我国并购市场概况及并购重组业务介绍

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1、我国并购市场概况及并购重组业务介绍2016年1月目录第一章我国并购市场概况2第二章并购的逻辑11第三章并购重组资本中介业务介绍19第四章并购重组重点关注问题30附：破产重整典型案例分析39第一部分我国并购市场概况1.1我国并购市场蓬勃发展1.2发行股份购买资产成为主流并购方式1.32015年我国并购市场特点1.1我国并购市场蓬勃发展2015年并购重2015年上市公司首次披露重大资产重组交易共486起，较2014年上升90.59%；重大资产重组交组交易数量和规模均有所提升易总金额达到13,655.62亿元，较2014年上升

2、87.55%。12010-2015年A股并购重组交易总数及其增长率22010-2015年A股并购重组交易金额及其增长率单位：家数单位：亿元500100%16,000143.31%160%90.59%82.14%40080%120%12,00095.50%62.79%87.55%30060%66.55%80%47.50%8,00038.21%20040%40%28.36%4,00010013.56%20%0%-19.27%00%--40%20102011201220132014201520102011201220132014

3、2015交易总数增长率交易总金额增长率数据来源：wind资讯注：上述交易根据上市公司披露信息统计31.1我国并购市场蓬勃发展2015年，中国证监会并购重组委共召开113次并购重组委会议，审核339单上市公司并购重组申2015年并购重请，其中194单无条件通过，占比57.23%；123单有条件通过，占比36.28%；22单未通过，占比组委审核通过数6.49%。2014年证监会78次并购重组委会议审核了194单重组，2015年数量迅速增加70%。量迅速增加其中，中国证监会共核准通过重大资产重组317家，上交所88家、深交所

4、229家，分别占其交易所上市公司数量的8.05%和13.11%，同比上年分别增长165.29%和37.33%。2014年、2015年证监会审核结果汇总2015年证监会并购重组核准情况表2014年度2015年度上市公司并购重组核准项目数占比上市板块（家）审核结果占审核总占审核总数量数量数比数比主板87上交所8.05%B股1通过18595.36%31793.51%主板40未通过94.64%226.49%深交所中小板9213.11%创业板97取消审核10.52%61.77%合计317-数据来源：wind资讯41.2发行股份购买资

5、产成为主流并购方式发行股份购买资2015年首次披露的486家重大资产重组项目中，发行股份购买资产数量为333家，占同期重大资产成为主流并购产重组总数比例为68.52%；相较于2014年，同比增长53.46%；发行股份购买资产成为主流并购方式方式。2015年现金交易数量为138家，占同期重大资产重组总数比例有所上升。2014年上市公司重大资产重组形式统计2015年上市公司重大资产重组形式统计项目数量比例数量比例发行股份购买资产21785.10%33368.52%现金交易3312.94%13828.39%吸收合并41.57%

6、91.85%资产置换10.39%61.23%合计255100%486100%数据来源：wind资讯51.32015年我国并购市场特点2015年，上市公司披露产业整合并购高达361起，同比增长约84.14%；产业整合交易总金额达（一）产业整合8,347.52亿元，同比增长约122.13%。成为并购市场主2015年，上市公司买壳上市和业务转型交易数量分别为48起和24起，较2014年同期分别提升流17.07%和200.00%；买壳上市和业务转型交易总金额分别达到3,523.41亿元和828.03亿元，同比增长分别是52.1

7、1%和217.81%。12014年上市公司并购种类分布（家数）22015年上市公司并购种类分布（家数）6%10%21%41%27%56%17%22%产业整合买壳上市业务转型其它产业整合买壳上市业务转型其它注：“其他”包括整体上市、资产调整、战略合作和获取资质等。数据来源：wind资讯61.32015年我国并购市场特点2015年上市公司披露的361起产业并购交易中，横向整合258起，纵向整合29起，合计占产业并购（二）围绕主业总数的79.50%；多元化战略收购共74起，占比20.50%。开展的并购成主从并购重组动因看，上

8、市公司实施横向和纵向整合主要基于收购标的整合后为公司带来的业务协流同效应，例如，智光电气（002169.SZ）收购岭南电缆；上市公司实施多元化战略收购主要为解决公司主业发展受限问题，例如中海集运（601866.SH）收购中海投资。12014年上市公司并购方向概览（家数）22015年上市公司并购方向概览（