《衍生市场教案》PPT课件

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1、Chapter5衍生市场金融市场学金融市场学内容简介§5.1金融远期市场§5.2金融期货市场§5.3金融期权市场§5.4金融互换市场金融市场学§5.1金融远期市场一、金融远期市场概述（一）金融远期合约的定义金融远期合约是指双方约定在未来某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。●合约中规定在将来买入标的物的一方为多方（Longposition)●合约中规定在将来卖出标的物的一方为空方（Shortposition)●合约中规定未来买卖标的物的价格为交割价格（DeliveryPric

2、e)●我们把远期合约价值为零的交割价格称为远期价格（理论价格）●远期价值是指远期合约本身的价值，它是由远期实际价格和远期理论价格的差决定的金融市场学§5.1金融远期市场（续一）（二）金融远期合约的由来和优缺点二、金融远期合约的种类包括远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约（一）远期利率协议远期利率协议（ForwardRateAgreementsFRA)是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。1、重要术语和交易流程FRABB

3、A(ForwardRateAgreementsBritishBanker’sAssociation)对远期利率协议的重要术语作了规定：金融市场学§5.1金融远期市场（续二）合同金额(ContractAmount)——借贷的名义本金额合同货币(ContractCurrency)——货币币种交易日(DealingDate)——远期利率协议成交的日期结算日(SettlementDate)——名义借贷开始日期确定日(FixingDate)——确定参照利率的日期到期日(MaturityDate)——名义借贷

4、到期日期和同期(ContractPeriod)——结算日至到期日的天数合同利率(ContractRate)——协议中双方商定的利率参照利率(ReferenceRate)——某种市场利率结算金(SettlementSum)——合同利率和参照利率的差额金融市场学§5.1金融远期市场（续三）2天2天延后期合同期交易日起算日确定日结算日到期日2、结算金的计算金融市场学§5.1金融远期市场（续四）3、远期利率(ForwardInterestRate)是指现在时刻的将来一定期限的利率4、连续复利假定金额为A，

5、单利为R投资n年，每年及一次复利，这一投资的复利终值为：如果每年及m次复利，则终值为：金融市场学§5.1金融远期市场（续五）当m区域无穷大时，就称为连续复利，则终值为：因为：所以：金融市场学§5.1金融远期市场（续六）5、远期利率协议的功能（1）通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险（2）利率用利差结算，资金流动量小，为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具（3）远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点金融市场学§5.1金融远期市场（续七）（二）、远期外汇合

6、约远期外汇合约（ForwardExchangeContracts）是指交易双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约1、远期汇率：（ForwardExchangeRate）使指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。●即期汇率与远期汇率的关系●远期差价金融市场学§5.1金融远期市场（续八）2、远期外汇综合协议的定义远期外汇综合协议是指双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把

7、一定名义金额的原货币出售给卖方的协议金融市场学§5.1金融远期市场（续九）3、远期外汇综合协议的交易流程和结算●汇率协议结算金●远期外汇协议结算金金融市场学§5.2金融期货市场一、金融期货合约的定义和特征金融期货合约（FinancialFuturesContracts）使指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。●金融期货交易具有如下显著特征二、金融期货合约的种类三、期货合约与远期合约的比较（一）标准化程度不同远

8、期合约遵循“契约自由”的原则，合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。远期合约具有灵活性的优点，但合约的流动性较差。期货合约则是标准化的，期货交易所为各种标得物的期货合约制定了标准化的数量、质量、交割地点、金融市场学§5.2金融期货市场（续一）交割时间、交割方式、合约规模等条款，灵活性虽然稍差，但期货合约具有极强的流动性，并因此吸引了众多的投资者（二）交易场所不同远期交易没有固定场所，是一个效率较低下的分散市场，银行从当重要角色。期货合约则