浙江外贸公司外汇风险管理问题研究[文献综述]

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1、本科毕业设计（论文）文献综述题目浙江外贸公司外汇风险管理问题研究一、前言部分改革开放以来，浙江省对外贸易发展迅速，无论是从纵向的增长速度，还是横向的国内比较，以及结构性的产品升级，浙江的对外贸易可以说是中国外贸奇迹的典型代表。2005年7月21日，中国人民银行发布关于完善人民币汇率形成机制改革的公告，标志着我国将进入一个全新的以市场供求为基础的管理浮动时期——人民币汇率变动将会更加灵活、更具透明性。由于汇改之前，我国企业处在一个汇率相对稳定的经济环境中，外汇波动所带来的外汇风险对企业的影响并不显著，企业对于外汇风险既没给予足够的重视，

2、同时也缺乏相对完善的科学管理方法。但随着汇率制度改革的进行，对于那些进出口交易量大、交易币种多的外贸公司，外汇风险将成为其重点防范的日常风险，因此加强和完善外汇风险管理体系对我国外贸公司显得尤为紧迫和重要。外汇风险是指一个金融单位、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产与负债因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。它包括交易风险、折算风险和经济风险。本文献综述将对浙江外贸公司外汇风险管理方面的研究成果进行综述，主要围绕浙江外贸公司外汇风险的概念种

3、类以及外汇风险计量模型、外汇风险管理的现状及其重要性、针对三种外汇风险分别提出管理策略等几方面进行。二、主体部分（一）国外关于外汇风险管理问题的研究外汇风险管理是一古老而又年轻的话题。国外对外汇风险管理的研究已经有几十年的历史，外汇风险管理对银行是其主要的业务收入之一，对企业是重要的成本、利润的控制手段。在西方发达的国家，外汇风险管理工具已很完善并仍在不断发展中。尽管外汇交易在世界的每一个金融中心进行，但在伦敦、纽约、东京交易更加活跃。同时也制定了相应合理的外汇风险管理策略，值得我们借鉴。自从20世纪70年代初布雷顿森林体系崩溃、许多

4、国家采取浮动汇率制度以来，各主要货币之间汇率频繁而大幅度的波动令从事国际经济交易的有关经济主体在核算收益和成本时面临极大的不确定性。对汇率风险的管理已经成为世界各国企业管理中的一个重要内容。近年来，美国、西欧和日本等发达国家对外汇风险管理问题的研究有了显著的进展和成就。Srinivasulu（1981）认为，可以将汇率风险管理技术归结为两大类管理策略：金融性对冲策略和运营性对冲战略。金融性对冲策略是指运用以货币衍生产品为主的金融工具进行套期保值的汇率风险管理策略，其中包括商业信用工具和合同中的定价策略等，主要用来管理短期内的汇率风险（

5、即交易风险和折算风险）。运营性对冲战略涉及企业的运营战略，主要运用于长期汇率风险（即经济风险）的战略性管理过程中。Srinivasulu认为，经济风险影响到企业长期的经营状况和竞争力水平，金融性对冲工具（如汇率远期合约和期权）在长期汇率风险对冲中的作用是有限的，原因在于经济风险导致了未来外币现金流的不确定性。因此，跨国公司需要综合运用生产战略、营销战略和融资战略对经济风险进行管理。Michael•Papaioannou（2006）认为，测量和管理汇率风险在减少公司中主要由汇率变动引起的对利润和资产价值的不利性是重要的。对于非金融企业来

6、说，汇率风险管理独立于它们的核心业务，通常由企业财务部负责。多数跨国公司还设有风险委员会，负责监察财务部管理汇率风险(及利率风险)的策略。这表明企业对风险管理问题及技术的重视程度。相反，国际投资者一般是以独立于其资产或负债的方式，管理其汇率风险。Madhu•Vij（2009）认为，在全球化和市场国际化的当前，外汇风险已经成为财务管理人员必须应对的一个相当困难而且现实的问题。汇率的波动已经成为跨国公司不确定性的主要根源。外汇风险管理是在公司有以外币风险安全和健全的管理基本组成部分。在决定了该公司的目标管理外币资产比重后，才能决定什么风险

7、是公司在本质上能接受的。本研究采用问卷调查，并报告了印度公司首席财务人员在2008年进行的调查结果。这项研究的目的是要调查CFO是否对对折算、交易和经济风险的差异有清醒的认识。（二）国内关于外汇风险管理问题的研究1、外汇风险的概念种类以及外汇风险计量模型我国于2005年7月21日实行浮动汇率制度，这加大了汇率的不确定性和浮动空间，增大了企业的外汇风险。在此情况下，企业必须未雨绸缪，及时提高外汇风险防范意识和管理水平，为企业的长期良性健康发展奠定基础。然而，面对日益增大的外汇风险，企业的防范和规避现状却不容乐观，许多企业仍然对外汇风险不

8、敏感，没有主动增强避险能力和意识，严重缺乏汇率成本的概念。因此加强和完善外汇风险管理体系对我国外贸公司显得尤为紧迫和重要。张辰珏（2009）认为，2008年全球性金融海啸令各国间的货币汇率波动不断加剧，这种汇率波动有很大