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1、水务发展模式分析启示——以碧水源为例（袁光炉2016.6.20）一、借力资本，引入国家队开疆拓土2015年8月15日，碧水源公告历时9个月的定向增发已经完成，共募集资金62.31亿元，其中国家开发银行旗下的子公司国开创新资本有限责任公司以54.34亿元占有碧水源10.48%的股份，成碧水源第三大股东。碧水源本次募集资金拟用于14个水处理项目，涵盖BT、BOT、BTOT、PPP等4个项目类型。此次非公开发行的成功，对碧水源来说受益颇丰，首先是资金实力得到明显的增强，国家开发银行覆盖全国各个城市，是城市基础设
2、施建设的支撑力量，因此，碧水源未来在环保领域基础设施建设中也将拥有绝对话语权，有助于公司凭借综合实力迅速抢占市场资源，提升市场份额以及市场影响力，更好的深入参与行业PPP项目建设；同时进一步优化碧水源的资产结构，形成“投资联动”，再次提升碧水源的风险可控性，增强后续融资能力，提升盈利能力。受益于此次公开发行，碧水源的资金实力将明显增强。在资金实力增强后，除用于积极投资、并购（如控股久安集团、入股怀化水投等），碧水源还与北排、首创、环能等业内几家重要企业及机构共同出资设立了首都水环境治理技术创新及产业发展（
3、北京）基金，一期目标规模为10亿元人民币，存续期为10年。基金的市场定位为优先投资于首都地区及津、冀水环境治理相关领域，水环境治理相关领域的投资规模不低于基金规模的70%。项目投资：本次所募集资金（扣除发行费用后）中，有约8.3亿用于补充流动资金，其他资金拟用于如下14个项目：项目类募集资金拟投序号项目名称项目投资总额型入金额1珠海市全市污水管网建设工程项目72,059.9072,059.902甘泉堡工业园区污水处理工程项目73,000.0036,208.583BT吉林市污水处理厂（一期）提标改造工程32
4、,400.0032,400.004烟台市套子湾污水处理厂二期工程项目59,322.4514,957.725南郑县云河水利水电枢纽工程BT项目20,800.0019,200.006北京门头沟区第二再生水厂工程项目58,020.4258,020.427北京市密云新城再生水厂（一期）工程项目29,561.8629,561.86BOT顺义区镇级再生水厂建设运营项目（北小营镇、北石槽89,843.659,843.65镇、李遂镇）9乌苏水源建设项目96,262.0070,000.0010太原市晋阳污水处理厂及配套管网
5、（一期）工程项目109,600.00109,600.00EPC+TOT（BTOT）11正定新区污水处理厂（一期）工程项目42,463.0022,463.0012原水工程项目9,146.004,613.84丰县地表水厂一期工程特许经营项目13PPP净水工程项目53,974.0043,179.2014南阳高新区光电产业园污水处理厂项目17,762.7017,762.70收购久安集团：2015年10月28日晚间，碧水源发布公告，拟通过非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买北京久安建设投资集团有限公司49.85
6、%的股权。本次交易完成后，碧水源将持有久安集团100%的股权。碧水源认为，在国家推出基础设施行业投融资PPP模式政策的大背景下，水处理行业在未来几年将向PPP模式方向发展，公司面临巨大的商业机会。公司收购久安集团少数股东权益后，可以更好地介入大型PPP项目，为公司打开未来发展空间奠定坚实的基础。借力互联网优势：在互联网+热潮中，碧水源也玩起了“新花样”。2015年4月8日10：00，碧水源D506智能纳滤净水器在京东众筹平台开启众筹，仅两小时筹资超过200万，刷新了京东众筹的纪录。二、PPP机制的风口，政
7、策利好正如雷军所说：站在风口上，猪都能飞起来。在国家节能减排政策和对节能环保产业的扶持之下，作为PPP机制龙头企业，碧水源抓住了国家推广PPP的大好机遇，凭借多年的PPP、类PPP项目经验，拿下多个工程项目，并不断挖掘自身特有的盈利模式，带动公司业绩的持续攀升。2015年，碧水源共中标PPP水处理项目近50个，处理规模超过380万吨/日，总投资额近300亿元。从2016年3、4月份，碧水源已经先后（预）中标9例项目，遍布河南、河北、天津、江苏等多个省（市、自治区），其中多数为PPP项目，投资总额超过40亿
8、。序号项目简称投资金额公告/签订日期1江苏省泗洪县ppp项目约2.6亿4月15日2新疆奇台县BOT项目约2.9亿3月31日3河北省秦皇岛PPP项目约8.6亿3月29日4安徽省砀山县PPP项目约3亿3月22日5四川省眉山市PPP项目约1.6亿3月22日6河南省宝丰县PPP项目约6亿3月23日7河北省巨鹿县PPP项目约11.6亿3月16日8天津市宝坻区两项目约6.3亿3月9日此外，碧水源还与甘肃省白银市、海南省澄迈县、安徽省砀山县
