货币需求与货币均衡

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1、《金融学》36课时中央财经大学金融学院黄昌利Huangchangli1972@126.com1第四单元均衡与稳定第10讲货币需求与货币均衡第11讲通货膨胀与通货紧缩第12讲开放经济的均衡第13讲货币政策2第10讲货币需求与货币均衡货币需求理论如何理解货币需求货币供求均衡我国对均衡问题的理论与实践3货币需求(demandformoney)是指，社会各部门在既定的收入或财富范围内，能够而且愿意以货币形式持有其收入或财富的需要或要求。货币需求是一个存量的概念，货币需求量是指一国在一定时点上，其社会经济各部门所持有的货币存量。4货币需求是有条件限制的，受一系列因素的影响

2、和制约（P301-302）：☆规模变量：收入和财富等。☆机会成本变量：利率、物价变动率、汇率等。☆其他变量：货币流通速度以及影响货币流通速度的制度、支付结算方式、地下经济和金融规模等因素，还有货币国际化等因素。当代货币需求包括对具有不同职能（交换媒介、支付手段以及贮藏手段）的货币（现金和存款货币）需求。货币需求的原因、动机以及影响货币需求的因素很多，用来研究、解释货币需求的原因及其影响因素的理论就是货币需求理论。中外货币需求理论很多，而且这些理论一直在创新发展之中。5一、货币需求理论（一）马克思关于流通中货币量的理论1.前提条件金币本位制，完全流通金币经济中有足

3、够的黄金贮藏2.逻辑次序商品价格取决于商品的价值和黄金的价值商品价格总额需要相应的金币来实现金的数量一定，流通次数，可以使相应倍数价格的商品出售63.主要内容流通中的货币量取决于价格水平、进入流通的商品数量和货币的流通速度执行流通手段的货币量=商品价格总额/同名货币的流通次数4.理论扩展：纸币（银行券）与价格关系在金币流通制度下，流通所需要的货币数量是由商品价格总额决定的，银行券流通规律服从于金币流通规律在纸币作为唯一流通手段的条件下，商品价格水平会随着纸币数量的增减而涨跌7（二）货币需求数量理论：费雪方程式1911年美国耶鲁大学欧文•费雪出版了《货币购买力》一

4、书，对古典货币数量论做了清晰的阐述，提出了交易方程式（equationofexchange）：MV＝PT或P=MV/T其中，M为一定时期内流通货币的平均数；V为货币流通速度（velocityofmoney）；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量；货币流通速度：商品与货币交换后，商品就退出了流通，而货币可以留在流通领域中反复实现商品的价值。因此，同一单位的货币量在一定时期（通常是一年）内平均转手（实现商品价值）的次数。货币流通速度在一定程度上反映全体经济社会对货币供应量的使用效率，反映出社会各经济主体运用各种金融资产后的状况和效率。8费雪认为，在这

5、三个经济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；T也是大体稳定的。因此，只有P和M的关系最重要：价格的变动主要取决于货币数量的变动：P=MV/T费雪方程式在货币需求理论研究的发展进程中占重要地位。但是，费雪方程式没有考虑到微观主体的动机对货币需求的影响。9（三）剑桥学派货币需求理论：剑桥方程式在费雪发展他的货币数量论的同时，以阿尔弗雷德•马歇尔、A•C•庇古（Pigou）为代表的剑桥大学古典经济学家进行了同样的研究。剑桥方程式（EquationofCambridge）的主要内容：人们持有货币是因为货币具有两

6、个属性：交易媒介、财富贮藏；因此，货币需求与交易和收入水平有关，货币需求函数为：Md=k•PYY为总产出，P为价格水平，k为以货币形式保有的财富占名义总收入的比例，Md为名义货币需求；10（四）、剑桥方程式与费雪交易方程式的区别:（1）对货币需求性质认识差异：费雪强调货币的交易媒介属性；剑桥学派强调货币的交易媒介和财富贮藏属性；（2）流量与存量的差异：费雪方程式将货币需求与支出流量联系在一起；剑桥方程式则除了考虑交易流量外，更强调从货币作为资产存量角度分析货币需求；（3）货币需求决定因素差异：费雪方程式认为货币需求决定于交易量、价格和货币流通速度，强调技术上的因

7、素；剑桥方程式认为货币需求受微观主体资产收益变化的影响，利率是不可忽视的，强调个人选择；11●资产选择(assetsportfolio)：P302这是指人们在不同的金融资产（货币性资产、非货币性金融资产以及实物资产）中进行选择与组合。资产选择的依据主要是收入水平、收益率、交易成本、风险以及资产的多样性。货币需求和金融资产存量结构的调整是人们资产选择的结果。换句话说，人们有选择地调整其资产组合中货币性资产和非货币性资产的比例，会影响到货币的需求。剑桥方程式就是从资产选择的角度来解释货币需求的理论。凯恩斯的货币需求理论也受到了剑桥方程式的影响。12（五）凯恩斯货币需

8、求理论：流动性偏好193