凯德集团轻资产战略转型案例分析

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1、专业学位硕士学位论文凯德集团轻资产战略转型案例分析作者姓名赖慧敏学位类别金融硕士指导教师陈建国副教授甄伟钢高级经济师所在学院经济与贸易学院论文提交日期2018年4月CaseAnalysisBasedontheAsset-LightStrategicTransitionofCapitalandADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：LaiHuiminSupervisor：Prof.ChenJianguoSouthChinaUniversityofTe

2、chnologyGuangzhou,China分类号：F272学校代号：10561学号：201621935690华南理工大学硕士学位论文凯德集团轻资产战略转型案例分析作者姓名：赖慧敏指导教师姓名、职称：陈建国副教授申请学位级别：金融硕士学科专业名称：金融研究方向：公司金融论文提交日期：2018年4月11日论文答辩日期：2018年5月24日学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员会成员：主席：王仁曾教授委员：张留禄高级经济师、易建新副教授、孙坚强副教授、许林副教授摘要房地产行业作为国家经济的支柱性行

3、业，其发展带动着众多相关产业的发展。近年来，我国房地产市场不断受到调控，原有的重资产模式面临资产沉淀，资金周转慢，融资困难，现金流压力大等问题，弊端愈加明显，难以令房地产企业持续快速扩张。而在轻资产模式中，房地产企业不再是总揽全局，而是以较少投入来获取较大收益，同时改善财务报表，提升企业品牌价值，进而获得持续高效且快速的发展。轻资产模式为房地产转型注入新鲜血液，为战略升级指明新的方向。目前我国房地产龙头企业均在积极布局轻资产转型，因此研究轻资产转型代表——凯德集团的轻资产模式有重要借鉴意义。凯德集团的轻资产模式

4、主要是指一条从集团内部孵化到私募基金的开发培育，再到房地产信托投资基金的价值变现和稳定收益，以PE+REITs模式为核心的完备畅通的投资物业成长通道。本文主要通过案例研究法、定性与定量相结合的方法，研究凯德集团轻资产转型的动因，布局轻资产转型的举措，分析凯德集团轻资产模式的运作特点，探究该模式是如何解决凯德面临的困境，该模式给凯德集团带来的转型效果，以及凯德轻资产模式中存在的问题与改进。进而讨论利用该模式解决国内房地产业存在问题的可行性以及借鉴凯德轻资产模式需要的内外部条件。从而从政府层面和企业层面分别提出引入

5、凯德轻资产模式需要做出的改进和调整的建议。随着国内房地产私募基金的不断发展和房地产信托投资基金的不断推进，国内房地产企业将能借鉴凯德轻资产模式成为中国版凯德，实现轻资产战略转型升级。关键词：房地产；凯德集团；轻资产模式；私募基金；房地产信托投资基金IABSTRACTAsapillarindustryofthenationaleconomy,thedevelopmentoftherealestateindustryhasdriventhedevelopmentofmanyrelatedindustries.Inr

6、ecentyears,China'srealestatemarkethasbeenconstantlyregulated.Theexistingheavyassetoperationmodelarefacedwiththeproblemsofassetprecipitation,slowcapitalturnover,financingdifficultiesandbigcashflowpressure.Themalpracticeismoreandmoreobvious,whichmakesitdifficu

7、ltfortherealestateenterprisestoexpandrapidly.Underthelightassetmodel,realestatecompaniesarenolongerdominatedtheoverallsituation,wecanachievealargeincomewithlessinput,improvefinancialstatements,enhancebrandvalue,andthengetContinuousrapidandefficientdevelopmen

8、t.Theprofitmodelofthelightassetmodelgivesfreshbloodintothethinkingofrealestatetransformationandpointsoutanewdirectionfortheupgrading.Atpresent,China'sleadingenterprisesintherealestateindustryare