监管“新规”助推私人银行产品创新

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1、监管“新规”助推私人银行产品创新这个夏天，银监会、证监会的两项“新规”，体现出了监管部门对私人银行的扶持，使私人银行的业务更具针对性、产品更具竞争力，除了有私募股权产品，基金“一对多”业务的开闸，也充实了私人银行的产品库。据金融时报8月26日报道，7月份，银监会发布了《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（以下简称《通知》）。8月份，证监会发布了《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》（以下简称《准则》）。这个夏天，看似关联不大的两则“新规”，却使私人银行的业务更具针对性、产品更具竞争力，为私人银行未來的发展提供了更多机会。“新规”扶持

2、私人银行为了防范银行理财业务的风险，银监会对一些高风险业务进行了限制。《通知》第十八条表示，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购，应符合国家法律法规和监管规定。第十九条表示，理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股权。不过，对于高端的私人银行业务，《通知》也留有余地。其第二十条补充，对于具有相关投资经验、风险承受能力较强的髙资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求，不受第十八条和第十九条限制。这意味着，今后股权投资类理财产品（除打新股产品外）将成为私人银行专属投资品，普通投资者将难

3、以涉足这类产品。尽管从文字中找不到鼓励私人银行发展的字眼儿，但实际上却体现111监管部门对私人银行的扶持。业内人士也认为，《通知》在理财产品投资管理原则、方式以及投资领域等多方面进行了规范，对于私人银行发展來说是一个利好。同时，银监会虽然限制了対一些高风险领域的投资,但对投资经验丰富、风险防范能力强的私人银行客户则豁免了这一条款，这也说明了监管部门对私人银行的重视。私募股权产品成私人银行热点在“新规”出台之前，为了保证银行理财业务整体平稳，在私人银行的理财产品中，私募股权产品类理财产品的发售并不多，而“新规”的出台后，私人银行可以投入更多的力量去研究一些差异化的产品，这无

4、疑促进了私人银行产品与服务的创新。西南财经大学信托与理财研究屮心研究员李要深认为，私募股权产品肯定会成为私人银行理财的一个重点业务。私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程屮附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。从投资方式来看，“私募股权产品无论从期限、投资门槛述是在资金的流动性方而都非常适合私人银行客户，这将会是未来私人银行业务极其重要的一块。”但是李要深指出，目前，我国私募股权理财产品尚处于起步阶段，在产品结构上，投资业务开展仍具有很多可以探索的空间。另一方而，私人银行联手私募更可以发挥

5、岀各自优势，同时实现信息共享。社科院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆表示，随着“新规”出台，私募股权产品投资将集中在私人银行与私募风投的联手合作上，这样的合作会越来越多。银行掌握着众多中小企业客户资源，私募和风投机构对通过银行的信息筛选合适的企业作为投资对象，而投资对象选好了反过来还能促进理财产品的收益，从而形成良性循环。而近期仓lj业板的开闸无疑为私募与银行联手提供了巨大推力，私募产品机制将更畅通,通过创业板这一平台，社会资本可以通过私人银行渠道顺利进入资本市场，或将成为私人银行业务新的利润增长点。许多银行已经成立了专门的私募股权研发团队，着手为私人银行客户研发私募股

6、权产品。据市场不完全统计，目前已有十多家大型全国性股份银行私人银行部门有意投资创业板，投资门槛基本限定在100万元以上的私人银行级别。据了解，中国证监会7月26日开始正式受理创业板企业的上市申请当天，共有108家企业递交了创业板上市申请材料。“一对多”丰富私人银行产品私人银行除了有私募股权产品來丰富自己的产品线，基金“一对多”业务的开闸，也充实了私人银行的产品库。基金公司多客户特定资产管理业务，也被称作“一对多”专户理财业务，是相对于公募基金管理业务而言的，指基金公司向两个以上的特定客户募集资金，或者接受两个以上特定客户的财产委托，把其委托财产集合于特定账户进行证券投资活

7、动，是此前“一对一”专户理财的拓展，类似于私募基金。对国内私人银行来说，“一对多”专户理财业务操作起来比私募股权产品更熟练，因为多家私人银行早已与基金公司联手推出过多款“一对一”专户理财产品，比如，交行已发行将近20款，建行在2008年上半年就推出了多款产品。专家表示，“一对多”专户理财的实质与“一对一”相比并无大变，仅将门槛降低，投资人数增多，在服务和客户沟通上花费的精力更多。据了解，很多私人银行已经整装待发，与部分基金公司达成了合作意向，新业务一旦开展,便会向客户优先推荐。例如工行与工银瑞信、广发等基金公司，交行与交银施罗