基金家族利益输送的实证分析

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1、分类号密级ＵＤＣ论文编号㈱一ｆ化衣硕±学位论文论文刖；基金家族利益输送的实证分析：硏究生隆避：陈千里导师专业：金融学研究方向：证券投资２０１６年５月分类号：学校代号：学号：湖北大学硕±学位论女基金豕族利泣输送的实证分析作者姓名、职称：陈千里副教授：陈斌指导教师姓名申请学位类别：硕±学科专业名称；金融学硕±研究方向：证券投资＇？＜／每．．论文提交日期４论文答辩日期：亦ｓＫ／（学位授予单位八猶化学位授予日期；答辩委员会主席：朱新蓉教授餐半Ｔｈｅ

2、ｅｍｐｉｒｉｃａｌａｎａｌｙｓｉｓｏｆｉｎｄｅｍｎｉｆｉｃａｔｉｏｎｏｆｆｕｎｄｆａｍｄｙＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄｆｏｒ化ｅＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓ１；ｅｒＣａｎｄｉｄａｔｅ：ＣｈｅｎｂｉｎＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：ＣｈｅｎＱｉａｎｌｉＨｕｂｅｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＷｕｈａｎ，Ｃｈｉｎａ学位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，巧学校有权保留并向国《电子版，允许论文被查阅和借阅？本人完全同意中国博去，家有关部口或机构送交论文的复印件和＂＂学位论文全文数据库出版章程

3、》、《中国优秀硕壬学位论冬全文数据库出版章程》（Ｗ下简称章程，ｔ人的学位论文提交中国学术巧刊（化盘版）电子杂志杜在《中国博壬见ＷＷ．Ｃ址ｉ．ｎｅ），愿意挣本》》中全文发表和Ｗ电子、网络及其他数学位论文全文数据库、《中国优秀硕壬学位论文全文数据库字媒体形式公开出版，并同意编入州ＫＩ《中国知巧资源总库》，在《中国博硕去学位论文评价数据＂＂（，联库》中使用和在互联网上传播，同意按章程规定享受相关权益请作者直接与杂志社联系－－１７６８４４８、６２７０１１７９通讯地址电巧１０６２巧１８１７、６２７９３；北京清华大学邮局：０；系人；栗老师；１０００８４）．信

4、箱采编中邮编：一北大学学位评定委员会办公室．本授权书签署式兰份，交湖学位论文作者签《矣导师签名：碱＇。甘２／《９月日年厂月年Ｉ子７湖北大学研究生学位论文作者信息文题＠基金家族利益输送的实证分析姓名陈斌学号２沪３１１１１１２０００２９７答辩日期２０１６年０５月１５日论文级别巧壬□硕主院商学院金融学联系电话作者Ｅｍａｉｌ＿作者通信地址（含邮编）；备注；注：本论文如需保密，解密时间是。（保密学位论文在解密后适用＿＿年＿＿月于本授权书）＿基金家族利益输送的实证分析摘要我国基金市场飞速发展

5、，在资本市场中，基金凭借着其大体量和高专业性的特一征成为资本市场最重要的投资主体之。尤其是最近几年，金融进入了互联网时代，随着阿里己己、腾讯等互联网巨头推出实质为基金代销商的业务，我国基金的规模一一一进步扩大。基金的举动对资本市场影响巨大，被投资者和监管机构密切关注。基金的投资行为是否做到了遵纪守法、合理披露，是否忠实的履行受托责任的问题变得日益重要。在这种时代背景下，本文首先比较了中美两国基金产业Ｗ及各自发展环境，接着介绍了我国基金采取的运营模式。基于我国基金的运营模式，探讨了基金的业绩是否能够保持这个问题，进而探讨基金业绩缺乏持续性的原因是

6、否是因为基金管理公司利用其管理地位，利用协同策略，对旗下的基金进行利益输送。本文主要Ｗ－２００８２０１日年连续７年中开放式股票型基金的相关数据作为总的样本空间，经过数。据的处理，去研究是否存在基金家族的利益输送的问题本文通过基金业绩的非持续性进而探讨基金家族的利益输送，通过年龄、管理费率、规模、历史收益水平这四个指标一，分别将同属于家基金管理公司的基金划分为高价值基金和低价值基金，Ｗ其月度收益率进行研究。Ｗ其收益率扣除由其投资范围所决定的收益率得出经投资风格收益率。比较高、低价值基金的净风格收益是否具有显著差异性，Ｗ及差异一和基金年龄、投资风格

7、、是否同属于个基金家族等因素的关系。一：第，，基金业绩具有持续性分析的结果显示周收益率为评价物，但是Ｗ月收益为评价物，作为样本的基金大部分的收益并不表现出持续性，甚至出现了反转效应；第二，按照历史收益和费用划分的高、低价值基金其净风格收益率具有显著性的差异，基金家族内部可能将低管理费率、低历史收益的基金的利益输送给高管理费率。、高历史收益的基金—【关键词】基金家族；委托代理；基金业绩持续性；基金家族利益输送ＩＴｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌａｎａｌｙｓｉｓｏｆｉｎｄｅｍｎ