欧菲光2012年定向增发项目报告

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1、欧菲光2012年定向增发项目报告报告要点：1、公司已成为国内触摸屏一线供应商市场地位稳固；2、内需支撑效应明显，公司经营拐点已现；3、一季度营业收入同比大增，二季度或通过低价策略抢占市场；4、参与本次增发项目的盈利预测及风险阐释；公司是一家国内领先的精密光电薄膜元器件制造商，以拥有自主知识产权的新型显示技术光电元器件研发及生产技术为依托，长期致力于新型显示技术光电元器件及相关新型显示技术光电元器件研发、生产和销售。目前，本公司主要产品包括纯平触摸屏、电容式触摸屏和红外截止滤光片及镜座组件，广泛应用于手机、平板电脑、数码相

2、机、摄像机、投影仪、DVD设备等消费类电子产品领域。公司在上市后，不断增大触摸屏的投入，2011年设立南昌欧菲光科技有限公，投资10亿元建设年产5400万片触摸屏项目，2012年将达产。公司已成为国内触摸屏一线供应商市场地位稳固公司是全球红外截止滤光片龙头企业，近两年积极介入触摸屏业务，在纯平触摸屏细分市场，公司已经成为国内领先的企业之一。募投项目达产后，公司触摸屏相关产能将达到较大幅度扩张。公司目前电容式触摸屏进展情况良好，产品良率已上升至同行业先进水平。公司产品包括玻璃式和薄膜式电容屏两大类，量产尺寸从2.8寸—10

3、.1寸。2011年，公司凭借着在触控领域的技术优势，在原有中兴、天宇、TCL、金立等大客户的基础上，成功的切入了三星、摩托罗拉、索尼、夏普、联想、宇龙酷派、小米等国内外龙头厂商的产业链。除了之前预期的华为订单之外，公司几乎覆盖了当前中低端智能机的主要品牌客户。国际大品牌厂商一般对某一组件保持2、3家左右的供应商，供应商资格较稳定，获得其供应商资格可视为获得了稳定的市场份额。公司在触摸屏行业地位稳固，12年有望实现业绩的高速增长。图表22008-2011年公司产品收入（百万元）公司的核心竞争优势—垂直一体化带来的成本优势公

4、司产品涵盖了微晶强化面板玻璃、ITO导电玻璃（或ITO薄膜）、触摸屏Sensor在内的关键触摸屏组件。生产链条不仅包括后段模组贴合，也包括了前段感应元器件的生产。在行业竞争加剧的背景下，垂直一体化的模式能有效降低生产成本，使厂商更能获得下游客户的认可。作为是国内目前最大触摸屏生产厂商，公司有望继续发挥其垂直一体化优势，产品类型方面涵盖了G/G、G/F/F等电容屏产品，有助于满足客户不同类型、不同档次需求。我们认为今年触控行业走向垂直一体化模式的趋势明显，有助于提升公司在行业激烈竞争中的竞争优势。内需支撑效应明显，公司经营

5、拐点已现伴随着中兴、联想等客户采购量的扩大，内需贡献在2011年首次超过外需。内销的毛利率高于外销，原因在于业务不同，外销相当比例是光纤头镀膜业务，毛利较低，而内销业务多是电容屏业务，毛利水平较高。公司是国内中低端智能机放量的新受益品种：在中低端智能手机放量的大背景下，非苹果系手机也需要触摸屏供应，目前触摸屏供应紧缺，预期在2012年中期前触摸屏供应持续紧张。公司2011Q4的EPS在0.16-0.21元左右，拐点已经到来。图表：2008-2011年公司分地区收入构成图表：2008-2011年公司分地区毛利率图表：中兴、

6、华为智能手机出货量增长状况一季度营业收入同比大增，二季度或通过低价策略抢占市场一、一季度营业收入同比上升53.86%。2012年第一季度，公司实现营业收入3.63亿元，同比上升53.86%。主营业务成本为2.86，同比增加42.51%，报告期实现归属于上市公司股东的净利润0.21亿元，稀释后每股EPS为0.11元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.8元。2012年第一季度公司毛利率为21.15%，同比提高了6.28%，环比增加3.88%。2011年欧菲光经历了艰难的产品转型之路，在11年二季度其毛利率一度触底至5.6

7、9%。伴随着产品转型的成功，特别是电容式触摸屏贴合良率的显著提升，公司毛利率迅速回归，目前已经达到了转型前的水平。图：公司季度营业利润和净利润图：公司季度毛利率情况二、二季度公司或通过低价策略迅速抢占市场低价策略帮助公司在一季度实现了业绩的快速增长，随着产能的释放，规模效应体现，公司毛利率也获得回升。二季度，公司还将以比竞争对手平均低约10%的价格，来获得如联想、酷派、华为等众多大厂的大单，预计公司电容屏二季度降价幅度在10%左右。未来若市场需求未能及时跟上，国内电容屏市场或进入激烈的价格战，公司产能释放强度也将减弱。本

8、次定向增发基本情况本次拟发行不超过5,000万股（含）股份，募集资金上限为150,000.00万元（扣除发行费用）。发行价格不低于基准定价日（公司第二届董事会第十二次会议（临时）决议公告日2012年2月16日）前二十个交易日公司股票交易均价的90%，即不低于15.52元/股。发行价格根据发行时特定对象的申购报价情况，