《投资银行》PPT课件

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1、货币银行学第六章投资银行●投资银行是以证券业务为本源业务，主要发挥直接融资功能的非银行金融机构，是国际金融体系中最重要的组成部分之一。一、投资银行的定义1.英文名称：InvestmentBankMerchantBank（商人银行）WallStreetFirms（华尔街金融公司）SecuritiesCo.Ltd（证券公司）2.罗伯特•库恩对投资银行的定义：（RobertL.Kuhn,InvestmentBanking）1广义定义指经营华尔街金融业务的所有金融机构；业务包括：证券、保险、不动产等所有的金融业务。2较广义定义指经营所有资本市场业务的金融机构

2、；业务包括：证券承销、公司财务、兼并与收购、基金管理和风险投资，但向散户出售证券、不动产经纪、抵押银行以及保险业务不包括在内。3较狭义定义指经营部分资本市场业务的金融机构；业务内容着重证券承销、企业的兼并与收购，但风险投资、基金管理，支持零售业务不包括在内。4狭义定义仅限于在一级市场从事证券承销，在二级市场上从事经纪业务的金融机构。3.定义（结论）：投资银行——指以证券业务为主要业务，并围绕该业务提供其他服务的金融机构。二、投资银行与商业银行的区别直接融资与间接融资•直接融资——在直接融资过程中，金融机构（投资银行）仅扮演中介人的脚色；在一般情况下，不

3、介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，而只收取佣金；投资者和筹资者直接拥有相应的权利并承担相应的义务(图1-1)。图1-1直接融资债权•债务资金资金筹资者投资者投资银行图1-2间接融资资金资金债权•债务债权•债务借款人商业银行存款人•间接融资——在间接融资过程中，商业银行既是资金的需求者又是资金的供给者；在这种情况下，资金存款人与贷款人之间不直接发生权利与义务关系（双方不存在直接的债权·债务关系），而是通过商业银行间接发生债权·债务关系（图1-2）。2.比较投资银行与商业银行（见教材4页表1-1）项目投资银行商业银行本源业务证券承销存贷款功能直接（并

4、着重长期）融资间接（并着重短期)融资利润来源佣金存贷款利差经营方针重视金融创新和风险防范重视收益性、安全性、流动性三者结合宏观管理专门的证券管理机构中央银行保险制度(美)投资银行保险制度存款保险制度三、投资银行的发展过程与趋势投资银行的发展过程：融合分离再融合（一）1929年以前，产生及持续发展阶段原因：证券与证券交易；战争；股份公司；基础设施建设；企业兼并。（二）1929—1933年，膨胀及动荡阶段结果：商业银行和投资银行分类经营。●（三）1934—20世纪60年代：快速发展阶段（四）20世纪60年代以来：金融创新和的国际业务的拓展摩根家族的辉煌历史

5、（1）1854年朱利厄斯•摩根作为合伙人加入乔治•皮博迪开办的银行。1869年约翰•皮尔宠特•摩根掌握了公司权利，创立J.P.摩根公司。1873年成为美国最强的投资商行，控制美国公债市场。1877年帮助政府调拨军费，成为政府部门的有力后盾。1879年在伦敦市场承销了25万美元纽约中央铁路公司股票，从而获得了在美国中央铁路委员会的代表权。1890年朱利厄斯•摩根逝世，约翰•摩根重组J.P.摩根公司，对美国铁路网提供了财政支持，开始投资美国钢铁、电气等事业，在商业届的威望超过了美国政府。摩根家族的辉煌历史（2）1912年J.P.摩根公司的合伙人在47家公司

6、里占据了72个董事职务，财力总额达100亿美元。1913年约翰•摩根去世，其遗产：不动产总额6，600万美元；遗产（个人名义股票等）2，000万美元。1929年摩根家族总资本为（银行家信托银行，保证信托公司，第一国家银行）34亿美元；摩根同盟总资本为（国家城市银行，契约国家银行）48亿美元；摩根集团总资本200亿美元。摩根集团摩根家族的辉煌历史（3）1935年亨利·摩根脱离J.P.摩根公司，与哈罗德·斯坦利建立摩根·斯坦利公司。*到20世纪80年代中期为止，这两家公司在发挥金融中介作用的过程中，选择的运作方式却大不一样。具体地说，摩根·斯坦利选择的是直

7、接融资，而成为现在的投资银行；J.P.摩根维护了传统的间接融资，而成为现在的商业银行。●四、投资银行的性质与类型（一）性质投资银行是为资本市场的直接融资提供各种交易工具及配套服务的金融机构。投资银行的资金来源主要通过证券的发行和交易筹集，其本源业务为证券承销，其收入的主要来源是佣金、费用收入和融资的利差收入。（二）投资银行的体制及类型1、投资银行的体制（1）分业模式以美国、英国、日本等国为代表，在20世纪80年代中期以前都实行分业模式，现与商业银行的业务界限日益模糊。（2）综合模式以德国为典型，欧洲国家居多。2、投资银行的类型（1）超大型投资银行（2）

8、大型投资银行（3）次级投资银行（4）地区性投资银行（5）专业性投资银行（6）商人银行▲五、投资