《证券交易程序》PPT课件

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1、证券交易程序证券交易程序委托限价委托：客户委托会员按其限定的价格买卖证券：会员必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入证券；按限定的价格或高于限定的价格卖出证券。——不高于申买价，不低于申卖价。市价委托：客户不给出具体买卖的限定价格，即按市场价格买卖证券。证券交易程序竞价成交过程在上海交易所和深圳交易所，产生股票价格的方式有两种，其一是开盘时的集合竞价，另外就是开盘后的连续竞价。股票成交原则1.价格优先原则：较高买进申报优先满足于较低买进申报；较低卖出申报优先满足于较高卖出申报。市价申报优先于限价申报。2.时间优先原则：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者，先后顺序按交易主机接受的申报

2、时间决定。证券交易程序一、集合竞价在规定的时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。将数笔委托报价或一段时间内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格成交的股票数量最大，并将这个价格做为全部成交委托的交易价格。假设股票“泰达股份”2008年7月20日在开盘前分别有6笔买入委托和5笔卖出委托，根据价格优先原则，将所有委托单据进行排队。序号委托买入价/元数量/手序号委托卖出价/元数量/手买113.802卖113.525买213.766卖213.571买313.654卖313.602买413.607卖413.656买513.546卖513.70

3、6买613.453假设股票“泰达股份”2008年7月20日在开盘前分别有6笔买入委托和5笔卖出委托，根据价格优先原则，将所有委托单据进行排队。序号委托买入价/元数量/手序号委托卖出价/元数量/手买113.802-2=0卖113.525-2=3买213.766卖213.571买313.654卖313.602买413.607卖413.656买513.546卖513.706买613.453序号委托买入价/元数量/手序号委托卖出价/元数量/手买113.802-2=0卖113.523-3=0买213.766-6=0卖213.571-1=0买313.654卖313.602-2=0买413.607卖413.

4、656买513.546卖513.706买613.453序号委托买入价/元数量/手序号委托卖出价/元数量/手买113.802-2=0卖113.523-3=0买213.766-6=0卖213.571-1=0买313.654-4=0卖313.602-2=0买413.607卖413.656-4=2买513.546卖513.706买613.453集合竞价时，成交价格的确定原则：1.可实现最大成交量的价格2.高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格3.与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。两个以上的价格符合上述条件的，使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最

5、小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。（上海证券交易所交易规则）故，上例中成交价格=13.65元，共成交了12手。交易所所发布的股票“泰达股份”的开盘价就为13.65元。下例的集合竞价中，交易所发布的股票“泰达股份”的开盘价和成交量是多少？序号委托买入价/元数量/手序号委托卖出价/元数量/手买116.902卖116.855买216.886卖216.861买316.874卖316.872买416.847卖416.896买516.836卖516.906买616.8131.可实现最大成交量的价格2.高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格3.与该价格相同的买方或卖方至少有一

6、方全部成交的价格。两个以上的价格符合上述条件的，使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。（上海证券交易所交易规则）例中，开盘价为16.88，成交量为8手。二、连续竞价连续竞价的排队规则按照价格优先、时间优先的原则；一旦可以撮合成交，即满足最高买大于等于最低卖，则至少使一方全部成交。选取成交价格则要看双方谁先进入委托系统。具体做法：1.对新进入的一个买入有效委托（委托时间晚于卖方），若不能成交，则进入买方委托列队排队等待成交；若能成交，即其买入委托限价高于或等于卖方委托列队的最低卖出限价，则与卖方委托列队顺序成交，其成交价格取卖

7、方叫价。2.对新进入的一个卖出有效委托，若能成交，即其委托卖出限价低于或等于买方委托列队的最高买入限价，则与买方委托列队顺序成交，其成交价格取买方叫价。股票“泰达股份”2008年7月20日在9：30分开盘后分别有4笔买入委托和3笔卖出委托未能成交。按“价格优先，时间优先的原则”进行排队。序号委托买入价/元数量/手序号委托卖出价/元数量/手买113.512卖113.525买213.506卖213.5