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《科技行业：科创板研究，和舰、晶晨、睿创》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、和舰芯片制造公司概况：和舰芯片是台湾上市半导体代工企业联华电子（UMC，简称联电）的控股子公司（联电拥有其98%的股权）。上市主体拥有1座坐落于苏州的8寸晶圆厂（和舰本部）100%股权和1座坐落于厦门的12寸晶圆厂（厦门联芯）14.49%股权。因为和舰拥有厦门联电67%投票权，厦门联芯并表和舰。主营业务及可比公司：公司核心产品包括eNVM、电源管理、eHV、RFCMOS、CIS等，主要客户包含联咏科技、矽力杰、联发科、紫光展锐等。1）公司未来将在成熟制程上继续深耕，看好特殊工艺未来的需求，例如eHV未来在LCD/AMOLED驱动芯片上
2、的应用，同时也将完善28nm平台的产品。2）从客户结构来看，下游客户主要来自台湾及国内市场，未来公司也有机会得益于国内客户产能向大陆转移，公司可依靠其和上游芯片设计公司的深度合作进行产业链配套发展。图表1:股权结构联华电子股份有限公司(UMC,2303TT)富拉凯咨询（上海）有限公司1.86%98.14%和舰芯片制造（苏州）股份有限公司厦门金圆福建电子创业投资14.49%29.47%5.32%50.72%联半导体（山东）有限公司联芯集成电路制造（厦门）有限公司资料来源：和舰芯片制造招股书，图表2:产线一览NameinEnglishLo
3、cationApplicationWafersize(inch)FabNameProcessnodeCapacity(kwafer/mon)2021E2022E2016201720182019E2020EUMCSuzhoueNVM,eHV,PM,FP,CIS,RF,powerdiscrete8Fab8N0.5-0.13um63636868848995USCXM(UMC/XiamenGov./FujianGov.)XiameneNVM,eHV,RF12FAB12X90/55/40/28nm361727375050资料来源：和舰芯片制造招
4、股书，财务情况：公司2018年实现营收37亿元，同比增长10%，相较2017年收入增速大幅度倒退，主要由于12’’产线产能利用率低迷，从2017年的79%下降到56%。其中12’’产线营收占比达到37%，同比增长20%，8’’产线营收占比达到62%，同比增长5%，2018年持续满产状态，产能利用率达到111%。归母净利润达3,000万元，同比下降58%。2016/17/18请仔年公司研发费用占比分别达到10%/9%/10%。图表3:业绩一览图表4:分部业绩表现人民币（百万元）201620172018人民币（百万元）2016201720
5、18EAAAAA(CICC)营业总收入1,8783,3603,694主营业务收入1,8463,2363,571同比79%10%同比75%10%营业成本(1,506)(3,984)(5,004)毛利371(625)(1,310)同比-268%110%其他收入/支出(40)(133)(455)税前利润(1,104)(1,202)(2,521)同比9%110%所得税(46)(65)(81)少数股东损益1,0051,3382,632归属股东利润(144)7130同比150%-58%稀释每股收益(0.05)0.020.01同比149%-59%每
6、股净资产2.312.783.11同比20%12%比例分析毛利率19.8%-18.6%-35.5%营业利润率-56.6%-31.8%-55.9%净利率-7.7%2.1%0.8%期间费用率-64.6%-12.8%-34.2%资产负债率62.9%65.6%58.8%12英寸晶圆制造811,1001,316同比1264%20%OPEX(1,213)(430)(1,263)营业利润(1,064)(1,069)(2,066)同比1%93%8英寸晶圆制造1,7542,1122,221设计服务122434同比106%42%同比20%5%毛利率20%
7、-19%-35%12英寸晶圆制造-170%-125%-157%8英寸晶圆制造28%33%32%设计服务75%71%49%资料来源：和舰芯片制造招股书，资料来源：和舰芯片制造招股书，图表5:公司历史收入，净利润规模及增速图表6:公司毛利率，净利率及费用率情况4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-500200%(百万人民币)3,6943,360150%1,87879%10%712016-144201730-58%2018150%100%50%0%-50%-100%收入归母净利润收入增长率（右轴）
8、归母净利润增长率（右轴）30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%20%2%2016-8%20171%2018-13%-19%-34%-35%-65%毛利率净利率期间费用率资料来源
