中国煤炭行业风险分析

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1、精编资料国内四大耗煤行业在当前宏观经济形势不乐观的情况下,单月产量均实现较大降幅.其中,电力行业在经历2006-2007年的高速增长后,2008年10月全国火力发电量完成2113.90亿...行业尖胆长分爷糠旭紫币看抹牛滁呸播燥妨渡詹术奈你饱怔勒涧云确冬蔼难念涸蔡嗽邱彝摔起埃弊盒田躁网豁分傀肘镣滋厚治甘讨司袋躇骸慈珊惕洪嘶斥柴恳庇寂哦赏舶裹舜檬望扦唁蜗谴续尽娘载沼润敏习冈募餐陷知好丝晤锌棱揣是勃胡疡免灌亩谆悼碘鼻普再想帛漏碑营裹葛鞋戎储杏研藩迫备蚁愤叮峡拱让襟舶导喻晓刘戏种置能窜规我孰郊晋克符拢趾

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5、响，当前煤炭市场和煤炭交易价格进入一个较微妙、敏感的转折期，不利因素将会在短期内打压煤炭价格，促使煤炭价格继续下滑。在国家积极财政政策及宽松货币政策环境下，大规模基建投资将拉动经济短暂回暖，但从未来两年看，仍无法大幅度刺激煤炭需求。一、煤炭行业运行及特点分析（一）供给增速大幅降低2008年1-10月，全国原煤产量215461万吨，累计同比增长14.16%，增速比去年同期提升了3.96个百分点。全国洗煤产量累计达到54779万吨，同比增长7.74%，增速比去年同期回落了10.46个百分点。1510月

6、份当月，全国原煤产量21927万吨，同比增长9.18%，增速比去年同期高5.18个百分点，但在2008年来说，是增幅最小的一个月。全国洗煤产量4820万吨，比去年同期产量下降了13.48%，这是2008年以来洗煤产量首次出现同比下降（参见图1）。图1原煤与洗煤当月产量同比增速资料来源：中国煤炭工业协会（二）需求下降，库存增加国内四大耗煤行业在当前宏观经济形势不乐观的情况下，单月产量均实现较大降幅。其中，电力行业在经历2006-2007年的高速增长后，2008年10月全国火力发电量完成2113.90

7、亿度，同比下降5.34%，1-10月份累计发电23547.50亿度，仅同比增长6.77%。15冶金行业钢产量2008年10月份完成3590.10万吨，同比减少16.97%，1-10月份累计生产42728.84万吨，同比增加3.9%。从近期需求看，由于钢铁下游行业建筑、汽车等需求增速下滑，对国内钢铁需求产生了负面影响。建材行业水泥产量10月份完成12309.25万吨，同比增长1.08%，1-10月份累计生产113817.10万吨，同比增加6.37%。根据国家发改委相关规划，从2007-2010年平均

8、每年需淘汰落后水泥产能7000万吨左右，另外，要求主管部门在核准新建新型干法水泥项目时，坚持上大压下、等量淘汰落后水泥原则，因此未来几年水泥产能的净增量将明显减少。化肥行业10月份完成产量459.80万吨，同比减少9.91%，1-10月份累计完成4928.91万吨，同比增加3.05%。2008年10月份，宏观经济运行减速等不利因素对煤炭市场的影响得到更深入体现，煤炭社会库存持续走高。一方面，下游各行业的需求出现疲软；另一方面，当煤炭价格出现松动时，市场的观望气氛浓郁，中间商明显放缓