电商企业价值评估研究——以苏宁云商为例

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1、中窗财於科ｆ《巧《媒ＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｙｏｆＦｉｓｃａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ会计硕ｉｔ专业学位（ＭＰＡｃｃ）论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＯＦＰＲＯＦＥＳＳＩＯＮＡＬＡＣＣＯＵＮＴＩＮＧ题目－：电商企业价值评估研究贼苏宁云商为例Ｔｉｔ１６：ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｖａｌｕａｔｉｏｎｏｆ－ｃｏｍｍｅｒｃｅＥｎｔｅｒｒＥｐｉｓｅＶａｌｕｅｂａｓｅｄｏｎｔｈｅＣａｓｅｏｆＳｕｎｉｎｇ姓名：赵诗月年级：２０１４级导师：张娟２０

2、１６年６月分类号一密级ＵＤＣ学号２１４４１０９９中国财政科学研究院专业硕壬学位论文－电商企业价值评估研究１＾苏宁云商为例赵诗月指导教师姓名：张娟职称：高级会计师年级；２０１４缀专业：会计硕±２０１６年论文提交日期：６月２０日＿ＣｌａｓｓｉｆｉｃａｔｉｏｎＮｏ．Ｓｅｃｕｒｉｔ过ｓｓｉｆｉｃａｄｏｎｙＵＤＣＳｔｕｄｅｎｔｌＤＮｏ．２１４４１０９９ＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｏｆＦｉｓｃａｌＳｃｉｅｎｃｅＰｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌＴｈｅ

3、ｓｉｓｙＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｅｖａ－ｌｕａｔｉｏｎｏｆｅｃｏｍｍｅｒｃｅｅｎ化ｒｒｉｓｅｖａｌｕｅｐｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｃａｓｅｏｆＳｕｎｉｎｇＺｈａｏＳｈｉｕｅｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：Ｚｈａｎ区ＪｕａｎＴｉｄｅ：ＳｅｎｉｏｒＡｃｃｏｕｎｔ过ｎｔＧｒａｄｅ：２０１４Ｍａｊｏｒ：ＭＰＡｃｃＳｕｂｍｉｓｓｉｏｎＤａｔｅ：Ｊｕｎ２０．２０１６摘要论文题目：电商企业价值评估研究-以苏宁云商为例学科（专业）或学位类别（领域）：会计硕士学位申请人：赵

4、诗月指导教师：张娟摘要随着互联网技术的进步，互联网经济的发展，从上个世纪90年代兴起的电商企业在网络经济的大浪潮中迅猛发展。电商企业的模式也从单一发展到ABC、B2B、B2C、O2O等多重类型。其间，不仅像淘宝、京东这样的纯粹电商零售企业借助这一平台走进人们生活，得以飞速发展，一些传统行业也结合了互联网和移动客户端的优势发生翻天覆地的变化，如苏宁云商突破一直以来的交易框架，运用新理念新技术逐渐形成了新的交易模式，使得市场份额不断扩大，销售额迅速上升。由此而来的企业兼并、收购、整合与入股也不断上演，如阿里联姻苏宁，京东入股

5、永辉，电商企业竞争愈发激烈，电商行业格局也发生着微妙的变化。在这样的背景下，如何对电商企业的价值做出相对准确的评估，不仅成为学者们探讨的问题，也成为利益相关者专注的问题。“互联网+”的提出促使越来越多的实体企业向电商企业转型，传统的企业价值评估方法便显现出其不适宜的局限性。本文针对这样由传统行业转型而来的电商企业，分析现行企业价值评估方法的局限性，结合电商行业的特征和盈利模式，在市销率基本模型的基础上进行修正，提出了修正市销率模型更适合评价这样的电商企业，并且以典型的转型企业苏宁云商为例，分析对比采用修正市销率法、现金流

6、贴现法和市盈率法计算出的企业价值，验证了修正市销率法更能吻合电商企业的特征，更能相对准确的评价电商企业价值。本文旨在探索出相对准确的价值评估方法以供像苏宁云商这样的电商企业内部管理者和外部投资者使用，通过对苏宁云商企业价值评估结果的对比分析，笔者认为修正的市销率法是适合电商企业价值评估的方法，并且随着资本市场的进一步完善，该方法将得到进一步推广。关键词：电商企业；苏宁云商；价值评估；盈利模式；修正市销率论文类型：案例分析IIIABSTRACTTitle：ResearchonEvaluationofE-commerceEn

7、terprisevaluebasedonthecaseofSuningSpecialityorProfessionalFields：MasterofProfessionalAccountingApplicant：ZhaoShiyueSupervisor：ZhangJuanABSTRACTWiththeimprovementoftheITtechnologyandthedevelopmentofinterneteconomy,e-commerceenterpriseappearedsince1990s,growthrapi

8、dly.ElectricitybusinessmodelisalsograduallyevolvedfromABCB2BtoO2OB2Candothermultipletypes.Duringthepastdecade,notonlythecommone-commerceenterprisesseizetheoppo