生物医药企业研发融资渠道的选择--基于RD不同阶段分析

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1、万方数据R&Dfinancingchannelselectionsofbio—pharmaceuticalenterprise··_____________。-’_-1_——AnalysisbasedondifferentstagesofDissertat：ionSubmittedtoNanjingTechUniversityinpartialfulfillmentoftherequirementsforthedegreeof—MasterofManagementByWangSiyuSupervisor：Prof．ZhaoMinMay．

2、2014万方数据学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得南京工业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：五星j日期：型．夕学位论文的使用声明dl、南京工业大学、国家图书馆、中国科学技术信息研究所、万方数据电子出版社、中国学术期刊(光盘版)电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件和

3、电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文并通过网络向社会提供信息服务。论文的公布(包括刊登)授权南京工业大学研究生部办理。(打钩生效)口2、本论文已经通过保密申请，请保留三年后按照第一项公开(打钩生效)口3、本论文已经通过校军工保密申请，不予公开(打钩生效)研究生签名：至垦主日期：≥?fr9：3日导师签名：一巡多万方数据硕：=f=：学位论文摘要毕业论文题目：生堑匿药全些盟塞塾资苤重的逸捶二二叁士堡垒望丕固险壁盆堑2011级研究生姓名：指导教师(姓名、职称)：壑昱耋筮生物医药产业是全世界范围内最具潜力、发展最快的高技术产业之一，

4、其技术创新的各个方面都引起国内外学者的广泛关注。生物医药产业的发展，关键是掌握核心技术，依赖于企业的技术创新能力。生物医药企业要快速发展就必须不断进行技术创新，而制约企业技术创新发展的最主要因素之一就是资金问题。企业的R&D活动不管从项目的规模大小或是研发时间的长短等方面来说，都必须有充足的资金持续供应才能保证项目顺利完成。生物医药企业R&D项目是一个遵循生命周期的过程，从研发最初新构想的产生到研发试验、成长、成熟并向市场化转变是一个完整的过程，不论其中的哪一阶段出现问题，都会导致最终企业的R&D项目不能转化为经济效益，企业也难以维持生

5、存。所以，针对企业R&D活动的阶段性特征和各阶段资金需求的不同特点，选择合理的融资渠道，促进企业技术创新，是非常必要的。而研发融资与一般企业融资不同，具有独特性。一是高投入，即资金的需求量大，R&D活动的任何一个阶段(如构想、研发、设计、实验、商品化、产业化等)都需要有充足的资金作为保证和支持，资金的数量成为制约生物医药产业发展的重要因素。二是高风险，即不确定性强，R&D活动具有很强的时效性，且研发活动承担的不确定风险可能性较大，具有很强的不确定性。三是高收益，即回报丰厚，一旦R&D项目成功，带来的收益将是普通项目的数倍，高风险带来的是

6、高回报。四是阶段性的融资需求，R&D活动在各个阶段对资金需求的特点不同。本文在阐述了企业R&D融资相关理论，诸如优序融资理论、代理成本理论和控制权理论的基础上，首先从分析生物医药企业的R&D活动和R&D融资现状入手，阐述生物医药企业R&D活动的阶段性特征和R&D融资渠道类型，并分析生物医药企业R&D项目处于不同阶段的资金需求特点。据此指出，由于R&D活动的阶段性特征，各阶段对资金的需求特点的差异决定了企业在R&D不同阶段解决资金问题的融资渠道也不尽相同。与此同时，万方数据摘要企业受自身融资条件限制，企业R&D项目的资金使用成本和融资风险

7、也存在差异，企业应根据R&D项目的阶段性特征结合自身融资条件特点来选择合适的融资渠道。本文提出了生物医药企业在R&D不同阶段应选择的融资渠道，最后用生物医药企业一个R&D项目的融资为例，探讨理论的实用性。关键词：生物医药企业；研发融资渠道；研发阶段万方数据硕士学位论文AbstragtSPECIALIzATION：垒鱼堡i旦i墨!!垒!iy曼丛垒翌垒g曼坐曼璺!M．A．CANDIDATE：婴垒垒g曼iY坠MENTOR：Pro．ZhaoMinBioengineeringandpharmaceuticalindustryisoneoftheh

8、igh—techindustrieswiththelargestpotentialandrapiddevelopmentspeedaroundtheworld．Itstechnicalinnovations