基于中国人口死亡率的长寿互换定价研究

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2、专业：投资学学号：２１３１１１０７指导教师：尚勤？＇完成日期、：心Ｖ气乂違巧工乂＃ＤａｌｉａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体己经发表的研究成果，化不包含其他已申请学位或其他用途使用过的成果一。与我同工作的同志对本研究所做的贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之

3、处，本人愿意承担相关法律责任。為頂八、＞专則和焉＾祇新叫导学位论文题目：ｊ冲受＾Ｗ从４占占作者签名：日期：年月抑日大连理工大学硕±学位论文摘要，随着社会的发展与时代的进步中国社会居民的生活水平日益提高，医疗卫生条件逐步改善使得人口的死亡率水平逐年下降，因此人口的预期寿命逐年延长。人口死亡率低于预期水平导致了长寿风险的产生，老龄化程度的不断加深，使得长寿风险的暴露日趋严重一。长寿风险作为种系统风险，现己成为影响我国养老保障体系可持续发展的重＂＂一要风险之。２０１６年全国两会期间，养老成为议员与

4、公众共同关注的重要命题，我国目前亟待寻求一种有效的风险分散模式来应对随着老龄化进程加剧而与日俱增的养老保障体系中的长寿风险。鉴于传统风险管理方式无法对长寿风险进巧有效分散，在不断的研究中我们发现，通过长寿风险证券化手段，优化配置整个资本市场的资源能够实现对长寿风险的合理对一一冲。本文借鉴了国际上采用的风险证券化定价方法，对长寿风险的量化核也随机死ｔ率预测模型加改进，提高了死亡率预测的准确性，并在此基础上探讨了如何利用长寿互换实现对商业保险中的长寿风险进行有效管理。理论部分，本文对随机死ｔ率预测，模型和长寿风

5、险证券化产品的研巧进行了梳理给出了死亡率预测模型的检验标准，及长寿风险证券化产品的研究与实践总结。实证部分，本文基于我国人口死亡率数据特ｅｅ－ａｒ征对ＬＣｔｅｒ模型进行了改进，并在此基础上得到了理想、合理的人口死亡率预测结果。基于稳健的预测结果，对Ｖａｎｉｌｌａ长寿互换进行模型构建与Ｗａｎｇ转换定价。ｅｅ－ａｒｔｅｒ本文的主要贡献有：运用改进的ＬＣ模型对我国死ｔ率进行预测，提高长寿风险量化的准确性；对我国现行寿险生命表进行调整，克服了生命表数据时滞性缺陷对定价造成的阻碍；对Ｖａｎｉｌｌａ长寿互换进行Ｗａｎｇ转换定价

6、，得出了不完全市场中不同利率区间上长寿互换溢价的数值结果。本文研究丰富了我国长寿互换的理论研究，并为长寿风险证券化市场的建立与长寿互换产品的设计与发行提供了实践助力。－关键词：长寿风险Ｃａ＾ｅｒ，互换，死亡李预测，Ｌｅｅ模型－－Ｉ基于中国人口死亡率的长寿互换定价研究ＴｈｅＬｏｎｇｅｖｉｔｙＳｗａｐＰｒｉｃｉｎｇＲｅｓｅａｒｃｈＢａｓｅｄｏｎＣｈｉｎｅｓｅＭｏｒｔａｌｉｔｙＡｂｓｔｒａｃｔＡｌｏｎｇｗ侃化ｅｓｏｃｉａｌｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔａｓｗｅｌｌａｓ化ｅｒｏｇｒｅｓｓ

7、ｏｆｔｉｍｅｓ，化ｅｌｉｖｉ打ｇｓｔａｎｄａｒｄｓｏｆｐＣｈ，ｉｎａｓｒｅｓｉｄｅｎｔｓａｒｅｇｒａｄｕａｌｌｙｒａｉｓｉｎｇ．Ｄｕｅｔｏｔｈｅｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｍｅｄｉｃａｌａｎｄｓａｎｉｔａｔｉｏｎ，拉ｃｉｌｉｔｉｅｓ也ｅＣｈｉｎｅｓｅｅｏｌｅｓｍｏｒｔａｌｉｔｒａｔｅｓａｒｅｅ行ｉｎｌｉｔｔｌｅｂｌｉｔｔｌｅｌｏｗｅｒｉ打ｏｔｈｅｒｗｏｒｄｓ，ｐｐｙｇｇｙ，，，＇Ｃｈｉｎｅｓｅｐｅｏｐｌｅｓｒｅｓｉｄｕａｌｌｉｆｅｔｉｍｅｉｓｇｅｔｔｉｎｇｌ

8、ｏｎｇｅｒｗｈｉｃｈｌｅｄｔｏｔｈｅｄｅｅｐｅｎｉｎｇｏｆＣｈｉｎａｓｏｕｌａｔｉｏ打ａｉｎｒｏｃｅｓｓ．Ｗｉｔｈｔｈｅｓｅｅｄｉ打ｕｏｆＣｈｉ打ｅｓｅａｉｎｒｏ