3.资金等值计算1

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1、第3讲第二章第二节资金等值计算(1)一、资金的时间价值(TimeValueofMoney)资金的时间价值：不同时间发生的等额资金在价值上的差别。对资金的时间价值可以从两个方面理解：（1）随着时间的推移，资金会产生增殖，从投资者的角度看，资金的增殖特性使资金具有时间价值。（2）资金一旦用于投资，就不能用于现期消费，从消费者的角度看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应做的补偿。从投资的角度来看，资金时间价值的大小主要取决于三方面的因素：投资收益率通货膨胀因素风险因素二、利息与利率（一）利息与利率的概念利息(interest)：占用资金所付出的代价，或放弃使用资金所得的

2、补偿。式中：——本利和——本金——利息——计息周期数利率(interestrate)：在一个计息周期内所得到的利息额与借贷金额（本金）之比。式中：——利率——一个计息周期的利息额（二）单利和复利(simpleinterestandcompoundinterest)单利计息：仅以初始本金计算利息，所得利息不再计息。复利计息：用本金和前期累计利息总额之和进行计息，即除本金外，每一计息周期的利息都要并入本金再计利息。例2：某人年初向银行贷款1000元，年利率为10%，期限5年。若以单利计算：若以复利计算：间断复利：以复利计息时，计息周期为一定的时间区间。连续复利：以复利计息时，计

3、息周期无限缩短。（三）间断复利与连续复利（四）名义利率与有效利率名义利率：即名义年利率，为每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。有效利率(实际利率)：在不以年为计息周期且按复利计息的情况下，通过利率换算所得到的年利率。设名义利率为，一年中的计息次数为，则一个计息周期的利率为，一年后的本利和为：利息为：设实际利率为i，则若按连续复利计算，i与r的关系为当＝1时，名义利率等于有效利率当>1时，有效利率大于名义利率当时，三、现金流量图和资金等值概念现金流量图现金流量图的五个基本要素：1.横轴是时间轴，向右延伸代表时间的延续，横轴也代表所考察的特定系统。2.横轴被等分成若干间

4、隔，每一间隔代表一个时间单位。3.横轴上的点称为时点，通常表示该时间单位的期末，也是下一时间单位的期初。4.与横轴相连的垂线代表现金流量，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。5.应注明每一笔现金流量的金额。2.资金等值的概念资金等值：在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。涉及到的几个基本概念：资金等值计算：把一个时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额。折现（discount）：把未来一个时点发生的资金金额换算成现在时点的等值金额。现值(presentvalue)：未来时点上的资金折现后的金额，是一个相对概念。终值(futur

5、evalue)：与现值等价的未来时点上的资金金额。折现率(discountrate)：资金等值计算过程中所使用的反映资金时间价值的参数。四、资金的等值计算要求：1.掌握各种系数的推导过程2.熟记各种系数及其对应的现金流量图1.一次支付终值公式式中：——现值——终值——折现率——时间周期数称为一次支付终值系数，可表示为：（一）一次支付类型式中：——现值——终值——折现率——时间周期数称为一次支付现值系数，可表示为：2.一次支付现值公式