美联储政策声明焦点加息与长期利率前景

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1、美联储政策声明焦点：加息与长期利率前景北京时间6月18日晚间消息，市场广泛预期美联储将在周二和周三的货币政策会议上决定将其债券购买计划的规模再度缩减100亿美元，但在其他具体的政策举动方面则几乎不会采取什么行动。美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在美国东部时间14点（北默克尔：日本加速印钞引发货币战争担忧北京时间1月25日凌晨消息，《华尔街日报》头条刊文《默克尔：日本加速印钞引发货币战争担忧》，现全文摘要如下：德国总理默克尔周四加入了近期愈演愈烈的全球货币战争大论战，并点名日本，称日本央行加快印钞的政策决定是引发这一市场担忧的主要原因。以日本和美

2、国为首的多个发达国家货币政策决策者积极推行激进的措施来刺激本国经济增长，这些措施一般会导致货币贬值。在瑞士达沃斯出席世界经济论坛年会的德国总理默克尔在访问中被问及货币汇率操控是否会导致不正当的竞争时回应说，“我并不是完全不担心这一点。”她强调，“我不能说当我看到日本的决策时完全没有感到一点担心。大家都知道，我们德国一直持有这样的意见，那就是央行并不是为了弥补坏的政治决策而存在的，也不是为了解决竞争力不足的问题。”日本央行在之前屈服于新上任首相安倍晋三的压力，决定按要求采取更大胆措施克服通货紧缩局面，以帮助日本经济走出衰退。日本央行在近期多次扩大了资产采

3、购项目规模，并在本周早些时候将通货膨胀率目标翻倍至2%。德国央行行长早些时候加入了全球央行行长的行列，对所谓竞争性货币贬值的风险提出了警告——一国可能鼓励自身货币的贬值来提高国产商品的吸引力。国际结算银行总经理杰迈卡努那（JaimeCaruana）在达沃斯期间接受访问时也表示，各国央行受到了“异乎寻常的压力”要促进增长和弱化本国货币。默克尔则是认为，央行确定一个界限是非常重要的，她指出，欧洲央行2012年宣布自己的债券采购项目时就做得很好，明确了这个项目必须以经济改革作为条件，“央行也一样，不应该用来解决政治决策造成的结构性问题

4、。欧洲央行试图做出贡献，但是他们也明确了这样一点，只有实施结构性改革，接受条件的国家才有希望得到我们的支持。”默克尔强调，欧洲的政治家们现在有责任采取行动了，欧京时间19日2点）公布政策声明，市场将重点关注美联储理事对基准利率的长期计划。包括新任副主席斯坦利·费希尔（StanleyFischer）在内的美联储理事将发布更新后的经济前景预期数据，并对他们所认为的美联储应从何时开始加息的时间做出预期。此外，美联储理事还可能会提供该行最终将如何缩减资产负债表规模的计划的更多细节。以下是市场对于美联储政策声明以及该行主席珍妮特·耶伦（Jan

5、etYellen）将在随后召开的新闻发布会的重点关注问题：——美联储是否会对就业和通胀前景表示更加乐观？美国经济已经从严寒的冬季天气状况所带来的负面影响中回弹，过去四个月中每个月的新增非农就业人数都超过了20万人，从而将美国的就业人数提升至经济衰退周期以前的峰值；通胀率已略微上升，但仍远低于美联储2%的目标水平。在目前失业率为6.3%的情况下，美联储官员很可能将下调对今明两年失业率的预期，此外还可能上调2014年通胀预期，同时下调GDP预期。综合考虑这些预期，美联储加息的日子可能变得更近。——2015年及

6、随后几年时间里利率会上升至什么水平？预计所谓的“点阵图”将显示，美联储理事仍旧认为该行将在2015年加息，到该年年底时则将达到1%。更引人注目的是，美联储理事是否会继续下调对于联邦基金利率的长期预期。在今年3月份，美联储理事预测长期内“中性”的联邦基金利率仍为4%，但最近以来的“点阵图”则显示出略微下降的趋势，暗示未来几年时间里基准利率不会迅速上升。——耶伦是否会清楚阐明自己的计划？在3月份召开的上任以来的第一次新闻发布会上，耶伦表示美联储可能会在资产购买计划于今秋结束的六个月以后首次加息，令金融市场受到了很大震动。本周，投资者

7、将关注耶伦是否会对加息之路作出任何新的暗示。耶伦已强调指出，长期失业人数处于较高水平，且兼职工作者的人数过多，这些问题仍挥之不去；但如果她同时强调有必要利用小幅加息的措施来重新获得政策灵活性，则金融市场可能作出回应。——还有其他什么需要关注的吗？美联储正在缓慢而有节奏地缩减债券购买计划规模，预计将在10月份或12月份宣布这项计划完全终结；本周，美联储可能会公布该计划的终止日期。就长期而言，美联储可能会正式重新定义恢复正常的政策立场的战略，以及如何缩减总额近4.5万亿美元的资产负债表的战略。美联储上一次公布这些原则是在三年以前，但

8、现在这些原则已经过时。（星云）秃鹰http://www.bafangblog.comWK1AC