单晶硅行业研究报告

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1、单晶硅行业研究报告一、单晶硅概况单晶硅是晶体材料的重要组成部分，处于新材料发展的前沿。主要用途是用作半导体材料和利用太阳能光伏发电、供热等。单晶硅的制法通常是先制得多晶硅或无定形硅，然后用直拉法或悬浮区熔法从熔体中生长出棒状单晶硅。直拉法生产单晶硅的尺寸大；区熔式生产单晶硅相对而言纯度高。表1：单晶硅分类太阳能级单晶硅6个9级别直拉式单晶硅半导体级单晶硅11个9级别区熔式、直拉式数据来源:唐邦投资整理二、单晶硅产业现状1、单晶硅上游原料供应充足单晶硅由多晶硅制得，而近几年，太阳能电池产业快速发展，多晶硅供应急剧增加，目前已经有产能过剩危险。2008年国内多晶硅产量超过4500

2、吨，产能超过1万吨。根据最新的统计数据显示，我国目前在建和筹建的多晶硅项目总能将接近8万吨，而需求量仅为4.6万吨，如果产能全部释放，将过剩近一半。图1：全球多晶硅需求和产能供给25.020.015.010.05.00.020082009E2010E2011E2012E全球多晶硅总需求（万吨）全球多晶硅产能（万吨）数据来源：光大证券图2：中国多晶硅需求和产能对比10.08.06.04.02.00.020082009E2010E2011E2012E中国多晶硅需求（万吨）中国多晶硅产能（万吨）数据来源：光大证券积极进取价值至上TANGBROTHERSINVESTMENT2007-

3、2008年国内多晶硅原料紧张，原材料价格曾一度上涨到500美元/吨的高位，还供不应求。单晶硅厂商与多晶硅供应商签订高价长单协议来保证原料供应。由于2008年金融危机的影响和国内多晶硅产能的释放，多晶硅价格已经回落到100美元/吨以下水平。我们认为随着国内投产的多晶硅项目产能的释放，未来多晶硅原材料价格还有下降空间，充裕的原材料供应能保证单晶硅的生产。2、半导体集成电路需求稳定太阳能产业需求增长快速单晶硅主要应用于两个方面，一个是半导体集成电路产业，目前这个产业已经进入稳定发展期，增长速度非常有限；另一个方面为太阳能光伏产业，受国家政策扶持，目前发展较快。单晶硅目前发展的前景主

4、要受太阳能光伏发电产业的拉动。图3：我国单晶硅产量（吨）3000半导体级单晶硅（吨）太阳能级单晶硅（吨）25002000150010005000200420052006数据来源：唐邦投资整理在我国单晶硅硅片市场中太阳能产业的需求量占据市场的份额最大，相对于太阳能市场庞大的需求量，半导体级硅片需求量要低一些。由于半导体用硅片对于纯度要求较高，其生产工艺和难度要远高于太阳能级应用，这就使得半导体硅片的价格要高于太阳能应用。较高的平均价格使得目前半导体用硅片的需求额只有53.9亿元，其需求量在市场中所占比重也只有25.4%。太阳能用硅片的需求额为158.2亿元，其需求量占整体市场的

5、比重为74.6%。无论从需求额还是需求量上看，太阳能领域依然为单晶硅消耗的主体。图4：单晶硅需求结构半导体单晶硅25%太阳能单晶硅75%数据来源：唐邦投资整理积极进取价值至上TANGBROTHERSINVESTMENT三、单晶硅产业发展前景1、单晶硅价格未来将保持平稳单晶硅由多晶硅制得，目前市面上没有单晶硅的权威报价。根据我们的调查，单晶硅价格随多晶硅价格一起波动，我们抽查的结果为：单晶硅2004年的出厂价格大约是600元/公斤，2005年出厂价格为1000元/公斤，2006-2008年单晶硅价格一路上涨，基本维持在3000元/公斤，最高达到过4000元/公斤，而且产品供不应

6、求。受金融危机影响，单晶硅价格大幅下跌，目前单晶硅价格为1000元/公斤左右。我们认为随着上游多晶硅产能的释放，多晶硅价格上涨空间有限；相应单晶硅价格也将保持平稳，预计单晶硅价格将保持800-1000元/公斤左右。图5：多晶硅价格走势（美元/吨）数据来源：日信证券2、单晶硅产业下游需求状况1）半导体集成电路产业需求稳定增长：全球硅片材料生产，主要集中在日、美、德三国，其他还有韩国、马来西亚、芬兰、中国大陆和中国台湾地区。根绝SEMI数据统计，我国半导体市场需求呈稳定增长趋势，并且国内厂商受技术约束，半导体级单晶硅供应不足。半导体级别单晶硅还有较大发展空间。图6：我国半导体集成

7、电路供给与需求数据来源：SEMI、唐邦投资整理积极进取价值至上TANGBROTHERSINVESTMENT单晶硅片按直径分为4英寸、5英寸、6英寸、8英寸和12英寸等规格。随着历史的发展，主流单晶硅片目前正在从8英寸向12英寸过渡，12英寸单晶硅片增长成为硅片市场增长的主要动力。2000年12英寸单晶硅片在硅片占比中仅占1%,2003年占7%，2005年占20%，2008年占30%，而8英寸将下降到54%。近年来，中国单晶硅产量明显稳步增长，增长的原因一方面是来自国际上对低档和廉价硅材料需求的增加；另一