国金证券-纺织原材料周报：纺织行业研究周报-100711～～

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1、2010年07月11日研究报告纺织行业研究周报行业研究周报长期竞争力评级：高于行业均值纺织原材料周报市场数据(人民币)行业优化平均市盈率47.97投资建议市场优化平均市盈率29.70市场进入淡季，各化纤品种相对平稳，预计短期内将以弱势调整为主；而棉花国金纺织指数2726.51价格持续上涨，而7-8月份将决定下半年价格走势，下跌的可能性较大。上半沪深300指数2647.10年旺季是氨纶和粘胶价格开始下跌和连续下跌，8-11月传统旺季价格再度走强上证指数2470.92可能性不大，因此再次介入时机可能在11月后。深证成指9816.86中小板指数5422.21行业点评34003200涤纶：涤纶产品

2、价格经过大跌之后，近几周呈调整趋势。本周涤纶原材料PTA3000周平均价格下跌34元至7040元。涤纶短纤周平均价格为9490元，较上周下跌2800152元。涤纶长丝各品种价格小幅度下跌，其中DTY周平均价格下跌100元至260012600元。国际原油价围绕75美元震荡，市场淡季涤纶产品成交清淡，预计短2400期内涤纶价格弱势盘整为主，大涨大跌的可能性都不大；22002000粘胶：近几周粘胶产品价格持续小幅度下跌，棉短绒报价7450元，与上周持平，粘胶短纤周平均价格为18220元，较上周下跌46元，人棉纱价格下跌50元090713091009091230100331100628至23400

3、元；粘胶长丝价格保持在35200元。预计粘胶短纤价格仍将持续弱势调整，粘胶长丝行情仍持续清淡；国金行业沪深300氨纶：本周氨纶产业链价格保持稳定，氨纶原材料PTMEG报价25800元，而纯MDI价格保持在18000元；氨纶40D稳定在51000元。经过前一轮的下跌，我们预计短期内氨纶产品价格以盘整为主；棉花：本周棉花价格继续上涨，中棉328指数本周末报价18419元，较上周上涨相关报告50元。Cotlook远东指数连续两周暴跌，本周周平均价格为84.11美分/磅，两周累计下跌11.54美分/磅；纯棉40S纱线指数保持在28200元。近期外棉价格连续大跌，主要原因是今年美国棉花种植面积大幅度

4、增加了19%，目前天气状况良1.《纺织原材料周报》，2010.7.4好，利于棉花生长；同时国际棉花咨询委员会预计今年全球范围内棉花供求基本平衡。国内棉花期货指数近期也在高位宽幅震荡。我们始终认为导致今年棉2.《纺织原材料周报》，2010.6.28价大涨中资金作用较大，预计7-8月棉价下跌的可能性很大。行业分析：我们认为10年全年主要原材料价格走势将呈倒V形，尽管如此，全3.《纺织原材料周报》，2010.6.20年均价将超过09年，因此维持2010年全年企业收入上升，毛利率下降，全行业利润增幅小于09年的判断不变。刘宇袖联系人(8621)61038285liuyx@gjzq.com.cn张斌

5、分析师SAC执业编号：S1130206080208(8621)61038278zhangbin@gjzq.com.cn-1-敬请参阅最后一页特别声明此报告仅供国信证券股份有限公司使用纺织行业研究周报图表1：化纤产品价格比较本周末价格上周末价格本周平均价上周平均价备注长丝级聚酯切片9225922592139340PTA7100702070407074MEG5900582058635878涤纶短纤9480958094909642涤纶产品价格弱势盘整涤纶DTY12650127001260012700涤纶POY11250111501113811215涤纶FDY1460014550145131451

6、0棉短绒7450745075407480粘胶短纤18180182301822018266粘胶短纤价格持续小幅下跌粘胶长丝35200352003520035220人棉纱23400234502341023450PTMEG25800258002580025800MDI18000180001800018160氨纶价格稳定在51000元氨纶40D51000510005100051000中棉价格328指数18419183691839618301棉花价格继续上涨cotlookA(FE)8485.3584.1186.78来源：中国化纤经济信息网，第一纺织网，国金证券研究所涤纶产品价格弱势盘整涤纶产品价格

7、经过大跌之后，近几周呈调整趋势。本周涤纶原材料PTA周平均价格下跌34元至7040元。涤纶短纤周平均价格为9490元，较上周下跌152元。涤纶长丝各品种价格小幅度下跌，其中DTY周平均价格下跌100元至12600元；国际原油价围绕75美元震荡，市场淡季涤纶产品成交清淡，预计短期内涤纶价格弱势盘整为主，大涨大跌的可能性都不大。图表2：最近三个涤纶原材料每日价格走势图表3：最近一年涤纶原材料周平均价格10500860011