财务管理第二章财务管理的基本观念

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1、第二章财务管理的基本观念时间价值风险价值利息率2021/9/101一、概念指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值增量要经过投资和再投资要持续一定的时间才能增值几何级数增长从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率第一节货币的时间价值2021/9/102二、货币时间价值的计算必要报酬率（Requiredreturn）期望报酬率（Expectedreturn）实际报酬率（Effectivereturn）终值（Futurevalue）现值（Present

2、value）现金流量（Cashflow）2021/9/103（一）单利的计算单利是指各期的利息永远只按本金为基础计算，各期的利息不再计息。1.单利终值的计算终值是指一定量的资金在若干期以后的本金和利息之和。又称到期值。P：本金i：利率n：期限2021/9/104（一）单利的计算2.单利现值的计算现值是指未来某一时点的一定量资金在现在的价值。例1：年初存入100元，年利率8%，按单利计息，计算第三年底到期值。例2：假如你想在三年后得到800元，若利息按单利计算，利率是10%，问现在一次性应存入多少钱？100（1+8

3、%3）=124800/（1+10%3）=615.382021/9/105（二）复利的计算复利是根据前期利息和本金之和计算各期利息的。不仅本金要计算利息，而且利息也要计算利息。1.复利终值的计算例3：年初存入100元，年利率8%，按复利计息，计算第三年底到期值。公式：S=P(1+i)n(1+i)n为复利终值系数，记为（S/P，i，n）S=100(1+8%)³==100（S/P，8%，3）=1001.2597=125.872021/9/106（二）复利的计算2.复利现值的计算公式：例4：某单位年初欲作一项投资

4、，年报酬率为8%，5年后收回本金及其收益共12万元。问现在应投资多少元？P=S(1+i)-n(1+i)-n为复利现值系数，记为（P/S，i，n）P=12（1+8%）-5=120.6808=8.1696万元因此现在应投资8.1696万元2021/9/107总结：终值、现值与时间及利率的关系终值与现值通过利率因子可以互相转换现值转换成终值的过程称为复利终值=现值×(1+利率)期数终值转换成现值的过程称为折现现值=终值/(1+利率)期数投资期间相同，若利率愈高，则终值愈高，现值愈低。利率相同，若投资期间愈长，则终值愈

5、大，现值愈小。2021/9/108（三）年金的计算概念：指在一定时期内系列、等额收付的款项。类别：普通年金（后付年金）即付年金（先付年金）永续年金每期期末收付的年金每期期初收付的年金无限期定额支付的的年金递延年金（延期年金)第一次支付发生在第二期或第二期以后的普通年金2021/9/1091、普通年金终值的计算普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和（本利和）。公式推导：A：年金i：利率n：期限012n-1nAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)n-2A(1+i)n-12021/9/101

6、01、普通年金终值的计算所以，普通年金终值为：S=A1+（1+i）+(1+i)2+……+(1+i)n-2+(1+i)n-1为年金终值系数,记为（S/A，i，n）=A×（S/A，i，n）2021/9/10111、普通年金终值的计算例5：某人每年末存入银行5000元，年利率8%，5年后一次性取出，问可得多少元？2021/9/10122、偿债基金的计算概念：在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定数额的资本而必须分次等额形成的存款准备金。年金终值的逆运算债务=年金终值每年提取的偿债基金=分次付款A公式：为偿债基金系

7、数,记为（A/S，i，n）=S×（A/S，i，n）=S/（S/A，i，n）2021/9/10133、普通年金现值的计算普通年金现值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和（本利和）。公式推导：012n-1nAAAAA(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-（n-1）A(1+i)-n2021/9/10143、普通年金现值的计算所以，普通年金现值为：P=A(1+i）-1+(1+i)-2+…+(1+i)-（n-1）+(1+i)-n=A(1+i）-11+(1+i）-1+…+(1+i)-（n-2）+(1+i)

8、-(n-1)为年金现值系数,记为（P/A，i，n）=A×（P/A，i，n）2021/9/10153、普通年金现值的计算例6：某公司需要添置一套生产设备，如果现在购买，全部成本需要60万元；如果采用融资方式租赁，每年末需等额支付租赁费9.5万元，8年租期满后，设备归企业所有。问公司应选择哪种方案。（假设年复利率8%）融资租赁费现值P=9.5×（P/A，8%8