市场短期调整空间有限

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1、市场短期调整空间有限不改中长期向好格局2009年总第20期06.15-06.19中国A股市场策略周报研究院市场策略组李伟平主要观点：010-88321590liwp@tpyzq.com.cn△美国股市：美股在未来1-2周内仍会继续走高，但是，震荡周雨010-88321580加剧也是难以避免的。虽然5月非农就业人口等经济数据优于市场zhouyu@tpuyzq.com.cn预期，但是，由于市场预期美联储将加息，投资者在高位纷纷兑现北京市北展北街9号华远企业号D座利润。因此，上周美国股市继续震荡走高，其中道琼斯指数创出本主要市场指数一周表现轮

2、反弹以来的新高。投资信心的恢复和经济衰退有望在今年晚些时指数名称收盘涨跌%候结束的预期，有望促使美股在未来1-2周内仍会继续走高，但是，上证指数2743.76-1.91深证成指10524.13-1.64震荡加剧也是难以避免的。沪深3002906.29-1.87恒生指数18889.681.13△A股市场：市场短期将会呈现阶段性整理格局，但是，市场趋道琼斯8799.260.41势并不会因为IPO重启而发生逆转，宏观经济、上市公司业绩表现才是市场走势的决定性因素。在经历5个月幅度超过35%的连续上涨行业周涨幅前5名之后，市场情绪比较复杂，市场

3、短期内或将面临调整压力。我们认行业名称涨跌%医药生物2.26为股市的调整空间有限。国家系列振兴计划，实体经济的环比回暖金融服务1.55以及市场充足流动性等因素会对大盘的调整产生制约作用，市场趋食品饮料1.12商业贸易0.74势并不会因为IPO重启等而发生逆转。总体而言，我们认为市场短信息设备0.63期将会呈现阶段性整理格局，但是，从近期市场表现来看，以银行风格板块周涨幅前5名低价股指数1.51股及中国石油等为代表的权重指标股的上扬对稳定指数的作用明高市净率指数-0.37显。由此，考虑到大盘蓝筹股估值偏低，我们维持对下周市场窄幅亏损股指数

4、-0.44大盘指数-0.56震荡整理的判断。低市盈率指数-0.67△下周策略：在窄幅震荡整理的预期判断之下，我们建议投资者合理控制仓位，密切关注市场调整结束的信号。我们仍然积极建议关注前期涨幅不大的二线蓝筹股。另外，也可关注下列产业的投以上数据来源：Wind资机会：未来受益于国家和地方产业政策大力扶持的新能源和节能环保产业，受益于全球通货膨胀预期的资产类品种，受益于出口的相关产业等。其中，智能电网和生物能源板块的投资机会仍然值得密切关注。A股市场策略周报本周投资策略本周观点：美国股市：美股在未来1-2周内仍会继续走高，但是，震荡加剧也是

5、难以避免的。虽然5月非农就业人口等经济数据优于市场预期，但是，由于市场预期美联储将加息，投资者在高位纷纷兑现利润。因此，上周美国股市继续震荡走高，其中道琼斯指数创出本轮反弹以来的新高。具体而言，道琼斯指数指数收盘至8799.26点，今年以来累计上涨0.26%，并且创出1月6日以来的最高收盘点位。该指数本周累计上涨0.4%，为过去14周中第12周上涨。同时过去14周的涨幅也创出了1975年以来之最。标准普尔500指数涨至946.21点，创去年11月5日以来最高收盘点位，较3月9日创下的12年半收盘点位上涨了40%。纳斯达克综合指数收至18

6、58.8点，本周累计上涨0.5%，较3月9日收盘位涨47%。从具体的行业看，由于经济学家预计经济衰退即将结束，因此，投资者近几周来大幅买进能源、科技和工业类股，这些股票近期的表现也较为抢眼。上周境外市场的走势进一步显示，多数投资者相信股市已在3月份触底，全球投资者已经逐步从金融危机的阴影中摆脱出来，投资信心已得到较大程度恢复，并认为经济衰退有望在今年晚些时候结束。但是，在当前的反弹行情下，许多投资者似乎投资不足，因而盼望股市出现回调；而且，经济数据仍显示，经济将呈现显著但并不平稳的复苏。我们预计，美股在未来1-2周内仍会继续走高，但是，

7、震荡加剧也是难以避免的。A股市场：市场短期将会呈现阶段性整理格局，但是，市场趋势并不会因为IPO重启而发生逆转，宏观经济、上市公司业绩表现才是市场走势的决定性因素。上周大盘先涨后跌，尽管前半周先后有《创业板上市规则》和投资者准入制度的征求意见稿出台，但是，由于市场憧憬利好的经济数据，促成连续三天上涨。虽然5月份的宏观数据进一步印证了经济反弹预期，但市场对此炒作已久，故利好经济数据能够提供的上升动力已不足。因此，在利好数据公布后，市场趋于理性，新股发行法规的公布，使得资金静待申购机会，参与二级市场的积极性下降，而造成后两个交易日出现下调，

8、周五更创出周内最低2722点，创下4月23日以来的单日最大跌幅。目前来看，在经历5个月幅度超过35%的连续上涨之后，市场短期内或将面临调整压力。而且，市场情绪比较复杂。首先，经济形势的见底可以说是基本确定，