《投资风险案例分析》PPT课件

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1、一﹑丁氏建筑公司丁氏建筑公司是香港一家建筑承包商，公司承建工程已趋于饱和，市场经理预计一年内市场需求会上升15%。董事会考虑了三种策略方案：（1）购买新设备，以扩大生产能力，满足市场增长的需要；（2）加班工作，以扩大承包能力，满足市场增长的需要；（3）继续满负荷运转，不再承包新工程，将市场增加的需要让给竞争对手或新的公司。经调查研究，三种方案在不同市场情况下的净收益及其概率如下表所示1.收益分析计算三方案的期望值EPEP1=2.00*0.6+0.4*0.3+0*0.1=1.32(百万元)EP2=1.2*0.6+0.6*0.3+0.2*0.1=0.92(百万元)EP3=0.8*0.

2、6+0.6*0.3+0.2*0.1=0.68(百万元)从收益期望值来看，应该采取购置新设备的第一方案。此方案收益期望值最高为132万元方案市场上升15%（概率0.6）市场稳定（概率0.3）市场下降（概率0.1）12.00（0.6）0.4（0.3）0.0（0.1）21.2（0.6）0.6（0.3）0.20（0.1）30.80（0.6）0.6（0.3）0.20（0.1）2.分析风险风险变异系数：三个方案收益与风险分析结果整理如下表从风险角度来看，方案3的风险最小，其变异系数为0.29但收益也最低，为68万元。方案1收益最大，风险也最高。此时如何决策取决于决策者风险偏好。方案收益期望值

3、，EP均方差变异系数11.320.840.6420.920.360.3930.680.200.29二﹑深圳填海造地工程深圳由于经济高速增长，土地越来越紧张，从而提出一个填海造陆的计划，建造一个集装箱码头及附属设施。项目规模：造地25公顷，建造防波堤，延长原先的下水道系统，重新安置现有的轮渡码头。最低的投标报价如下页图表所示项目报价1.准备工作56.002.现场清理0.303.公路工程22.004.土地建造和防波堤343.005.建造码头152.006.抽水系统64.007.排水涵洞37.008.取土区52.009.非计划工程补偿费30.00小计756.00价格上涨准备金50.00

4、不可预测费用73.00总计879.30筹备委员会和投标者开了一次会议，协定项目4﹑项目5和不可预测项目分别如下面表格所示。项目4：土地填造和防波堤百万元可能变化量造价小计项目总计+50%514.501050.80+40%480.201016.50+30%445.90982.20+20%411.60947.90+10%377.30913.600343.00879.30-10%308.70845.00-20%274.40810.70-30%240.10776.40-40%205.80742.10-50%171.50707.80项目5：建造码头百万元可能变化量造价小计项目总计+50%2

5、28.00955.30+40%212.00940.10+30%197.60924.90+20%182.40909.70+10%167.20894.500152.00879.30-10%136.80864.10-20%121.60848.90-30%106.40833.70-40%91.20818.50-50%76.00803.30不可预测费用百万元可能变化量造价小计项目总计+50%109.50915.80+40%102.20908.50+30%94.90901.20+20%87.60893.90+10%80.30886.60073.00879.30-10%65.70872.20-

6、20%58.40864.70-30%51.10857.40-40%43.80850.10-50%36.50842.80可能变化量/%2010-10-30900土地填造和防波堤建造码头不可预测费用850总费用/百万元筹委会和投标者一致认为这三项风险性最高，需要经常监控。对三项进行敏感性分析，以期把握最敏感性因素并加以严格监控，使项目承担风险最小。具体分析结果如下图所结论：1）土地填造和防波堤最为敏感，其线形变化较陡，影响最大；2）建造码头较为敏感，在三者中处于居中水平；3）不可预测费用，线形变化较缓，影响最小。风险实际监控重点次序如下：①土地填造和防波堤②建造码头③不可预测费用三﹑

7、动态敏感性分析1.定义：用动态方法分析敏感性因素，通常为销售收入﹑成本﹑投资和项目寿命期发生变化对其经济评价指标的影响程度，其经济指标一般为内部收益率IRR。2.具体应用（以煤矿工程改造为例）计算得到IRR=8.42%，其基准利率为iC=7.3%。得出结论项目可行。计算得敏感性因素对IRR的影响如下表所示。敏感性因素-10%0+10%敏感变化率允许最大最小变化幅度投资9.688.427.510.08513.18产量5.278.4211.460.315-3.56成本10.688.4