2013年_中级经济师_建筑重点班讲义_(全)

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1、第一章资金的时间价值与投资方案选择第一节资金的时间价值1.资金时间价值的含义与原因资金时间价值的含义资金发生的时间不同而使资金的价值不同利息、利率是资金时间价值的体现资金具有时间价值的原因通货膨胀、货币贬值-等量的钱现在的比以后的值钱，货币有通货膨胀的可能承担风险-未来得到同样的货币，要承担时间风险，且具有多种不确定因素货币增值-货币有在一定时间内通过某些经济活动产生增值的可能2.单利利息和时间成线性关系，只计取本金的利息，本金所产生的利息不再计算利息。I=n?i本利和=本金+利息额—I：利息额—P：本金—i：利率—n：计息周期3.复利复利指每期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，即不但

2、本金产生利息，而且利息也产生利息。公式年数年初本金本年利息年末本利和第一年PP×iP+P×i=P(1+i)第二年P(1+i)P(1+i)×iP(1+i)+P(1+i)×i=P(1+i)2第三年P(1+i)2P(1+i)2×iP(1+i)2+P(1+i)2×i=P(1+i)3。。。第N年P(1+i)n-1P(1+i)n-1×iP(1+i)n-1+P(1+i)n-1×i=P(1+i)n4.现金流量图一条向右的带箭头的线代表时间轴上面的点代表时间点，起点为0，依次为123…n向上的箭头表示现金流入，向下的箭头代表现金流出箭头的长短与资金量值成正比5.资金时间价值换算的基本原则·不在同一时点的资金不能

3、比较大小·不在同一时点的资金不能直接相加减·只有将发生在各个点的资金量换算到同一时点，才能比较大小和相加减6.资金时间价值计算的基本公式【概括】·三个值P(现值)：表示现在时点的资金额F(终值)：期末的复本利和A(年值)：是指在一定的时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项。·两个因素利率(i)计息期(n)·六种换算现值换算为终值P～F终值换算为现值F～P年值换算为终值A～F终值换算为年值F～A年值换算为现值A～P现值换算为年值P～A【初充】关于因数·因数可以表示为(A/P，i，n)·A/P表示经济活动的内涵，就是三个值里面，斜杠右遍的表示已知的值，斜杠左边的表示要求的值。如A/P表示已

4、知现值P求年值A;F/P表示已知现值P求终值F·i和n表示两个因素，利率和计息期因数的作用在于因数相当于一个计算的系数，不必自行计算，已有现成的表格供使用，在计算时可以查表，或在考试时会直接告诉因数。6.1现值换算为终值P～F·公式·形象记忆(存款)一次存款，到期本利合计多少·系数名称一次支付复本利和因数(F/P，i，n)6.2终值换算为现值F～P·公式·形象记忆(存款)已知到期本利合计数，求最初本金。·系数名称一次支付现值因数(P/F，i，n)6.4终值换算为年值F～A·公式·形象记忆(存款、养老保险)已知最后要取出一笔钱，每年应等额存入多少钱。年青时定期等额支付养老金，想到一定年龄一次性取

5、出一定钱数，问年青时每月或每年应存入多少钱。·系数名称等额支付偿债基金因数(A/F，i，n)6.5年值换算为现值A～P·形象记忆(养老金，房地产估价收益法)一次性存入一笔钱，以后每年可获得等额的养老金，如已知养老金的数额，问最初一次性需存入多少钱。·系数名称等额支付现值因数(P/A，i,n)6.6现值换算为年值P～A·形象记忆(按揭)住房按揭贷款，已知贷款额，求月供或年供·系数名称资本回收因数(A/P，i，n)7.资金时间价值换算的基本公式的假定条件7.1实施方案的初期投资发生在方案的寿命期初7.2方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在期末·事实上现金流在一年中随机地发生，但是公式默认为现

6、金流发生在每一期的期末。而且在题目中如没有特别说明，都假设现金流发生在期末，即每年的年末。·1年上的现金流假设发生在第1年年末，N年上的现金流假设发生在第n年年末。·现金流量图中的0点，表示第一年的年初，其它年数1、2、3…n都表示是这一年的年末。·只有初始投资是在第一个计息期的期初，其它年内的投入或支出，都要归在这一个计息期的期末。7.3本期的期末为下期的期初·前一期的期末就意味着今期的期初，除了第一个计息期外，一笔收入或支出如果发生在这一年的年初，则在现金流量图中必须表示为上一年的流入或流出中。7.6当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一个期间后的期末发生的;当问题包括F和A时，系

7、列的最后一个A与F同时发生·当P和A时，系列的第一个A是在P发生一个期间后的期末发生的第一年年初在零的位置上第一次A换算为F，在第4年的位置上，不在第五年位置，所以必须再进行一次换算温馨提示：看累了就做一做试题检查一下知识点的掌握情况吧http://www.mokaoba.com/jingjishi/2830/第二节单一投资方案的评价1.数额法1.1重要概念■基准收益率◇是企业或者部门所确定的投资