我国主权信用评级机构发展策略研究[文献综述]

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1、毕业论文文献综述题　　目：　　我国主权信用评级机构发展策略研究　一、引言经过了十多年的长期准备，美国穆迪、标准普尔、惠誉等利用我国在信用评级管理方面的薄弱环节，在几乎没有任何障碍的情况下，长驱直入中国的信用评级市场。在被美国收购的评级机构中，中诚信、联合在全国各省均设有分公司，他们可以从事国内的所有评级业务，市场份额合计超过2/3以上。美国评级机构借助被收购公司的分支机构，迅速将触角伸展到全中国，直接或间接从事所有评级和相关业务。美国评级机构控制我国评级市场将直接威胁国家金融安全，严重威胁国家经济技术信息安全，使中国难以在国际金融服务体系中获得话语权。与此形

2、成对比的是，中资评级机构没有一家在美国境内开展信用评级业务，在亚洲和欧美评级市场上没有中国的评级声音，中国在世界评级界的“话语权”很弱。这种开放的不对等性使得我国民族信用评级业的发展处于不利地位，不利于我国评级业的长远发展。基于以上原因，研究国家主权信用评级机构的发展就尤为重要。希望通过对国内外有关信用评级机构的相关理论的研究，了解信用评级机构在金融危机中扮演的角色，从而构建一个能够有效隔离风险的主权信用评级机构的框架，为我国主权信用评级机构的发展提供一个参考。二、主体（一）有关信用评级机构的基础理论信用评级，其含义有广义和狭义之分。狭义的信用评级，是指独立

3、的专业信用报告机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力与意愿进行评价，并用简单-1刘飞.信用评级理论及实践研究[D].上海：上海海事大学.20102ColinBarr.穆迪与标普依然我行我素.http://www.fortunechina.com/first/c/2009-10/12/content_25295.htm3AdamLashinsky.信贷危机：信用评级机构难辞其咎http://www.fortunechina.com/first/c/2008-05/04/content_6939.htm4EduardoA.Cavallo,AndrewPowell

4、,RobertoRigobón.DoCreditRatingAgenciesAddValue?EvidencefromtheSovereignRatingBusinessInstitutions.Inter-AmericanDevelopmentBank,MassachusettsInstituteofTechnology.2008.1-字母和数字符号表示其违约风险和损失的折中程度，广义的信用评级则是对各类市场参与者及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及其可信程度进行的评价，除狭义的信用评级以外，还包括由信用报告机构运用自身的专业技术发展的其他非信

5、用评级服务，包括对投资质量、管理质量、市场风险、资产波动性等方面进行评级，故股票评级、基金评级、公司治理结构评级等，也包括商业银行的内部评级。按照评估对象不同，信用评级可以分为企业信用评级、证券信用评级、国家主权信用评级(SovereignRating)和其他信用评级如项目信用评级。国际上流行国家主权评级，体现一国偿债意愿和能力，主权评级内容很广，除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要根据金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担等多方面

6、信息对一国中央银行及该国中央政府偿还外债的能力及意愿做出评价。这种等级并不是直接对政府信用的评价，而是通过这种等级评价，反映该国偿还其全部对外债务的能力，这些债务包括公共事业和私人的借款。根据“国家主权上限"原则，一国境内单位发行外币债券的评级上限一般不能超过该国的主权等级。（二）有关信用评级机构的影响力分析《纽约时报》专栏作家弗里德曼曾在其专栏发表评论：“我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家；有时候，两者的力量说不上谁更大。”由此课可见，信用评级的力量不容小觑。EduardoA.

7、Cavallo,AndrewPowelleandRobertoRigobón(爱德华答.卡瓦洛、安德鲁鲍威尔、罗伯托理卡伯，2008)在前人研究的基础上，通过一系列的实验研究得出的结论是：评级中囊括了有些不能从息差中反应出来的信息内容，即评级影响价值。而绝大多数投资者都是根据评级做出决策的，所以它们对信贷危机的影响不言而喻。AdamLashinsky（2008）认为穆迪这样的评级机构对次级抵押贷款进行评级是，明知大部分借款人的信誉比较低，而且很大比例的人在申请抵押贷款时没有提供收入证明文件人，却还给与投资级别的评级，说明他们是自愿上当受骗的。所以他们理应为此

8、次贷危机买单。ColinBarr(2009)认为评级