动性特点其行为因素决定了项目投资组合的构成。决策者是项目投资决策的主要控制人。在传统的最优项目投资组合选择理论研究中，通常假设项目决策主体是完全理性的，即能够合理的利用现有的有限资源为自己获得最大的效用、利润和社会效益的个人、企业和社会团体Ｗ及政府机构。但是该假设并不符合决策者的实际情况，因此导致了最优项目

7、投资组合模型的建立和需求之间不匹配的现象。ＳｈｅｆｒｉｎａｎｄＳｔａｔｍａｎ（２０００）在Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ的现代资产姐合理论（Ｍｏｄｅｒｎ化１１化ｌｉｏＴｈｅｏｒｙ，ＭＰＴ）的基础之上提出了行为资产组合理论，它挣脱了现代投＂＂资组合理论中的风检度量，、理性人假设、投资者为风险厌恶型的束缚使理论模型更加接近投资者的实际投资行为而引起了金融界的广泛关注。而在项目姐合管理过程中决策者也是人，他的个体行为因素同样也应该受到重视。目前，考、虑行为因素对最优项目投资组合选择影响的研究较为缺乏

8、，基于多屯理账户的项、目组合决策模型研究更是理论空白。因此，本文将屯理账户理论与马科维兹Ｍ一（Ｈａｒｒｙａｒｋｏｗｉｔｅ）的组合投资思想相结合，提出了个选择最优项目投资组合的新方法。另外，本文通过求解数值解证明了该方法选出的最优项目投资组合的－Ｍ－Ｖ构成不同于传统的均值方