我国ppp模式融资风险分担研究

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1、学校代码：10385分类号：研究生学号：1400906004密级：我国PPP模式融资风险分担研究TheResearchonRiskAllocationofPPPModelinChina作者姓名：兰江指导教师：林俊国教授实践导师：专业学位类别/领域：金融硕士专业学位研究方向：所在学院：经济与金融学院论文提交日期：二〇一六年六月八日摘要近年来，随着中国经济下行压力加大，我国经济进入了艰难的转型期。中央政府为了保证经济的增长，制定了宽松的货币政策和财政政策，地方政府借助地方融资平台开始大规模举债。由于缺乏有效的监管，盲目投资现象频现

2、，造成了我国地方政府一定程度的债务风险。为了解决这一问题，中央政府开始考虑弱化地方融资平台的职能，尝试新型的地方政府融资模式以化解地方政府的债务风险。在这一背景下，这为PPP模式的发展提供了广阔的舞台。随着PPP模式在政府基础设施建设中的尝试，发现PPP模式在缓解政府资金不足，弥补政府管理效率低下等方面的有着明显的优势。可以讲，在各项法律法规制度的不断完善的前提下，会吸引更多的社会资本参与到政府的基础设施投资中，以实现缓解财政压力，控制地方债务风险，优化政府的投融资机制。虽然PPP模式在国外已经运营成熟，得到了广泛的利用。但是

3、不得不承认，在实际地方政府运作PPP模式的时候，也存在着许多失败的案例。这些项目失败的原因大抵都是因为忽略了对PPP这种模式融资风险的管理和控制，缺乏对PPP模式中存在风险的认识，给地方政府基础建设项目带来了很大的风险。因此，在地方政府运用PPP模式进行项目融资时，如何认识风险，如何有效的规避风险，尤其是如何在各利益主体之间的风险分担是一个难题。本文将对PPP融资模式的研究置于制度经济学的框架之内，从信息不对称、交易成本、产权约束和政府行为干预等方面来阐述PPP融资模式中政府与社会资本合作过程中所存在的风险。本文通过分析我国各

4、级地方政府在运作PPP项目中12个失败的案例，总结了PPP模式在宏观、中观和为微观三大层面的风险，进而对每一层面的风险细分为四大风险因素，总共12种风险因素。本文通过实际案例来说明风险合理与否对PPP项目成功运作的重要意义。同时，本文引入静态的三方博弈来研究风险的最优配置，分析了项目参与方即政府部门、私人部门和金融机构在面临风险的时候的策略选择，对各参与方在面临风险的行为模式选择进行深入的分析。为了保障项目在风险分担过程能够更加顺利，本文根据模型的研究分析，对PPP模式的风险分担机制进行设计，确定风险分担的实施路径。最后，根据

5、研究我国过去的12个失败案例中风险分担存在的问题，I对PPP融资模式风险分担提出相关政策与建议。关键字：PPP模式风险分担对策IIAbstractInrecentyears,asthedownturneconomicpressureofChinaincreases,thelocalgovernment’sfiscaldeficitemergesarapidupwardmomentum.Withawideninggaptothefinancingofinfrastructure,moreandmoreinfrastructure

6、projectsneedtoabsorbprivatecapital,whichprovidesabroadstageforthedevelopmentofPPPmodel.TheattemptofPPPmodelingovernment’sinfrastructureconstructionshowsthatPPPmodelcanalleviatefiscalexpenditurepressure,formasustainablecapitalinvestmentmechanismforurbaninfrastructure

7、,andimprovethequalityandsupplyefficiencyofpublicgoodsandservices,givingawidedevelopingspaceforPPPmodel.Inthefuture,withlocalgovernment’sbondsrestrictionsandthepeelingoffinancingplatformfunctions,PPPmodewillbecomethemainpartofthelocalgovernmentinfrastructureconstruct

8、ionfinancingmode.PPPmodehasbeenmatureandwidelyusedinforeigncountries.However,therehavebeenmanyfailuresintheoperationofPPPmodelofgovernment