金融危机对国际金融影响的研究

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1、金融危机对国际金融影响的研究2008年全球性金融危机为资本主义国家进行了一次规模巨大的金融海啸，对于发展中国家的中国来说，竟是一场金融考验，也是一次不可多得的金融机遇。那么这场金融海啸究竟是怎么发生的呢？对于国际金融和中国金融方面它又有哪些影响呢？对此我做了如下研究。根据对国际金融市场的研究和分析，美联储过于宽松的货币政策，且缺乏必要的监管，这导致美国人“过度举债”；金融机构的“过度杠杆化”；以及资本市场的“过度证券化”。美国的房地产泡沫正是这三个“过度”所直接导致的，但是从本质上来看，此次金融危机有其深刻原因。布雷顿森林体系崩溃后，全球没有建立起一个有效的国际金融体系

2、，成为公认的原因之一，因为这直接导致了全球经济发展不平衡和美国经济内部结构的不均衡，从而导致了全球金融危机。随着美国五大投资银行高盛、雷曼兄弟、摩根士丹利、美林、和贝尔斯登在此次次贷危机中均损失惨重。各大小金融机构也明哲保身，都申请破产保护，使美国经济一度陷入低谷，股票市场不断下跌,使投资者信心受损，恐慌性抛售金融类股票，甚至并未卷入次级抵押贷款市场、或者卷入不多的金融机构也未能幸免，导致美元急速贬值,各国汇率不断下降，加重资本市场的恐慌气氛，一有任何风吹草动不可避免导致市场动荡加剧。据统计，目前外国投资者总计持有22%左右已发行的美国政府机构长期债券，规模约1.4万亿

3、美元，其中不乏与美国房贷金融机构有关的债券，中国和口本是此类债券的最大的投资者(其中中国约占外汇储备的38%,H本约占24%)o如果美国政府为进一步缓解次贷危机对房地产市场进行干预，有可能引发新一轮美元贬值“风潮”，从而直接使许多持有巨额美元债券的银行与金融机构遭受重大损失。特别是一旦这类债券缩水，中国和日本将首当其冲。此次金融危机对我国影响不可避免。首先，美国新一轮次贷危机意味着外部金融环境更加不确定，特别是由于美国、欧洲和口本等发达国家的债券投资者不愿承担次贷危机带来的更多风险，必然要转嫁危机。其次，美国次贷危机爆发以来，由于人民币对美元汇率的不断升值，再加上未来我

4、国市场增值预期十分明显，我国就成了次贷危机的“避风港”。特别是在人民币升值的预期没有改变的情况下，目前国际“热钱”不但没有撤出中国的迹象，而且还在不断涌入。尽管大量资金流入并不一定是坏事，至少使我国金融市场上的流动性资金十分充裕，但由于流入我国金融市场和房地产行业的“热钱”大部分是投机性质的，在金融和房地产市场上会在一个合理的估值区域伺机而动甚至兴风作浪，加大了国内金融和房地产市场上资金的流动性风险。另外,投机性“热钱”具有一定的隐蔽性，’‘热钱“的载体既多样化又很难监测,其规模和走向难以判断，增大了我国资本市场的不确定性，因此管理难度也就进一步加大。虽然目前美国次贷危

5、机的深化与我国金融机构的关联度不是太强，但毕竟有一定的牵连，其中包括：(1)由于我国一些金融机构在不同程度上涉足美国抵押贷款债券，因而损失较大，金融领域而临着重大风险。据美国官方统计，到2008年5月底我国金融机构持有的美国机构债券高达4333亿美元。如果美国经济得不到有效改善，抵押贷款债券资产市场的估价值继续下降，不仅全球经济将陷入严重的危机和资产变量的重估，我国金融机构也将面临着无法挽回的损失。（2）国家外汇储备资产安全面临着威胁。由于我国外汇储备和外汇资产大部分是美元单位，如果美国次贷危机继续深化，我国持有的大量美元外汇储备和美元外汇资产的实际价值将大幅缩水，承担

6、美国次贷危机继续深化影响带来的巨大风险。（3）人民币升值和出口下降压力进一步加大。随着美国次贷危机恶化的可能以及美国经济衰退风险的增大，短期内美元弱势将难以改变，人民币在美元贬值的驱使下升值压力进一步加大。美国贷危机继续的深化和美元的不断贬值，将降低美国居民的投资和消费信心，从而导致中国对美国出口的下降，使我国部分出口企业的生存条件恶化。（4）宏观调控难度加大。受美元贬值影响。以美元单位计价的国际大宗商品如粮食、原油和黄金等的价格有可能将进一步上扬，全球性通胀将继续恶化。通胀风险加大将导致我国宏观经济调控难度加深。（5）股市和资本市场的风险加大。由于美国次贷危机在短期内

7、难以解决，市场对美国和全球经济前景预期悲观，将有可能导致美国乃至全球股市持续低迷，包括中国股市在内的全球股市风险将不断增大。如果美国次贷危机继续演化，可能会使一些投资于我国资本市场的境外机构撤回资金，我国资本市场和股市将承受更大的风险。另外，从金融机构的承受能力看，美国的次级贷款市场仅仅是贷款市场的一个部分，而且主体是多元化的，即使这些金融机构破产，国有资产的损失也不会太大。但我国则不同，许多地方政府都把房地产行业作为经济的支柱产业，土地转让收入和相关税收占地方政府财政收入的相当一部分，再加上一些地方政府房地产宏观调控政策执行不力，因此在