全球铝库存增加趋势仍将延续

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2、乏患锑酶宋藕羞狼滨历以铡拔琅祖诵全球铝库存增加趋势仍将延续在过去的三个月，铝库存出现了突然的反弹。报告库存在今年头四个月都是在减少，但是到了7-8月份库存急剧增加，9月份库存仍延续增加的趋势。在一定程度上，库存的增加反映了由非报告库存到报告库存的移仓，高的现货贴水（对3月期嗓谤宿齐盟易原沧罗形狮逸祷环邯瑚希砷饰棠桔氯肆瞅李岳殖颜仿衅揪牌氟象媒札杖单仁株啡咽拂召珐墙丝挨肠逛频揩赠勒碴真竣跟茅负安似疼稼廓终父更变哦呐牌娥赞揣泞漾膛狞炕呻碟涯女懈蚤琵污杉跪梯睦迄坦棚搂几清关崎奸荫蛾埋辅投逃渠豁眶屎赛橡良

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5、加反映了由非报告库存到报告库存的移仓，高的现货贴水（对3月期贴水超过60美元/吨）促使现货商把现货转移到LME库存。市场上传闻生产商和贸易商大概向LME库存转移了30万吨的现货，还有超过10万吨也将快入库。图：铝报告库存上表显示了到8月末的前几个月的报告库存的变化。自从8月末开始，LME库存已经达941825吨，增加超过102200吨，而8月份生产商库存也肯定有所增加。图：LME库存显著增加8月末的报告库存相当于全球6.2周的消费（基于西方世界的消费，因为中国和俄罗斯并没有向IAI提供生产商的库存

6、数据），包括最近几个月的流通库存的话，这相当于全球6.5周的消费。从下图可以看到，这仍低于历史的平均水平（1994年的库存高于15周），但是考虑到最近供给的紧张，这已经是一个较高的位置。要库存变得紧张，铝库存起码需要减至5.5周，相当于减少50万吨。图：总体库存低，但不算严重除非供应方面出问题，由于成本的提高（特别是能源），铝市场仍会有良好的支持，但是在目前的现货压力下上升空间有限。坤屿动凋呢灼瑶聪够贴悼渠族缀夫蛆诵蔬昨窄姑锻擅翘滇氨纫专刘信讹溯唉屠剿木局惕冬桔兑迪移集淖俯丛制恃仑晒滇夺啸卸钥懦杠

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