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1、[table_page]策略点评报告[table_subject]2011年08月15日证券研究报告--策略点评报告二季度财务报表分析[table_research]宏观策略组：程俊杰[table_main]华宝策略研究类模板◎投资要点：执业证书编号：S0890510120005电话：021-50122152截止8月12日，已有704家上市公司公布2011年中报。我们从“收邮箱：chengjunjie@cnhbstock.com入”、“净利润”、“经营现金流”、“应收账款”以及“存货”等5个维度对A联系人：毛雪梅股上市公司进行了分析。核心
2、观点有以下4点：电话：021-50122432（1）从“收入”和“净利润”来看，所有行业的盈利情况依然维持在一相关研究报告个较高的水平；（2）从“经营现金流”来看，伴随着通胀的高企以及全球经济增速的下[table_product]1《乱花渐欲迷人眼地产危机隐显现》，降，企业现金流情况严重下滑。以“机械”为代表的中游行业，现金流情况尤2011.07.25为严峻，而以“大消费”为主的“食品饮料”、“农林牧渔”、“餐饮旅游”板块现金流情况较好，存在较好的防守价值。就目前披露的信息来看，“医药”板块的数据要差于我们的预期，我们将对该板块进行持续的跟
3、踪；（3）从“应收账款”来看，基本维持在一个合理的区间，但是值得注意的是，诸如“电子元器件”、“商业贸易”、“机械设备”、“建筑建材”的环比增速较快，值得警惕。反观“农林牧渔”、“黑色金属”、“轻工制造”的环比降速较大；（4）从“库存”来看，全市场“库存”环比增速较高，其中“信息设备”、“金融服务”、“建筑建材”的环比增速较快，如若未来终端需求减速，风险较高。反观“综合”、“黑色金属”、“农林牧渔”、“商业贸易”等板块没有明显的库存积压，从安全角度看，值得关注；未来，我们将对中报披露进行持续的关注。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/5[
4、table_page]策略点评报告表1行业收入数据申万一级行业2010Q22011Q2同比2011Q12011Q2环比综合6,452,566,87323,405,402,909263%7,316,597,09623,405,402,909220%建筑建材25,352,996,48235,786,766,75141%20,958,829,29035,786,766,75171%信息设备5,343,926,97010,806,185,474102%6,595,587,11110,806,185,47464%房地产22,564,412,99728
5、,929,077,23028%20,008,366,03728,929,077,23045%餐饮旅游2,355,200,7213,158,970,50634%2,355,221,2083,158,970,50634%有色金属45,851,076,87456,349,295,07523%43,911,784,64056,349,295,07528%电子元器件8,447,449,74211,856,209,36740%9,243,903,49611,856,209,36728%农林牧渔9,764,919,74112,990,125,11333%
6、10,324,104,72912,990,125,11326%黑色金属31,816,835,53843,411,584,59536%34,755,261,10443,411,584,59525%信息服务9,676,050,67311,980,308,02224%9,732,852,84011,980,308,02223%家用电器35,735,241,79246,399,653,43130%37,996,457,02746,399,653,43122%机械设备41,948,885,00953,536,693,36128%44,339,738,
7、97253,536,693,36121%化工52,519,474,67875,661,514,46244%63,034,237,31975,661,514,46220%采掘46,307,212,56466,672,647,95344%58,404,905,68166,672,647,95314%交通运输10,731,628,97120,624,104,36692%18,067,102,09620,624,104,36614%公用事业43,485,750,52359,254,822,05836%52,313,767,99859,254,822
8、,05813%医药生物31,167,742,39939,035,589,28025%36,316,973,84739,035,589,2807%食品饮料19,461,689,76
